I když se akcie této společnosti obchodují za vyšší ceny než dříve, její růstové vyhlídky zůstávají silné. Od března 2024, kdy se cena akcie pohybovala kolem 33 dolarů, došlo k jejímu více než dvojnásobnému růstu. Přesto řada investorů – včetně těch, kteří vstoupili do Dutch Bros (BROS) dříve – neplánuje své podíly prodávat. Naopak, mnoho z nich dále navyšuje své pozice.

Jedním z klíčových důvodů této důvěry je unikátní firemní kultura. Dutch Bros je známý důrazem na rychlost, kvalitu a osobní kontakt. Přes 87 % jejich nápojů je ledových nebo míchaných a téměř 100 % objednávek je určeno k odnesení, což z Dutch Bros dělá specialistu na drive-thru. Jejich „únikové pruhy“ umožňují zákazníkům dostat nápoj během několika minut.

Značná část příjmů pochází z kávových nápojů, energetických drinků Rebel, smoothies, čajů nebo limonád. Různorodá nabídka spolu s věrnostním programem Dutch Rewards, do něhož patří 72 % zákazníků, vytváří silné pouto mezi značkou a jejími klienty. Tato loajalita je podpořena přímou komunikací – zpětná vazba od členů ovlivňuje nabídku i provozní změny, včetně mobilních objednávek.

Lidský kapitál jako konkurenční výhoda

Pozitivní vnímání značky se odráží i ve firemní kultuře vůči zaměstnancům. Dutch Bros obdržel ocenění za zákaznický servis od USA Today, Forbes nebo Newsweeku. Navíc se umístil na čtvrtém místě v žebříčku nejlepších zaměstnavatelů pro čerstvé absolventy v roce 2024. Tento přístup přilákal více než 500 000 žádostí na 14 000 pracovních míst – což značí obrovský zájem pracovat pro firmu, která si zakládá na týmovém duchu a silné vizi.

Ambiciózní expanze a strategický růst

Společnost v současnosti provozuje přibližně 1 000 poboček, ale má jasný plán dalšího růstu. Do roku 2029 chce dosáhnout 2 029 provozoven, přičemž dlouhodobě cílí na více než 7 000. Většina stávajících poboček se nachází v pouhých pěti amerických státech – Washington, Oregon, Kalifornie, Arizona a Texas – což znamená obrovský prostor pro geografickou expanzi.

Generální ředitelka Christine Barone označila nedávné otevření nových poboček za jedny z nejúspěšnějších v historii firmy. Kromě toho má společnost připraveno přes 450 provozních kandidátů s průměrně sedmiletou zkušeností, kteří jsou připraveni vést nové pobočky. Růst tedy není jen teoretický, ale aktivně připravovaný.

Zároveň Dutch Bros nevsází výhradně na nové provozovny. Jak stávající zrají, jejich ziskovost roste. Společnost už 15 let v řadě vykazuje růst tržeb na stejných prodejnách, což ukazuje na sílu jejího byznys modelu. Opatrný vstup do segmentu potravin a rozvoj mobilního objednávání vytvářejí další příležitosti ke zvýšení tržeb.

Ziskový růst bez vnějšího financování

Zvlášť pozoruhodné je, že Dutch Bros financuje svůj růst z vlastních prostředků. Společnost generuje více hotovosti z provozní činnosti (CFO), než kolik utrácí na kapitálové investice – jako je stavba nových provozoven. Díky tomu dosáhla vyrovnaného free cash flow (FCF), což znamená, že není závislá na emisích nových akcií nebo externím dluhu.

V roce 2025 plánuje firma investovat 250 milionů dolarů do výstavby 160 nových provozoven. Vzhledem k tomu, že za posledních 12 měsíců vygenerovala 242 milionů dolarů CFO, může být většina těchto výdajů pokryta interně. Tento posun směrem k samofinancovanému růstu snižuje tlak na akcionáře a zvyšuje dlouhodobou atraktivitu akcií.

Ačkoli se dnes akcie obchodují za násobek 53násobku CFO, řada investorů tento údaj považuje za ospravedlnitelný. Při zohlednění silné značky, loajality zákazníků, expanze, tržního podílu a efektivní práce s kapitálem se může ukázat, že i tato vysoká valuace má své opodstatnění.

Dutch Bros zůstává i přes vysoké ocenění atraktivní růstovou investicí, která těží z kombinace silné značky, věrných zákazníků a vynikající firemní kultury. Společnost navíc dokazuje, že lze růst i bez výrazného zadlužení nebo ředění akcií, což přidává na důvěryhodnosti její expanzní strategie.