Společnost Nio, čínský výrobce elektromobilů, čelí v poslední době rostoucím pochybnostem investorů. Ačkoliv se očekávalo, že závěr roku 2024 přinese zásadní obrat a pozitivní impulzy pro budoucí růst, výsledky za čtvrté čtvrtletí zklamaly. Dvě nové značky, Onvo a Firefly, sice podpořily nárůst dodávek, ale celkové tržby nedokázaly naplnit očekávání analytiků. Společnost se zároveň potýká s nepříznivým výhledem pro první čtvrtletí roku 2025, což vyvolalo obavy, zda se Nio vůbec někdy přiblíží ziskovosti. Začátek roku 2024 vypadal pro Nio (NIO) nadějně. Po relativně úspěšném třetím čtvrtletí, kdy firma zlepšila marže na vozidlech, přišlo rozšíření nabídky o značku Onvo a oznámení nové řady Firefly. Tyto kroky měly posílit prodeje a celkovou pozici Nio na konkurenčním trhu. Ve čtvrtém čtvrtletí firma dodala 72 689 vozidel, což představuje meziroční nárůst o 45 %. Prémiová značka Nio dodala 52 760 vozů, zatímco značka Onvo přispěla 19 929 kusy. Navzdory silnému růstu dodávek však tržby rostly mnohem pomaleji, pouze o 15,2 % meziročně a o 5,5 % oproti třetímu čtvrtletí. Hlavním důvodem byla přetrvávající cenová válka na čínském trhu, kde automobilky snižují ceny, aby udržely tržní podíl. Nio tedy čelí tlaku na obou stranách – na jedné straně rozšiřuje prodeje, na druhé je však nuceno čelit poklesu jednotkové výnosnosti. Zdroj: Bloomberg Marže rostou, ale budoucí výhled je slabý Navzdory cenovému tlaku dokázala společnost mírně zlepšit marži na vozidlech, která ve čtvrtém čtvrtletí dosáhla 13,1 %, oproti 11,9 % ve stejném období předchozího roku. To svědčí o tom, že Nio efektivně snižuje náklady, aby ochránilo svůj ziskový potenciál. Tento pozitivní signál ale nestačil zmírnit obavy z celkového vývoje. Akcie společnosti rostly během března, což odráželo optimismus investorů před zveřejněním výsledků. Po jejich zveřejnění však následoval prudký propad. Hlavním problémem nebylo ani tak samotné čtvrté čtvrtletí, ale slabý výhled na první čtvrtletí 2025. Nio nyní očekává, že dodá pouze 43 000 vozů a dosáhne tržeb ve výši 12,9 miliardy jüanů (1,8 miliardy USD), zatímco analytici počítali s 65 000 vozy a tržbami 17,8 miliardy jüanů (2,45 miliardy USD). Tento rozpor výrazně přispěl k poklesu důvěry investorů a nastolil otázku, zda má společnost realistickou strategii pro dosažení ziskovosti. Nejde totiž pouze o jednorázový výkyv, ale o hlubší strukturální problémy, které se mohou nadále prohlubovat. Výzvy do roku 2025 a otázky kolem strategie Vedení společnosti uvedlo, že doufá v dosažení ziskovosti ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025. To by však znamenalo více než zdvojnásobení současných tržeb, což v kontextu současné cenové války a pomalého růstu výnosů představuje značnou výzvu. Společnost zároveň pokračuje v rozšiřování své sítě na výměnu baterií, která je velmi kapitálově náročná a zatím negeneruje výraznější návratnost. Investoři si rovněž kladou otázky ohledně plánů na mezinárodní expanzi, zejména do Evropy. Tento trh je sice atraktivní, ale čelí dalším překážkám, jako jsou cla na čínské elektromobily a odlišné spotřebitelské preference. Nio se tedy ocitá v situaci, kdy musí balancovat mezi expanzí, tlakem na náklady a potřebou zlepšovat své hospodaření. Společnost sice nadále rozšiřuje nabídku vozů, ale bude muset najít nové cesty, jak zvýšit příjmy bez nutnosti dalších cenových ústupků. To může zahrnovat inovace v oblasti technologií, rozšíření služeb, nebo zcela nové obchodní modely. Pokud se společnosti podaří sladit růst dodávek s efektivnějším řízením nákladů, může být rok 2025 stále rokem zvratu. Opatrný optimismus není na škodu Čtvrté čtvrtletí 2024 nebylo pro Nio žádnou katastrofou, ale ani důvodem k oslavám. Společnost má silné stránky, jako je technologická vyspělost, diverzifikace značek a postupné zlepšování marží. Nicméně přetrvávají zásadní otázky ohledně její schopnosti růst bez závislosti na snižování cen. Zatímco akcie Nio se v současnosti obchodují na nízkých úrovních, skutečná hodnota této investice bude záviset na tom, zda se firmě podaří naplnit své ambiciózní cíle. Pro investory to znamená, že sázka na Nio zůstává riziková, ale pokud se karta obrátí, může být i výnosná. Odpověď na otázku, co se vlastně s Nio stalo, je jednoduchá: firma zatím nedokázala přesvědčit trh, že má růst pod kontrolou. A dokud se to nezmění, zůstane v očích investorů spíš otázkou než jistotou. Zdroj: Getty Images