Dodavatel obranných technologií zaostal za očekáváními analytiků kvůli neočekávaně vysokým nákladům na výrobu strategického bombardéru B-21 Raider. Tyto výdaje výrazně zatížily ziskovost firmy a poslaly její akcie o více než 13 % níže, čímž se Northrop stal nejslabším titulem v indexu S&P 500 v daný den.

Podle zveřejněných výsledků se zisk Northropu za první čtvrtletí snížil na 481 milionů dolarů, tedy 3,32 USD na akcii, oproti 944 milionům dolarů a 6,32 USD na akcii ve stejném období předchozího roku. Hlavním faktorem byly ztráty ve výši 2,74 USD na akcii způsobené zvýšenými náklady na program B-21. Tyto náklady vznikly v souvislosti s úsilím urychlit výrobu nového stealth bombardéru, který je považován za klíčový prvek budoucí letecké síly USA.

Firma zároveň uvedla, že kromě zrychlení produkce čelila i vyšším cenám materiálů a nárůstu plánovaných výdajů v rámci výroby. Po očištění o tyto jednorázové náklady by zisk společnosti činil 6,06 USD na akcii, což je však stále pod analytickým konsenzem od FactSet, který očekával 6,24 USD.

Slabší tržby a výpadky v důležitých divizích

Northrop (NOC) v prvním čtvrtletí vykázal tržby ve výši 9,5 miliardy USD, což představuje meziroční pokles o 7 %. Tato hodnota zároveň zaostala za očekáváním, které činilo 9,92 miliardy USD. Firma pokles tržeb vysvětlila především ukončením některých projektů v oblasti vesmírných programů a nižším výkonem v segmentu leteckých systémů.

Na druhé straně společnost zaznamenala určité zisky v ostatních oblastech, zejména v divizích mission systems a defense systems, které částečně zmírnily celkový negativní dopad. Navzdory slabším číslům uvedla generální ředitelka Kathy Wardenová, že celosvětová poptávka po produktech zůstává silná a že firma dosáhla rekordní hodnoty nevyřízených zakázek.

Výhled pro rok 2025 a reakce trhu

Přestože výsledky za první čtvrtletí nenaplnily očekávání, Northrop upravil celoroční ziskový výhled směrem vzhůru. Nově společnost očekává zisk v rozmezí 27,85 až 28,25 USD na akcii, zatímco dříve projektovala 24,95 až 25,35 USD. Tento krok může být výsledkem snahy investorům signalizovat důvěru ve zlepšení v dalších čtvrtletích, a to i přes aktuální problémy s náklady. Analytici v průměru očekávali zisk 28,11 USD na akcii, což nový výhled v podstatě potvrzuje.

Odhad tržeb zůstává nezměněn v pásmu 42 až 42,5 miliardy USD, což naznačuje, že vedení společnosti věří v postupnou stabilizaci výkonnosti napříč segmenty. Přesto akcie Northropu klesly v úterý až na 461,27 USD, čímž se staly nejvýrazněji ztrátovým titulem v celém indexu S&P 500, který jinak v daný den vzrostl o 2 %.

Analytik Robert Stallard ze společnosti Vertical Research potvrdil svůj rating na akcie Northropu, avšak upozornil na výrazně horší než očekávaný vývoj v oblasti volných peněžních toků. Firma podle něj zaznamenala negativní dopad ve výši 1,8 miliardy USD, zatímco jeho odhad činil pouze 500 milionů USD. Stallard zároveň připomněl, že riziko dodatečných nákladů na program B-21 bylo dlouhodobě známé a nyní se skutečně začíná materializovat.

Dluhopisy a širší sentiment investorů

Negativní sentiment se kromě akcií projevil také na trhu s firemními dluhopisy. Spready korporátních dluhopisů Northropu vůči americkým státním dluhopisům se podle údajů společnosti BondCliQ rozšířily, což naznačuje zvýšenou averzi investorů vůči firemnímu riziku společnosti. Trh tím reflektuje nejen slabší čtvrtletní výsledky, ale i nejistotu ohledně dlouhodobé návratnosti rozsáhlých investic, zejména v oblasti výroby pokročilé vojenské techniky.

Sečteno a podtrženo, společnost Northrop Grumman se v prvním čtvrtletí roku 2025 ocitla pod tlakem rostoucích výrobních nákladů a zpomalení některých segmentů. Přestože firma potvrdila silnou poptávku a navýšila roční výhled zisku, její schopnost efektivně zvládat náklady na ambiciózní projekty, jako je B-21, zůstane pro investory klíčovým faktorem při posuzování její budoucí výkonnosti.