Společnost Arm Holdings zaznamenala na konci středečního obchodování výrazný nárůst ceny svých akcií, které posílily o přibližně 5 %. Za růstem stojí rostoucí očekávání investorů i analytiků ohledně možného vstupu firmy do výroby vlastních čipů pro umělou inteligenci. Tento strategický posun by mohl znamenat zásadní změnu v podnikatelském modelu britské technologické společnosti, která se dosud zaměřovala výhradně na licencování návrhů čipů. Analytici francouzské banky BNP Paribas ve středu výrazně změnili svůj pohled na akcie Arm. Ve své zprávě zvýšili investiční doporučení z „neutrální“ na „nadprůměrné“ a zároveň posunuli cílovou cenu akcií z 110 USD na 210 USD. Podle jejich názoru má firma stále prostor pro další růst, protože současná cena akcií ještě plně nezohledňuje potenciál, který by Arm mohla získat vstupem na trh specializovaných čipů typu ASIC. Zdroj: Getty Images Přechod k vlastní výrobě čipů jako logické rozšíření Ačkoli vedení Arm (ARM) dosud oficiálně nepotvrdilo záměr vyrábět vlastní čipy, analytici BNP upozorňují na rostoucí signály, že se společnost na tento krok připravuje. Výroba čipů ASIC (Application-Specific Integrated Circuits) představuje zajímavý segment trhu, zejména s ohledem na současný boom v oblasti AI a prudce rostoucí kapitálové výdaje technologických gigantů. V současnosti Arm generuje příjmy převážně z poskytování licencí na své návrhy čipů jiným firmám. Vstup do segmentu vlastní výroby by však znamenal posun směrem k vyšší marži a většímu podílu na hodnotovém řetězci. Analytici spočítali, že pokud by Arm dokázala získat jen 7 % z adresovatelného trhu s ASIC čipy, její zisk před úroky a daněmi by se mohl zdvojnásobit. Trh s ASIC čipy se navíc podle odhadů do roku 2030 rozroste až na 200 miliard dolarů. Pokud by Arm do tohoto segmentu vstoupila, mohla by v letech 2030 a 2031 generovat tržby v rozmezí 8 až 15 miliard dolarů ročně. Tyto projekce výrazně zvyšují atraktivitu akcií pro růstově orientované investory. Spekulace posilují zprávy z trhu Kromě zprávy BNP Paribas se na trhu objevily i další náznaky změny strategie společnosti. V únoru například deník Financial Times informoval, že Arm plánuje uvedení vlastního čipu již v tomto roce, přičemž prvním zákazníkem by měla být společnost Meta Platforms (META). Tento krok by znamenal, že Arm se z dodavatele stane přímým konkurentem svých současných klientů, mezi které patří mimo jiné Broadcom (AVGO) nebo Marvell Technology (MRVL). Podle analytiků BNP však toto riziko může být vyváženo potenciálními přínosy. Vývoj a výroba vlastních čipů by společnosti umožnily vstoupit hlouběji do hodnotového řetězce AI a zároveň efektivněji využít své silné inženýrské know-how. I přes možné napětí s klienty považují analytici z BNP tento krok za opodstatněný. Argumentují tím, že technologické firmy nyní preferují řešení na míru a že poptávka po specializovaných čipech nadále roste. Pokud Arm vstoupí do výroby vlastních čipů, může se stát klíčovým hráčem v oblasti AI infrastruktury. Akcie posilují, růstový potenciál přetrvává Akcie Arm Holdings si letos připsaly již 16% nárůst a analytici BNP věří, že mají před sebou další růstový prostor. Aktuální ocenění podle nich ještě plně nezahrnuje strategický potenciál v oblasti ASIC čipů, což vytváří prostor pro přehodnocení hodnoty společnosti investory. Tržní reakce na zprávy BNP byla rychlá – během středečního obchodování akcie vyskočily o dalších 5 %. Tento pohyb potvrdil, že trh bere možnost změny strategie vážně a že se investoři začínají připravovat na nové směřování firmy. Ačkoli Arm oficiálně odmítla komentovat spekulace o změně strategie, trh s AI čipy se rychle vyvíjí a firmy hledají způsoby, jak si zajistit kontrolu nad klíčovými komponenty infrastruktury. V tomto kontextu dává možné rozšíření činnosti Arm do vlastní výroby čipů smysl – nejen ekonomicky, ale i strategicky. Zdroj: Bloomberg