Společnost Netflix byla v minulosti synonymem pro neuvěřitelný investiční úspěch. Od svého vstupu na trh přetvořila zábavní průmysl a během dvou desetiletí přinesla investorům astronomické zhodnocení – konkrétně více než 59 900 %. Jenže i když se akcie této streamovací platformy stále drží mezi technologickými lídry, klíčová otázka zní: může ještě dnes nového investora dovést k podobně velkému zisku? Není pochyb o tom, že Netflix (NFLX) se stal klíčovým hráčem ve světě digitální zábavy. Společnost včas pochopila sílu internetu a přinesla model sledování filmů a seriálů na vyžádání, který zcela rozvrátil tradiční televizní vysílání. Možnost volby obsahu, flexibilita sledování a absence reklam se staly hlavními taháky, které vedly miliony diváků k přechodu od kabelovky právě k této platformě. V roce 2024 společnost dosáhla tržeb 39 miliard dolarů, což představuje 609% nárůst oproti roku 2014. Základnu předplatitelů tvoří úctyhodných 302 milionů uživatelů, přičemž růst počtu zákazníků stále pokračuje. Na jeho podporu Netflix zavedl nové přístupy, například omezil sdílení hesel, čímž získal platící uživatele mezi těmi, kdo dříve využívali účty jiných. Také spustil levnější tarif s reklamou, který přilákal další zájemce – během jednoho čtvrtletí vzrostl počet členů o 30 %. Přestože tyto kroky vedly k růstu, Netflix se nyní blíží bodu nasycení na domácím trhu. Podle finančního ředitele Spence Neumanna je v „připojených domácnostech“ stále prostor, ale další akvizice nových zákazníků bude složitější. Firma proto sází na expanzi v zahraničí, kde však čelí menší kupní síle spotřebitelů. To může znamenat pomalejší růst výnosů než v minulých letech. Zdroj: Getty Images Mimořádná ziskovost díky rozsahu V porovnání s konkurencí si Netflix udržuje nadprůměrnou ziskovost. Na rozdíl od jiných streamovacích platforem se mu podařilo provozní model efektivně nastavit. Jen za posledních pět let vzrostl provozní zisk o 300 % a firma očekává, že za rok 2025 vykáže 29% provozní marži. K tomu plánuje volný peněžní tok ve výši 8 miliard dolarů. Zásadní výhodou Netflixu je jeho globální rozsah. Díky vysokému počtu předplatitelů si může dovolit investovat až 18 miliard dolarů ročně do nového obsahu a zároveň tyto náklady efektivně rozprostřít mezi obrovskou zákaznickou základnu. Vedení věří, že právě tento model umožní nadále generovat zisky i v době, kdy tempo růstu příjmů začne klesat. Výhled pro rok 2025 počítá s tržbami 44 miliard dolarů, což ukazuje, že firma i přes nasycený trh nachází nové příležitosti. Prostor pro další milionáře? Pravděpodobně ne Ačkoli Netflix v minulosti skutečně pomohl z některých investorů udělat milionáře, současná situace naznačuje, že stejný scénář se opakovat nemusí. Společnost je dnes mnohem větší a stabilnější, což přirozeně znamená pomalejší růst. Navíc její akcie nejsou levné – obchodují se při poměru P/E 47, což je pro nové investory vysoká vstupní cena. Z hlediska investiční strategie je proto pravděpodobnější, že akcie Netflixu zůstanou kvalitní součástí diverzifikovaného portfolia, ale samostatně už nedokážou vytvořit pohádkové zisky. Očekávání zázračného zbohatnutí by měla být realistická – v době, kdy je firma globálně zavedená a její příjmy jsou do značné míry předvídatelné, je návratnost také méně výbušná. Navíc bude Netflix muset čelit i rostoucí konkurenci ze strany zavedených hráčů i nových platforem, které si kladou za cíl získat podíl na trhu. O to důležitější bude schopnost firmy nejen udržet kvalitu a rozšiřovat obsahovou knihovnu, ale také hledat inovativní cesty, jak si udržet své předplatitele. Netflix zůstává silným hráčem, ale zázraky nečekejte Investování do Netflixu dnes znamená vsadit na stabilní, ziskový podnik, který bude pravděpodobně pokračovat v růstu, byť pomalejším tempem. I nadále má dostatek hotovosti, solidní provozní výsledky a schopnost přizpůsobit se změnám v chování diváků. Ti, kdo hledají jistotu a dlouhodobou výdrž, mohou v akciích Netflixu najít zajímavou volbu. Ale pro ty, kdo doufají, že z jedné akcie vytěží milion, je možná čas hledat jinde – nebo si alespoň nespoléhat pouze na jeden titul. Zkušenost s Netflixem tak nejlépe ukazuje, že investiční úspěch je často výsledkem správného načasování, trpělivosti a širokého portfolia. Ačkoliv další zázračný růst už nemusí přijít, firma i nadále nabízí investorům zajímavou kombinaci stability, ziskovosti a globálního potenciálu. Zdroj: Bloomberg