Klíčové body

Zlato kleslo o 0,5 %, protože rozhodnutí soudu zvýšilo chuť riskovat
Americký soud zrušil Trumpova cla a posílil důvěru ve stabilitu trhu
Dolar po verdiktu posílil, což oslabilo ceny většiny drahých kovů
Investoři sledují revidovaná data HDP a postoj Fedu k inflaci

Spotová cena zlata klesla o 0,5 % na 3 273,19 USD za unci, zatímco futures na srpen oslabily o 0,8 % na 3 297,25 USD za unci. Za celý týden se zlato propadlo o 2,5 %, což představuje nejprudší týdenní pokles od března. Pokles přichází krátce poté, co zlato minulý týden dosáhlo historických maxim – což vyvolalo vlnu vybírání zisků a zvýšenou volatilitu na trhu.

Rozhodnutí soudu zvyšuje rizikový apetit

Impulsem pro aktuální vývoj bylo soudní rozhodnutí, které zpochybnilo prezidentovo právo zavádět cla bez souhlasu Kongresu. Tříčlenný senát na Manhattanu ve svém rozhodnutí uvedl, že Trump překročil své pravomoci, když využil zákon o mezinárodních mimořádných hospodářských pravomocích (IEEPA) z roku 1977, který o clech výslovně nemluví. Soud tak nejen zrušil konkrétní cla, ale zároveň omezil možnost prezidenta jednat v obchodních záležitostech bez dohledu zákonodárné moci.

Toto rozhodnutí vedlo k růstu rizikového apetitu na trzích, protože investoři doufají, že obchodní napětí, které přetrvávalo po celé období Trumpovy vlády, by se mohlo zmírnit. Zvýšený zájem o akcie a ostatní riziková aktiva přirozeně oslabil poptávku po zlatě, typickém bezpečném přístavu v časech nejistoty.

Analytici však varují, že situace může být složitější, než se na první pohled zdá. Trumpova administrativa se proti rozhodnutí okamžitě odvolala a podle expertů může právní proces trvat měsíce. To vytváří další vrstvu nejistoty, která by mohla investory později opět přimět k návratu k defenzivnějším investicím, jako je právě zlato.

Posilující dolar snižuje atraktivitu kovů

Součástí aktuálního příběhu je také vývoj na devizových trzích. Po zveřejnění soudního verdiktu americký dolar výrazně posílil, protože trh si začal přepočítávat pravděpodobnost stabilnějšího obchodního prostředí. Silnější dolar tradičně tlačí ceny drahých kovů dolů, protože zvyšuje jejich cenu pro držitele jiných měn.

Zatímco zlato klesá, některé další kovy vykazují mírné zisky. Například futures na platinu vzrostly o 0,2 % na 1 080,10 USD za unci a stříbro si připsalo 0,5 % na 33,328 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy vzrostla měď o 0,2 % na 9 586,20 USD za tunu na londýnské burze, a americké futures na měď přidaly 0,2 % na 4,6958 USD za libru.

Tento mírně pozitivní vývoj u ostatních kovů však nestačil na vyvážení poklesu ceny zlata, který byl tažen kombinací několika faktorů: silný dolar, zvýšená ochota riskovat a nedávné dosažení rekordních hodnot, po kterých následovalo přirozené vybírání zisků.

Ekonomická data a obavy Fedu

Pozornost investorů se ve čtvrtek přesouvá na další ekonomická data z USA, zejména na revidované údaje o HDP za první čtvrtletí. Předběžné údaje ukázaly nečekaný pokles ekonomiky, což paradoxně v předchozích týdnech vedlo k růstu zlata díky očekávání nižších úrokových sazeb. Aktuální vývoj však ukazuje, že makrodata sama o sobě nestačí, pokud jsou zároveň přítomny silné politické a právní impulzy.

Zápis ze zasedání Federálního rezervního systému z května ukázal, že centrální banka zůstává opatrná a zvažuje riziko přetrvávající inflace. To je další faktor, který bude v příštích dnech ovlivňovat vývoj ceny zlata. Pokud se trh přikloní k názoru, že Fed bude i nadále zdrženlivý se snižováním sazeb, tlak na drahé kovy může pokračovat.

Zatím se ale zdá, že obchodní politika a soudní rozhodnutí dominují náladě na trzích více než klasická makroekonomická data. Pro zlato to znamená komplikované období, kdy jeho tradiční role bezpečné investice ustupuje do pozadí před optimismem kolem odstranění nejistot spojených s obchodními cly.

Na trhu se naplno projevilo rozhodnutí amerického Mezinárodního obchodního soudu, který zablokoval rozsáhlá cla prezidenta Donalda Trumpa, což vedlo k posílení dolaru a růstu rizikových aktiv. Investoři tak začali opouštět tradiční bezpečná útočiště, mezi něž patří i zlato, a zaměřili se na akcie a další rizikovější třídy aktiv.Spotová cena zlata klesla o 0,5 % na 3 273,19 USD za unci, zatímco futures na srpen oslabily o 0,8 % na 3 297,25 USD za unci. Za celý týden se zlato propadlo o 2,5 %, což představuje nejprudší týdenní pokles od března. Pokles přichází krátce poté, co zlato minulý týden dosáhlo historických maxim – což vyvolalo vlnu vybírání zisků a zvýšenou volatilitu na trhu.Rozhodnutí soudu zvyšuje rizikový apetitImpulsem pro aktuální vývoj bylo soudní rozhodnutí, které zpochybnilo prezidentovo právo zavádět cla bez souhlasu Kongresu. Tříčlenný senát na Manhattanu ve svém rozhodnutí uvedl, že Trump překročil své pravomoci, když využil zákon o mezinárodních mimořádných hospodářských pravomocích z roku 1977, který o clech výslovně nemluví. Soud tak nejen zrušil konkrétní cla, ale zároveň omezil možnost prezidenta jednat v obchodních záležitostech bez dohledu zákonodárné moci.Toto rozhodnutí vedlo k růstu rizikového apetitu na trzích, protože investoři doufají, že obchodní napětí, které přetrvávalo po celé období Trumpovy vlády, by se mohlo zmírnit. Zvýšený zájem o akcie a ostatní riziková aktiva přirozeně oslabil poptávku po zlatě, typickém bezpečném přístavu v časech nejistoty.Analytici však varují, že situace může být složitější, než se na první pohled zdá. Trumpova administrativa se proti rozhodnutí okamžitě odvolala a podle expertů může právní proces trvat měsíce. To vytváří další vrstvu nejistoty, která by mohla investory později opět přimět k návratu k defenzivnějším investicím, jako je právě zlato.Posilující dolar snižuje atraktivitu kovůSoučástí aktuálního příběhu je také vývoj na devizových trzích. Po zveřejnění soudního verdiktu americký dolar výrazně posílil, protože trh si začal přepočítávat pravděpodobnost stabilnějšího obchodního prostředí. Silnější dolar tradičně tlačí ceny drahých kovů dolů, protože zvyšuje jejich cenu pro držitele jiných měn.Zatímco zlato klesá, některé další kovy vykazují mírné zisky. Například futures na platinu vzrostly o 0,2 % na 1 080,10 USD za unci a stříbro si připsalo 0,5 % na 33,328 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy vzrostla měď o 0,2 % na 9 586,20 USD za tunu na londýnské burze, a americké futures na měď přidaly 0,2 % na 4,6958 USD za libru.Tento mírně pozitivní vývoj u ostatních kovů však nestačil na vyvážení poklesu ceny zlata, který byl tažen kombinací několika faktorů: silný dolar, zvýšená ochota riskovat a nedávné dosažení rekordních hodnot, po kterých následovalo přirozené vybírání zisků.Ekonomická data a obavy FeduPozornost investorů se ve čtvrtek přesouvá na další ekonomická data z USA, zejména na revidované údaje o HDP za první čtvrtletí. Předběžné údaje ukázaly nečekaný pokles ekonomiky, což paradoxně v předchozích týdnech vedlo k růstu zlata díky očekávání nižších úrokových sazeb. Aktuální vývoj však ukazuje, že makrodata sama o sobě nestačí, pokud jsou zároveň přítomny silné politické a právní impulzy.Zápis ze zasedání Federálního rezervního systému z května ukázal, že centrální banka zůstává opatrná a zvažuje riziko přetrvávající inflace. To je další faktor, který bude v příštích dnech ovlivňovat vývoj ceny zlata. Pokud se trh přikloní k názoru, že Fed bude i nadále zdrženlivý se snižováním sazeb, tlak na drahé kovy může pokračovat.Zatím se ale zdá, že obchodní politika a soudní rozhodnutí dominují náladě na trzích více než klasická makroekonomická data. Pro zlato to znamená komplikované období, kdy jeho tradiční role bezpečné investice ustupuje do pozadí před optimismem kolem odstranění nejistot spojených s obchodními cly.