I přes pozitivní vývoj výnosů investory znepokojily nedostatečné výsledky v oblasti ziskovosti a hrubé marže, což se okamžitě promítlo do vývoje ceny akcií. Akcie během jediného dne oslabily o více než 22 %, a to přesto, že firma meziročně zvýšila tržby o 151 % na 29,1 milionu USD.

SoundHound AI (SOUN) se profiluje jako ambiciózní hráč v oblasti hlasové a agentní umělé inteligence, kde se snaží vybudovat ucelený ekosystém služeb pro různá průmyslová odvětví. Společnost však stále vykazuje čistou ztrátu a její hrubá marže zůstává hluboko pod úrovní, která je běžná u zralých softwarových firem.

Tržby rostou, ale marže zůstávají problémem

Růst tržeb byl bezpochyby silnou stránkou výsledků za první čtvrtletí. Společnost vygenerovala 29,1 milionu USD, čímž překonala předchozí období, ale nedosáhla na konsenzus analytiků, kteří očekávali 30,4 milionu USD. Čistá ztráta na akcii se zlepšila z 0,07 na 0,06 USD, čímž firma splnila očekávání trhu.

Slabým místem zůstává hrubá marže, která dosáhla jen 36,5 %. U softwarové společnosti, která monetizuje své služby převážně licenčními poplatky a předplatným, jde o nízkou hodnotu. Vedení firmy však upozorňuje, že po očištění o nepeněžní výdaje, konkrétně amortizaci nehmotného majetku převzatého při akvizici společnosti Amelia AI, dosahuje upravená hrubá marže hodnoty 50,8 %.

Ještě v závěru roku 2023 firma vykazovala hrubou marži nad 70 %, což byla úroveň, kterou by se ráda opět přiblížila. Vedení očekává, že marže se budou zlepšovat, jakmile vyprší některé smlouvy s nízkými maržemi převzaté při akvizici Amelie.

Strategická expanze díky akvizici Amelie AI

Zásadním krokem pro budoucnost SoundHound AI byla akvizice společnosti Amelia AI v srpnu 2024 za 80 milionů dolarů. Tento krok měl dvojí účel: vstup na nové vertikály a rozšíření technologických schopností.

Amelia AI je známá svým působením v sektorech zdravotnictví, finančních služeb a maloobchodu, zejména v oblasti zákaznické podpory. Díky spojení sil se SoundHound firma posílila svou pozici v těchto odvětvích a vytvořila předpoklady pro komplexní platformu spojující hlasovou a agentní AI. Tento směr potvrzuje i spuštění nové verze produktu Amelia 7.0, která zákazníkům umožňuje nasazení flotily agentních AI s cílem automatizovat opakované interakce bez lidského zásahu.

Společnost rovněž zmiňuje aktivní jednání s automobilkami, které zvažují nahrazení stávajících hlasových systémů vlastními řešeními založenými na umělé inteligenci. V oblasti restauračních služeb pak SoundHound reaguje na přechod trhu od tradičních systémů k inteligentnějším řešením, přičemž jeho AI technologie získávají na popularitě.

Hodnocení investiční příležitosti a výhled

SoundHound potvrdil výhled tržeb na celý rok 2025 v rozmezí 157 až 177 milionů USD. Jedná se o první oznámení výsledků, ve kterém firma výhled nezvýšila. Společnost zároveň zopakovala, že očekává upravenou ziskovost EBITDA do konce roku 2025.

Na první pohled by se mohlo zdát, že SoundHound je atraktivní růstová příležitost, zejména díky své přítomnosti v oblasti umělé inteligence, která je považována za jeden z klíčových technologických trendů. Nicméně je třeba upozornit na to, že ocenění firmy je velmi vysoké – aktuálně se akcie obchodují za 35násobek očekávaných tržeb na rok 2025 (poměr P/S). U softwarové firmy s běžnými maržemi nad 70 % by to mohlo být ospravedlnitelné. V případě SoundHound je však ziskovost stále vzdáleným cílem.

Společnost má rozhodně ambice i potenciál, ale pro investory představuje vysoce spekulativní titul, který je vhodný pouze pro ty, kteří jsou ochotni akceptovat výraznou volatilitu. Pokud se firmě podaří prosadit jako lídr v oblasti agentní a hlasové AI a zároveň zlepšit marže i cash flow, může se v budoucnu stát významným hráčem. V tuto chvíli však zůstává otázkou, zda současná cena odráží realisticky potenciál, nebo spíše přání.