Přestože akcie firmy krátce po zveřejnění zprávy nejprve oslabily, brzy po telekonferenci s vedením společnosti se vrátily k růstu a přidaly 2,8 %. Investory potěšila především síla reklamního byznysu, prudký růst cloudové divize i růst v oblasti předplatného na YouTube. Stínem na jinak skvělých číslech však zůstávají obavy z rostoucích kapitálových výdajů, které Alphabet zvedl na 85 miliard dolarů pro letošní rok.

Silná čísla napříč segmenty

Zisk na akcii dosáhl 2,31 USD, což překonalo analytický konsensus 2,18 USD podle FactSet a představuje meziroční nárůst z loňských 1,89 USD. Tržby se vyšplhaly na 96,4 miliardy USD, čímž rovněž překonaly odhadovaných 94,0 miliardy a meziročně vzrostly o 14 %. Významným tahounem byl zejména segment Google Cloud, jehož tržby dosáhly 13,6 miliardy USD (meziroční růst 32 %), oproti očekávaným 13,1 miliardy.

Pozitivní signál představuje i fakt, že počet obchodů přesahujících hodnotu 250 milionů USD se meziročně zdvojnásobil. Alphabet také oznámil, že jen za první polovinu roku 2025 uzavřel stejně mnoho miliardových cloudových kontraktů jako za celý předchozí rok – což ukazuje na rostoucí důvěru podniků v jeho cloudovou platformu.

Reklama stále dominuje, YouTube sílí

Tradiční pilíř Alphabetu – reklamní příjmy – opět ukázal svoji sílu. Celkové tržby z reklamy vzrostly o 10 % a tržby z reklamy ve vyhledávání překonaly i optimistické odhady, když meziročně přidaly 12 % (proti očekávaným 9 %). YouTube, který čelí tvrdé konkurenci od TikToku a streamovacích služeb, ukázal odolnost a přidal 13 % v reklamních tržbách. Roste navíc i podíl předplatného, což je klíčový trend směrem k větší stabilitě příjmů.

Generální ředitel Alphabetu Sundar Pichai v prezentaci vyzdvihl, že „generace, která vyrostla s YouTube, nyní stále častěji sleduje své oblíbené tvůrce na televizních obrazovkách – včetně sportovních přenosů.“ To poukazuje na proměnu spotřebního chování a rozšiřování pozice YouTube mimo tradiční obrazovky.

Výzvy v oblasti vyhledávání a rostoucí konkurence AI

Navzdory růstu čelí Alphabet narůstající konkurenci v oblasti vyhledávání. AI vyhledávače jako Perplexity nebo řešení od OpenAI přinášejí uživatelům kompletnější odpovědi než klasické odkazy. Ačkoliv tato řešení zatím trpí tzv. „halucinacemi“ (vymýšlením faktů), jejich popularita roste. Google na to reaguje zavedením AI shrnutí nad výsledky vyhledávání a novým AI režimem, který se snaží zrcadlit chování konkurentů.

Podíl Google Search mimo Čínu je však stále téměř 90 %, a jakékoli jeho snížení by mělo významné důsledky pro růst tržeb a ziskovost společnosti. Za posledních 12 měsíců akcie Alphabetu přidaly jen 4,6 %, což je hluboko pod výkonností indexu Nasdaq 100, který přidal 16,8 %. V rámci „Magnificent Seven“ zaostával pouze Apple.

Kapex jako varovný signál pro investory

Přes pozitivní výsledky některé investory zneklidnilo oznámení, že kapitálové výdaje pro rok 2025 budou navýšeny ze 75 na 85 miliard USD. Vzhledem k tomu, že již bylo vynaloženo 40 miliard během první poloviny roku, zůstává na druhé pololetí rozpočet ve výši 45 miliard USD. Podobné navýšení oznámila i Meta Platforms, což společně s růstem odpisových nákladů vyvolává obavy o budoucí profitabilitu firemních gigantů.

Alphabet Inc. (GOOGL)

Waymo jako potenciální růstový motor

Mezi tzv. „Other Bets“ zůstává klíčovým aktivem Waymo, autonomní taxi služba Alphabetu. Ta disponuje jednou z nejpokročilejších technologií a operuje už v pěti městech USA. Do března letošního roku najela s pasažéry přes 71 milionů mil. Přestože celý segment „Other Bets“ vykázal ve druhém čtvrtletí ztrátu 1,2 miliardy USD, Waymo může do budoucna sehrát významnou roli. Služba testuje v desítkách dalších lokalit, včetně New Yorku a Filadelfie.

Slabý dolar pomáhá globálním tržbám

Dalším pozitivem pro Alphabet je oslabení amerického dolaru, které podporuje příjmy z globálních trhů. Alphabet generuje zhruba 50 % tržeb v zahraničí, a měnové pohyby tak výrazně ovlivňují jeho výsledky. Ve druhém čtvrtletí byl díky slabšímu dolaru růst tržeb o jeden procentní bod vyšší, zatímco loni naopak o jeden bod nižší.