Na milánské burze posílily akcie o více než 4 %, zatímco akcie kótované ve Spojených státech rostly v předobchodní fázi o přibližně 2 %. Tento pozitivní vývoj je dalším důkazem důvěry investorů v pokračující výkon společnosti i přes některé provozní výzvy, zejména co se týče struktury dodávek a modelového mixu.

Hlavním faktorem, který aktuálně ovlivňuje vývoj mezi jednotlivými čtvrtletími, je model Daytona SP3. Zatímco v prvním čtvrtletí roku bylo dodáno 77 kusů tohoto exkluzivního vozu, zbylých 100 kusů bude rozděleno mezi druhé a třetí čtvrtletí. To logicky znamená, že přínos tohoto modelu k celkovým tržbám bude v dalších obdobích nižší. Tento pokles však Ferrari plánuje kompenzovat novými modely, konkrétně SF90XX a 12Cilindri, jejichž uvedení na trh by mělo částečně vyrovnat útlum v dodávkách Daytone.

Ferrari N.V. (RACE)

Společnost zároveň potvrdila, že marže ve druhém čtvrtletí by měly zůstat na podobné úrovni jako v prvním kvartálu. To se týká jak marže EBIT, tak i EBITDA, což naznačuje stabilitu provozního výkonu navzdory změnám v modelovém portfoliu. Analytici z RBC Capital Markets po skončení telekonference uvedli, že první čtvrtletí zůstává z pohledu EBITDA pravděpodobně nejsilnějším obdobím tohoto roku, což zároveň potvrzuje konzervativní přístup společnosti k očekáváním.

Za důležitý katalyzátor dalšího vývoje považují odborníci nadcházející investorskou akci, která se uskuteční 9. října 2025. Očekává se, že Ferrari na ní představí aktualizaci své strategie v oblasti elektromobility, včetně možného přehodnocení dosavadního cíle rozdělení pohonných jednotek v poměru 40 % hybridy, 40 % elektromobily a 20 % spalovací motory. Někteří analytici nevylučují, že by Ferrari mohlo ve světle současného vývoje dát přednost vyššímu podílu spalovacích motorů až do roku 2030.

Další důležitou informací je možné zveřejnění nového výhledu na období 3–5 let, který by se měl více soustředit na ziskovost, cenovou politiku a skladbu modelů než na růst objemu výroby. Tento přístup by odpovídal filozofii Ferrari, které tradičně staví na exkluzivitě a důrazu na marže, nikoli na masové produkci.

Analytici Bernstein uvedli, že aktuální čtvrtletí bude pravděpodobně profitovat z pozitivního efektu modelového mixu, ačkoli nižší dodávky modelu Daytona se mohou projevit v absolutních číslech. Devizové kurzy představují určitý negativní faktor, především kvůli silnějšímu euru, ale Ferrari tyto vlivy do velké míry zajišťuje, což tlumí potenciální dopady na hospodaření.

Co se týče výhledu EBITDA, vedení Ferrari se zdrželo jeho zvýšení, ačkoli tržní konsenzus naznačuje možnost překonání původního cíle ve výši 2,68 miliardy EUR. Analytici RBC ale upozornili, že implikovaná výkonnost ve druhém pololetí je zhruba o 10 % nižší než v první části roku, což považují za konzervativní základ, který by mohl být překonán.

Zajímavé je i očekávání ohledně volného peněžního toku (FCF). Ten by měl ve druhém čtvrtletí klesnout na odhadovaných 226 milionů EUR z 623 milionů EUR v předchozím kvartálu. Tento pokles je způsoben především časováním předplatných na model F80 a zvýšenými daňovými platbami.

Dále Ferrari potvrdilo, že zbytkové hodnoty vozidel zůstávají na celosvětové úrovni silné. Zvláště na britském trhu bylo dosaženo stabilizace díky snížení alokací a cíleným komerčním opatřením. Podle analytiků Bernstein nyní Ferrari vstupuje do normalizovaného cyklu, kdy se běžné modely přirozeně znehodnocují, ale limitované série nadále zvyšují svou hodnotu.

Společnost se odmítla vyjádřit k mediálním spekulacím o zpoždění druhého elektromobilu, který měl být původně uveden v roce 2026. K tomuto tématu by se měla vyjádřit při prezentaci výsledků za druhé čtvrtletí, která je naplánována na 31. července.

Ferrari tak i nadále drží silnou pozici mezi luxusními značkami a potvrzuje, že jeho obchodní model postavený na exkluzivitě, inovacích a maržové stabilitě má i v měnícím se automobilovém světě své pevné místo.