Společnost Krispy Kreme Inc., dlouho považovaná za ikonického výrobce sladkého pečiva, čelí vážným problémům. Ve čtvrtek ráno se její akcie propadly o téměř 24 % po oznámení, že firma zruší výplatu dividend, stahuje svůj celoroční výhled a zároveň oznámila neuspokojivé čtvrtletní výsledky. Tento krok znamená zásadní změnu strategie, která má podle vedení společnosti zajistit větší finanční flexibilitu a umožnit splácení rostoucího dluhu. Investory to však nijak neuklidnilo – akcie se okamžitě propadly na historické minimum a tržní kapitalizace společnosti dostala další zásah. V prohlášení společnost uvedla, že po přezkoumání své strategie alokace kapitálu dospěla k závěru, že přerušení výplaty čtvrtletních hotovostních dividend je nezbytným krokem. Dividenda ve výši 3,5 centů na akcii, naposledy vyplacená v dubnu, byla při tehdejší ceně akcií spojena s výnosem 3,23 % – což bylo podstatně více než průměrný výnos indexu S&P 500. Tento výnos však byl očividně neudržitelný. Vedení společnosti prohlásilo, že tímto krokem získá prostor k zaměření se na ziskový růst s vysokou návratností a posílení rozvahy prostřednictvím snížení dluhu. Zdroj: Getty images Hospodářské výsledky za první čtvrtletí však přinesly další špatné zprávy. Tržby společnosti meziročně klesly o 15,3 % na 375,2 milionu dolarů, čímž nedosáhly na očekávaných 384,4 milionu. Ještě horší byl vývoj v USA, kde tržby propadly o 20,1 % – na 59,4 milionu dolarů. Tento pokles byl částečně způsoben prodejem většinového podílu v dceřiné firmě Insomnia Cookies, ale i tak ukazuje na vážné problémy v domácím jádru podnikání. Mezinárodní tržby klesly o 4,1 % na 5,1 milionu dolarů, a to zejména kvůli negativním měnovým kurzům. Čistá ztráta společnosti se téměř zečtyřnásobila – z loňských 8,5 milionu na 33,3 milionu dolarů. Po očištění o jednorázové položky, jako jsou daně a náklady spojené se strategickými změnami, skončila firma ve ztrátě 5 centů na akcii – oproti zisku 7 centů na akcii ve stejném období loni. To sice odpovídalo konsensu analytiků, ale rozhodně to není výsledek, který by přispěl ke zklidnění situace. Dalším zásadním bodem je spolupráce se společností McDonald’s, která měla být pro Krispy Kreme růstovou příležitostí. Společnost oznámila, že její koblihy jsou nyní dostupné ve více než 2 400 restauracích McDonald's, avšak zároveň uvedla, že „přehodnocuje“ harmonogram dalšího zavádění této nabídky. Firma připustila, že zatím nenašla způsob, jak učinit tento model ziskovým pro obě strany, a tak dočasně pozastavuje další rozšíření v rámci tohoto partnerství. To je další tvrdá rána pro strategii, která byla prezentována jako klíčový růstový tah. Kvůli těmto nejistotám společnost stáhla celoroční výhled a zatím jej nehodlá aktualizovat. Pro druhé čtvrtletí Krispy Kreme očekává tržby v rozmezí 370 až 385 milionů dolarů, což je méně než současný odhad analytiků (393,9 milionu). Tyto údaje opět potvrzují, že firma vstupuje do období vysoké nejistoty, a analytici ani investoři zatím nevidí jasné záchytné body. Krispy Kreme, Inc. (DNUT) Vývoj ceny akcie tuto nedůvěru ilustruje naprosto jednoznačně. Akcie společnosti od začátku roku propadly o více než 56 %, zatímco širší trh, měřený indexem S&P 500, oslabil pouze o 4,3 %. Po čtvrtečním propadu akcií o 23,8 % se cena ocitla hluboko pod předchozím rekordním minimem 3,98 USD ze 16. dubna a hrozilo, že bude překonán i dosavadní největší denní pokles o 21,9 % z února. Z celkové situace je zřejmé, že společnost čelí vážné krizi důvěry. Nejde jen o jednorázový neúspěch, ale o kumulaci problémů: klesající tržby, rostoucí ztráty, ztráta dividendy, nejistota kolem klíčového partnerství a absence přesvědčivé strategie pro další růst. Pokud Krispy Kreme nenabídne investorům brzy konkrétní a věrohodný plán, jak se z této situace dostat, hrozí další odliv kapitálu a ještě hlubší propad hodnoty společnosti.