Akcie společnosti PDD Holdings Inc, mateřské společnosti populární e-commerce platformy Temu, se v úterý výrazně propadly poté, co firma oznámila neuspokojivé čtvrtletní výsledky. Investoři zareagovali na zprávu o poklesu zisků a zvýšených nákladech negativně a poslali akcie o 15,1 % níže, což znamená největší jednodenní propad od srpna 2024, kdy se akcie zřítily o rekordních 28,5 %. Tato událost zdůrazňuje napětí, kterému čínské e-commerce společnosti čelí v důsledku obchodních bariér, jako jsou cla, i zvyšující se konkurence na trhu. PDD, která provozuje tržiště třetí strany, se během prvního čtvrtletí rozhodla investovat výrazné prostředky do podpory svého ekosystému. Společnost tak chtěla ochránit jak obchodníky, tak spotřebitele před negativními dopady nových celních opatření, které v posledních měsících zavádějí Spojené státy. Výkonný ředitel a spoluzakladatel Lei Chen k tomu uvedl, že PDD čelí rychle se měnícímu prostředí a musí se přizpůsobit nové realitě, která je charakterizována vyššími náklady a silnější konkurencí. PDD Holdings Inc. (PDD) Jedním z hlavních důvodů neuspokojivých výsledků byly právě tyto investice. Společnost oznámila, že čistý zisk za první čtvrtletí klesl meziročně o 47 % na 14,7 miliardy čínských jüanů (přibližně 2,03 miliardy dolarů). Tento výsledek výrazně zaostal za odhadem analytiků oslovených agenturou FactSet, kteří očekávali zisk 25,9 miliardy jüanů. Tento rozdíl je největší za poslední čtyři roky, což dokazuje, jak nepředvídatelné mohou být dopady obchodních opatření na hospodaření i těch největších technologických společností. Tržby společnosti sice meziročně vzrostly o 10 % na 95,7 miliardy jüanů, ale i tento výsledek byl pod očekáváním, která činila 103,1 miliardy jüanů. I když růst tržeb může naznačovat určitou odolnost spotřebitelské poptávky, analytici upozorňují, že marže PDD jsou výrazně zatíženy náklady na podporu prodejců i koncových zákazníků. Na nabídkové straně zavedla společnost PDD podpůrný program ve výši 100 miliard jüanů (13,7 miliardy dolarů), který má pomoci obchodníkům konkurovat zejména společnostem provozujícím model přímého prodeje. Tento model, kdy společnost sama prodává zboží koncovému zákazníkovi, je podle představitelů PDD efektivnější a výhodnější v době ekonomických otřesů. Temu jakožto tržiště třetí strany funguje jako zprostředkovatel, což podle vedení společnosti znamená strukturální nevýhodu. Podobné úsilí v oblasti podpory obchodníků je v ostrém kontrastu s tím, jak na cla reagují některé americké společnosti. Například Walmart uvedl, že bude muset zvýšit ceny, aby zvládl vyšší náklady způsobené celními opatřeními. Prezident Donald Trump tuto strategii zkritizoval a vyzval maloobchodní řetězce, aby tyto náklady „spolkly“. V případě PDD je situace odlišná – její strategie je podporována čínským vládním dotačním programem, který má stimulovat domácí spotřebitelské výdaje. Na poptávkové straně PDD rovněž investuje do udržení příznivých cen pro zákazníky. Mezi hlavní nástroje patří kupónový program v hodnotě 10 miliard jüanů (1,4 miliardy dolarů), který má za cíl udržet nákupní zájem i v nejistých dobách. Generální ředitel Jiazhen Zhao podle přepisu hovoru s analytiky uvedl, že firma bude i nadále srovnávat ceny svých produktů s národními dotačními programy a propagovat levnější zboží každodenní potřeby. Tato strategie má pomoci firmě udržet si zákazníky a zabránit jejich odchodu ke konkurenci. Zdroj: Getty Images Růst konkurence v e-commerce sektoru, zejména ze strany společností, které fungují na modelu přímého prodeje, jako je například Shein nebo některé části Amazonu, znamená, že PDD musí hledat nové způsoby, jak se odlišit a zůstat konkurenceschopná. I přes propad zisku a akcií PDD vedení společnosti tvrdí, že strategie dlouhodobé podpory obchodníků a spotřebitelů přinese v budoucnu stabilní růst. Zatímco širší čínský trh v roce 2025 zaznamenává oživení – ETF iShares MSCI China posílil o více než 15 % a index S&P 500 o 0,5 % – akcie PDD zaostávají, když od začátku roku vzrostly jen o 4,3 %. Tento kontrast ukazuje, jak silně může specifická strategie a aktuální finanční výkaz ovlivnit investiční vnímání jedné společnosti.