Pokles byl výraznější, než analytici očekávali, a podtrhl rostoucí tlak, kterému konglomerát čelí kvůli globální ekonomické nejistotě, celní politice prezidenta Donalda Trumpa a dalším geopolitickým rizikům. Buffett a jeho tým ve své zprávě výslovně varovali, že současné prostředí je mimořádně složité a nepředvídatelné, což komplikuje jakékoli odhady budoucího vývoje.

Provozní zisk Berkshire Hathaway – ukazatel, který nezahrnuje kolísání hodnoty investic a je považován za věrnější obraz základního podnikání společnosti – klesl o 14 % na 9,64 miliardy dolarů. V předchozím roce činil 11,22 miliardy. V přepočtu na akcii třídy B to znamená pokles z 5,20 USD na 4,47 USD, přičemž očekávání analytiků podle FactSet byla v průměru 4,72 USD. Společnost UBS dokonce předpovídala 4,89 USD, což ukazuje, že výsledky zaostaly za odhady napříč trhem.

Hlavním viníkem byl propad zisků z pojišťovacího segmentu, který se meziročně snížil o téměř polovinu – konkrétně o 48,6 %. Zisk z upisování pojištění za první čtvrtletí činil pouze 1,34 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období loni dosáhl 2,60 miliardy. Berkshire uvedla, že výraznou část ztrát způsobily škody po rozsáhlých požárech v jižní Kalifornii, které firmu přišly na přibližně 1,1 miliardy dolarů.

Další významný negativní vliv představovala ztráta z měnových kurzů, konkrétně kvůli oslabení amerického dolaru v průběhu prvního čtvrtletí. Společnost vykázala kurzovou ztrátu 713 milionů dolarů, zatímco loni touto dobou měla naopak devizový zisk 597 milionů. Dolarový index v tomto období klesl o téměř 4 %, vůči japonskému jenu oslabil dokonce o 4,6 %. Tato volatilita na měnových trzích ukazuje na rostoucí nervozitu investorů, která se přelévá i do reálné výkonnosti firem jako je Berkshire.

Ve své čtvrtletní zprávě společnost rovněž upozornila na rostoucí rizika spojená s celní politikou a geopolitickými událostmi, které podle ní vytvářejí prostředí vysoké nejistoty. Týká se to zejména oblastí, kde konglomerát podniká – od železnic (BNSF), přes pojištění (Geico), až po maloobchod (např. Brooks Running). „Přetrvává značná nejistota ohledně konečného výsledku těchto událostí,“ uvedla společnost a dodala, že nedokáže spolehlivě odhadnout dopad na poptávku, náklady, provozní efektivitu ani výrobní náklady.

Zajímavým aspektem čtvrtletní zprávy je fakt, že Buffett nevyužil nedávného poklesu akciového trhu k velkým nákupům. Místo toho Berkshire pokračovala v trendu posledních dvou let a byla čistým prodejcem akcií již desáté čtvrtletí v řadě. Výsledkem této zdrženlivosti je rekordní objem hotovosti, kterou firma nyní drží – přesně 347 miliard dolarů, což je o více než 13 miliard více než na konci roku 2024. Tato obrovská likvidita je jedním z důkazů, že Buffett zůstává extrémně opatrný a čeká na výrazně atraktivnější příležitosti k nákupu.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B)

Celkový zisk společnosti, včetně zisků a ztrát z investičních pozic, klesl meziročně o téměř 64 %. To je sice dramatické číslo, ale Buffett dlouhodobě upozorňuje, že tyto výkyvy nemají pro dlouhodobé investory zásadní význam, protože jsou z velké části účetní a nereflektují provozní realitu firmy. Ve zprávě opět zaznělo, že kvartální čistý zisk „může být pro investory, kteří nerozumějí účetním pravidlům, zavádějící“.

Paradoxně navzdory slabším číslům se akcie Berkshire Hathaway stále těší velké důvěře trhu. Od začátku roku vzrostly akcie třídy A o téměř 19 %, zatímco široký index S&P 500 poklesl o 3,3 %, hlavně kvůli výprodejům v technologickém sektoru, který je citlivý na celní politiku a úrokové sazby. Tento kontrast ukazuje, že investoři vnímají Berkshire jako bezpečný přístav v období zvýšené volatility a geopolitických napětí.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A)

Warren Buffett opět potvrdil, že i přes vysokou nejistotu je Berkshire připravena jednat v případě, že se na trhu objeví atraktivní příležitosti. Aktuální rekordní hotovostní rezerva může být v budoucnu klíčovým faktorem, pokud se trh dostane do hlubší korekce nebo recese.