Přestože Spojené státy zpřísňují pravidla týkající se vývozu pokročilých čipů, některé americké firmy – zejména Nvidia (NVDA) – nadále hledají cesty, jak na čínském trhu zůstat. Situace je složitá, ale zároveň ukazuje, jak zásadní roli hraje umělá inteligence v globálním technologickém soupeření.

Analytici společnosti Jefferies upozorňují, že čínští poskytovatelé cloudových služeb – konkrétně společnosti Baidu (BIDU), Alibaba (BABA) a Tencent (TCEHY), známé pod zkratkou BAT – výrazně navýšili své kapitálové výdaje. Tyto investice do infrastruktury a výpočetních technologií vzrostly v prvním čtvrtletí roku 2025 meziročně o 100 %, což znamená již šesté čtvrtletí v řadě, kdy čínské firmy překonaly své americké konkurenty.

Tento růst se dostavil navzdory tomu, že se předpokládá, že část čínských nákupů byla motivována obavou z budoucích sankcí – firmy se na konci roku 2024 předzásobily potřebnými čipy. I po očištění o tento faktor ale analytici uvádějí, že poměr kapitálových výdajů k tržbám v oblasti cloudových služeb se v Číně výrazně přiblížil americké úrovni.

Na rozdíl od čínských poskytovatelů totiž američtí giganti jako Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN) a Microsoft (MSFT) generují velké části příjmů z jiných oblastí – vyhledávání, e-commerce či softwaru – a investice do AI tak nemusí být pro jejich hlavní činnost tak klíčové. Čínské firmy však umělou inteligenci považují za jádro svého budoucího růstu a podle Jefferies budou „agresivně investovat do AI na podporu své hlavní činnosti“.

Výhled je tak jasný: analytici očekávají, že kapitálové výdaje čínských společností na hardware pro umělou inteligenci by mohly do konce této dekády dosáhnout až 1 bilionu juanů.

Nvidia hledá nové cesty v době nejistoty

Na druhé straně barikády stojí americká společnost Nvidia, která je klíčovým dodavatelem pokročilých grafických procesorů pro AI. V důsledku nového amerického nařízení nesmí Nvidia prodávat své čipy H20 čínským zákazníkům, což podle odhadů způsobí firmě ztrátu až 8 miliard dolarů na tržbách v Číně během druhého fiskálního čtvrtletí.

Společnost však reaguje: podle průzkumu uvede v červenci na čínský trh novou, méně výkonnou verzi čipů, která bude odpovídat aktuálním americkým exportním pravidlům. Tyto čipy budou postaveny na architektuře Blackwell, kterou Nvidia již používá pro své americké zákazníky.

Generální ředitel Jensen Huang sice připustil, že firma v tuto chvíli nemá jasné plány na vývoj produktů specificky přizpůsobených pro čínský trh, ale dodal, že tuto možnost aktivně zvažují.

Zároveň čínské technologické firmy hledají cesty, jak omezení obejít – například optimalizují své modely AI pro grafické karty určené původně pro hraní her. Příkladem je startup DeepSeek, který v prosinci 2024 uvedl konkurenční model využívající slabší čipy H800, jež dříve splňovaly exportní pravidla.

Růst čínské AI navzdory restrikcím

Další známkou vitality čínského sektoru AI je uvedení modelu R1 od jednoho z místních startupů na začátku roku 2025. Tato událost znepokojila investory a vedla k prudkému poklesu akcií amerických technologických firem. Nvidia například během jediného dne ztratila 600 miliard dolarů tržní hodnoty. Investoři začali přehodnocovat, zda se miliardové výdaje západních firem na špičkové čipy skutečně vyplatí.

Podle společnosti VNET Group má Čína aktuálně dostatek zásob čipů na to, aby podpořila růst svých datových center přinejmenším do první poloviny roku 2026. A zatímco výtěžnost domácí výroby čipů zatím není optimální, očekává se, že produkce 7nanometrových čipů bude v druhé polovině letošního roku a během roku 2026 nadále stoupat.

To vše podle Jefferies podporuje jejich přesvědčení, že čínská poptávka po datových centrech pro AI bude dále růst – navzdory současným překážkám.

Budoucnost mimo Čínu a spor o dlouhodobou strategii

Generální ředitel Nvidia Jensen Huang odhaduje, že samotný čínský trh s umělou inteligencí by v následujících letech mohl dosáhnout hodnoty 50 miliard dolarů. Jeho ztráta by tak pro firmu znamenala značnou ránu. Zároveň ale upozorňuje na to, že čínské firmy mají silnou podporu státu a dostatek talentu, aby dokázaly omezení přetavit ve výhodu.

Ne všichni analytici s tímto pohledem souhlasí. Richard Windsor, zakladatel výzkumné společnosti Radio Free Mobile, tvrdí, že Nvidia by se měla čínského trhu úplně vzdát, protože její místo tam zaujmou místní firmy a vývozní kontroly firmě znemožní konkurovat efektivně. Podle něj by se Nvidia měla soustředit na příležitosti jinde, kde čelí méně překážkám.

Wall Street je však ve svém hodnocení celkově pozitivnější. Nvidia intenzivně zavádí svou platformu Blackwell AI, problémy s dodavatelským řetězcem se podle všeho zlepšují a analytici Morgan Stanley uvádějí, že firma navzdory čínským omezením roste. Klíčové produkty, které růst pohánějí, navíc vykazují stabilitu a dlouhodobý potenciál.

Jak shrnuli analytici Morgan Stanley: „Od této chvíle by se vše mělo zlepšovat.“