Zatímco index S&P 500 se potýká s nejistotou vyvolanou geopolitickým napětím a ekonomickou nestabilitou, Broadcom (AVGO) i přes tyto turbulence pokračuje v růstu. Od roku 2016, kdy došlo ke spojení s původní společností Broadcom, si firma vybudovala silnou pozici nejen jako výrobce čipů, ale také jako poskytovatel infrastrukturního softwaru a technologií v oblasti umělé inteligence, cloudu a kyberbezpečnosti.

Tento strategický posun pomohl Broadcomu stát se jedním z nejvýkonnějších titulů v indexu S&P 500 za posledních pět let. Jeho akcie vzrostly o více než 680 %, zatímco samotný index se přibližně zdvojnásobil. Díky organickému růstu, promyšleným akvizicím a rostoucímu zapojení do klíčových technologií současnosti má Broadcom nadále prostor pro expanzi.

Diverzifikace poháněná akvizicemi

Historie růstu Broadcomu je úzce spojena s jeho schopností efektivně akvírovat a integrovat nové segmenty. Mezi nejvýznamnější transakce posledního desetiletí patří převzetí firem Brocade (2017), CA Technologies (2018), Symantec (2019) a naposledy také VMware (2023). Tyto kroky umožnily společnosti diverzifikovat příjmy mimo oblast čipů a stát se technologickým konglomerátem.

Ve fiskálním roce 2024, který skončil v listopadu, pocházelo 42 % tržeb z infrastrukturního softwaru. Zbývajících 58 % tvořily příjmy z polovodičových řešení, což značí silnou rovnováhu mezi tradičním hardwarem a moderním softwarovým portfoliem. Tento posun umožňuje firmě čelit výkyvům v jednotlivých segmentech a lépe reagovat na globální trendy, jako je rozvoj datových center nebo poptávka po cybersecurity řešeních.

Umělá inteligence jako nový motor růstu

Zvláštní pozornost si zaslouží rostoucí význam umělé inteligence v portfoliu Broadcomu. V roce 2024 vzrostly příjmy z čipů určených pro AI o 220 % na 12,2 miliardy dolarů, což představovalo téměř čtvrtinu všech tržeb společnosti. Tento nárůst výrazně přispěl k celkovému růstu tržeb o 44 %, zejména v kombinaci s převzetím VMware.

Růstový trend pokračoval i v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2025, kdy AI segment meziročně posílil o 77 % na 4,1 miliardy dolarů, což odpovídá 27 % celkových tržeb. Společnost očekává, že ve druhém čtvrtletí dosáhne v této oblasti dalšího růstu o 44 %. Ačkoliv Broadcom nevyrábí GPU pro datová centra jako Nvidia, těží z poptávky po síťových, optických a akceleračních čipech potřebných pro provoz AI aplikací.

Tato technologická specializace dělá z Broadcomu jeden z mála titulů, který konzistentně roste napříč segmenty. Umělá inteligence se stává klíčovým prvkem pro další expanzi, a i když firma není v čele spotřebitelského AI trhu, je nedílnou součástí jeho technického zázemí.

Výhled, rizika a ocenění

Přestože Broadcom vykazuje pozoruhodný růst, není zcela imunní vůči makroekonomickým rizikům. Obchodní spory, zavádění cel nebo zpomalení výdajů podniků na IT mohou negativně ovlivnit poptávku po jejích produktech. Obavy plynou i z možné závislosti některých odběratelů, jako je Apple (AAPL), na dodávkách, které by mohly být narušeny globálními konflikty nebo regulačními změnami.

Přesto analytici očekávají, že v období od fiskálního roku 2024 do 2027 porostou tržby firmy s ročním tempem 17 %, zatímco upravený EBITDA by měl růst ještě rychleji, a to tempem 21 % ročně. I přes současnou tržní kapitalizaci ve výši 944 miliard dolarů a podnikovou hodnotu kolem 1 bilionu dolarů zůstávají akcie podle investorů rozumně oceněné.

Aktuální násobek upraveného EBITDA je 24násobek, což při tempu růstu považují někteří investoři za atraktivní vstupní bod. Volatilita vyvolaná geopolitikou a tržními korekcemi sice může krátkodobě zasáhnout cenu akcie, ale pro dlouhodobě orientované investory představuje Broadcom kvalitní příležitost, jak se podílet na strukturálních trendech v oblasti IT infrastruktury, cloudu a AI.

Závěrem lze říci, že Broadcom má díky promyšleným strategickým krokům, technologickému zázemí a diverzifikovanému byznysu všechny předpoklady pro to, aby i nadále překonával trh. A i když přímá konkurence roste, firma má pevné postavení, které jí umožňuje reagovat na proměnlivé podmínky s minimálním narušením provozu či růstu. Pro investory hledající stabilní a výkonný technologický titul s dlouhodobým potenciálem tak Broadcom zůstává ve hře.