Důvodem této stability je přetrvávající poptávka po bezpečných přístavech, kterou živí nejistota ohledně dalšího vývoje americké obchodní politiky vůči Číně a dalším velkým ekonomikám.Spotové zlato kleslo o 0,4 % na 3 224,60 USD za unci, zatímco futures kontrakty se splatností v červnu se ustálily na úrovni 3 240,85 USD za unci. Přestože jde o mírný pokles, zlato se stále obchoduje v těsné blízkosti historického maxima 3 245,69 USD, kterého dosáhlo na začátku dubna. Tento vývoj ukazuje, že investoři nadále hledají jistotu uprostřed turbulentních globálních trhů.Hlavním faktorem, který drží zlato vysoko, je napětí spojené s americkými cly, jež udržuje trhy v nejistotě. Prezident Donald Trump sice v posledních dnech naznačil možnost výjimek z některých cel, včetně dovozu elektroniky, nicméně většina tvrdých opatření – včetně 145% cel na čínské zboží a 125% protiopatření Pekingu – zůstává v platnosti. Tato eskalace obchodní války mezi dvěma největšími světovými ekonomikami posiluje obavy z recese a nutí investory chránit svůj kapitál v bezpečných aktivech, jako je právě zlato.Podle komentářů analytiků je zlatý trh výrazně ovlivněn rétorikou Bílého domu, která se rychle mění. Trump sice udělil 90denní výjimku z některých cel, ale zároveň naznačil, že se v nejbližších dnech chystá zavést nová cla na elektroniku a léčiva. Tato nepředvídatelnost vytváří nestabilní prostředí, ve kterém investoři nemohou s jistotou plánovat další vývoj.Dolar navíc zůstává pod tlakem, částečně kvůli výprodejům amerických státních dluhopisů, které snižují jeho atraktivitu. Slabší dolar obvykle zvyšuje poptávku po komoditách denominovaných v dolarech, včetně zlata, protože je činí levnějšími pro držitele jiných měn. Tento faktor pomáhá udržovat zlato poblíž maxim, i když jiná riziková aktiva mezitím oscilují.Zatímco zlato zůstává stabilní, ostatní drahé kovy zaostávají. Futures na platinu se ustálily na 956,60 USD za unci, zatímco stříbro zaznamenalo mírný růst o 0,2 % na 32,225 USD za unci. Oba kovy reagují pomaleji než zlato, a to i kvůli své vyšší vazbě na průmyslovou poptávku, která může být zasažena zpomalením globálního růstu.Měď, naopak, zaznamenala další pokles, především kvůli obavám z dopadu cel na její poptávku v Číně – největším světovém dovozci tohoto kovu. Futures na měď na londýnské burze klesly o 0,2 % na 9 168,65 USD za tunu, zatímco americké futures klesly výrazněji – o 0,8 % na 4,6230 USD za libru. Důvodem jsou nejen obavy z cel, ale také signály o zpomalující čínské ekonomice. Některé makléřské společnosti již přistoupily ke snížení odhadu růstu čínského HDP pro letošní rok právě kvůli vlivu obchodní války.Trh s mědí ovlivnily i údaje o březnovém dovozu do Číny, který klesl o 1,4 %. Analytici tento pokles spojují s přesunem části dodávek na americké trhy, kde došlo ke spekulativnímu růstu poptávky v důsledku očekávaných cel. Tento jev ukazuje, jak silně mohou spekulace a politická očekávání ovlivnit reálné obchodní toky.Tento týden bude podle analytiků klíčový pro další vývoj cen nejen zlata, ale i průmyslových kovů. Ve čtvrtek by měl být zveřejněn hrubý domácí produkt Číny za první čtvrtletí, který může investorům napovědět, zda se zpomalení opravdu prohlubuje. V případě slabších dat může trh dále posílit zájem o zlato jako o ochranu před ekonomickým poklesem.Celkově lze říci, že zlato si svou pozici bezpečného útočiště i nadále udržuje. Pokud bude napětí mezi USA a Čínou přetrvávat a bude hrozit další zavádění cel, zůstane zájem o drahé kovy silný. Naopak jakékoli signály o uvolnění obchodních vztahů či stabilizaci ekonomiky by mohly poptávku po zlatě mírně oslabit. V každém případě ale současné tržní prostředí ukazuje, že investoři hledají jistotu a stabilitu – a právě to jim zlato dlouhodobě nabízí.