Zatímco akcie některých společností v pondělí ráno oslabily, jiné – jako Sunrun a First Solar – prudce posílily. Důvodem jsou kontroverzní body nového návrhu zákona amerického Senátu o daních a výdajích, který se dotýká daňových úlev pro obnovitelné zdroje energie i dovozních podmínek pro zařízení vyráběná v Číně. V pozadí všeho stojí administrativa prezidenta Donalda Trumpa, která návrhem sleduje jak ekonomické, tak geopolitické cíle. Celý proces je přitom pečlivě sledován nejen investory, ale i zástupci firem a politickými komentátory napříč spektrem.

Jedním z hlavních bodů návrhu zákona je postupné zrušení daňových úlev pro velké větrné a solární projekty. Tyto úlevy, které měly původně platit ještě několik dalších let, by podle nového návrhu měly skončit už koncem roku 2027. Tím se mění motivace investorů a developerů – kdo chce stihnout využít výhod, musí projekty dokončit do 31. prosince 2027. Tento tlak na časovou efektivitu může zpomalit plánování rozsáhlejších investic, nebo naopak spustit novou vlnu rychlého dokončování stávajících projektů.

Další kontroverzní novinkou je speciální daň na projekty, které využívají komponenty z Číny. Čína je dominantním dodavatelem zařízení pro obnovitelné zdroje – od solárních panelů po baterie a další klíčové technologie. Nová daň by tak mohla zásadně změnit náklady na výstavbu solárních a větrných projektů, pokud tyto spoléhají na čínské dodavatele. Opatření má pravděpodobně za cíl posílit domácí výrobu a snížit závislost Spojených států na geopolitickém rivalovi.

Změny měly okamžitý dopad na burzu. Enphase Energy, významný hráč v oblasti solárních technologií, klesl o 2,5 %, podobně jako NextEra Energy nebo AES, které se věnují rozsáhlým solárním instalacím. Oslabily i další společnosti s globálně diverzifikovanými dodavatelskými řetězci, které jsou na čínské výrobce více navázané. Tento vývoj potvrzuje, že trh vnímá návrh zákona jako zátěž zejména pro společnosti s vysokou expozicí vůči zahraničním komponentům a závislostí na daňových úlevách.

Na druhé straně ale překvapivě některé americké firmy posílily. Akcie společnosti Sunrun, která se specializuje na rezidenční solární instalace, vzrostly o více než 8 %. Důvodem je, že i přes omezení daňových úlev za pronájem panelů majitelům domů, návrh stále ponechává možnost čerpat podporu prostřednictvím tzv. smlouvy o nákupu energie (PPA – Power Purchase Agreement). Tento model umožňuje domácnostem využívat solární energii bez nutnosti vlastnit panely a zároveň firmě zachovat daňovou optimalizaci.

Sunrun Inc. (RUN)

Ještě větší skok zaznamenala firma First Solar, jejíž akcie rovněž posílily o více než 8 %. First Solar je největším americkým výrobcem solárních panelů a na rozdíl od mnoha konkurentů vyrábí přímo v USA. Pro tuto firmu je daň na čínské komponenty pozitivní zprávou – znamená vyšší konkurenceschopnost na domácím trhu a možné zvýšení tržního podílu. Podle analytika Bena Kalla ze společnosti Baird je tato daň „dobrá pro domácí výrobce jako First Solar, Nextracker nebo GE Vernova“.

First Solar, Inc. (FSLR)

Celkový návrh zákona však vyvolal silnou kritiku napříč politickým i byznysovým spektrem. Senátor Ron Wyden označil návrh za „naprostou masakr“ pro solární a větrnou energii, a tvrdě kritizoval jeho dopad na klimatickou agendu Spojených států. Také Americká obchodní komora, která běžně podporuje republikánské návrhy, uvedla, že „zdanění výroby energie není nikdy dobrá politika“. I Elon Musk, známý svými jednoznačnými postoji, označil návrh za „naprosto šílený a destruktivní“, protože podle něj podporuje zastaralé zdroje energie na úkor budoucnosti.

Celý legislativní proces přitom zůstává otevřený. Senát by mohl o návrhu hlasovat již dnes a následně by se musel sjednotit se Sněmovnou reprezentantů na finálním znění zákona, který pak poputuje k podpisu prezidentovi Trumpovi. Vzhledem k citlivosti tématu a silné lobby na obou stranách se očekává vyhrocená debata a možné úpravy. Pro solární průmysl však návrh zákona znamená zásadní moment – zatímco některé firmy mohou těžit z nové situace, jiné čeká období nejistoty a možné restrukturalizace. A investoři zůstávají ve střehu.