Politické otřesy v Británii vyvolaly paniku na trzíchBritská libra a státní dluhopisy se ve středu propadly poté, co premiér Keir Starmer odmítl přímo podpořit svou ministryni financí Rachel Reevesovou, která byla viditelně rozrušená při parlamentních interpelacích. Dramatická scéna, která následovala po náhlém zrušení návrhu zákona o omezení sociálních dávek, otřásla důvěrou investorů. Výnos desetiletých dluhopisů vzrostl o 0,16 procentního bodu na 4,61 %, což představuje největší jednodenní nárůst od dubna. V jeden okamžik byl výprodej dluhopisů přirovnáván k chaosu po „minirozpočtu“ Liz Trussové v roce 2022.Ztráty se neomezily jen na dluhopisy. Libra oslabila o 0,9 % vůči dolaru a o 0,7 % vůči euru. Finanční trhy tím vyjádřily nejistotu ohledně fiskální politiky vlády, která nedávno stáhla plánované škrty v sociálních dávkách pro zdravotně postižené v hodnotě 5 miliard liber. Tento krok výrazně oslabil věrohodnost dříve deklarovaných fiskálních pravidel a zpochybnil schopnost vlády konsolidovat veřejné finance.Budoucnost Reevesové a tlak na vládní rozpočetRachel Reevesová zůstává ve funkci, přestože Starmer během parlamentní debaty neposkytl jednoznačné ujištění o její podpoře. Vláda sice tvrdí, že Reevesová byla rozrušená kvůli „osobní záležitosti“, ale mnozí vnímají incident jako odraz napětí uvnitř labouristické strany. Jeden z konzervativních poslanců situaci sarkasticky okomentoval jako „jedny z nejdražších slz v historii“.Podle lidí z okolí Reevesové bylo její emoční vypětí způsobeno kombinací osobního tlaku a frustrace z náhlého obratu ve vládní politice, který ohrozil její rozpočtové plány. Právě Reevesová byla dosud považována za klíčový pilíř vládní fiskální důvěryhodnosti – její odhodlání dodržovat přísná pravidla ocenili i investoři. V této souvislosti není divu, že trhy tak citlivě zareagovaly na možnost jejího odchodu.Fiskální prostor se ztenčuje, riziko rosteZrušení omezení dávek pro postižené přineslo nečekanou rozpočtovou díru ve výši 5 miliard liber. S minimálním fiskálním prostorem má Reevesová jen omezené možnosti, jak ji zalepit. To zvyšuje pravděpodobnost, že v podzimním rozpočtu bude muset sáhnout k zvýšení daní nebo k úsporám v jiných oblastech. Tento scénář je ale politicky ožehavý – rostoucí vliv vládních poslanců z „backbenches“ komplikuje jakékoli nepopulární škrty.Labouristická strana se tak dostává do složité situace. Na jedné straně chce plnit své sociální sliby, na straně druhé čelí obavám investorů z dalšího zadlužování. Spekulace o nutnosti omezit výdaje nebo přehodnotit plánované reformy, například zrušení limitu na dávky pro dvě děti, budou patrně zesilovat s tím, jak se bude blížit další fiskální aktualizace. Chcete využít této příležitosti?Starmerův styl řízení pod palbou kritikyNeochota Starmera otevřeně podpořit Reevesovou během ostře sledované parlamentní interpelace vyvolala kritiku nejen od opozice, ale i z vlastních řad. Někteří komentátoři upozorňují na to, že tím premiér podkopal důvěru ve svou vládu a zároveň oslabil jednu z nejviditelnějších tváří kabinetu. Kemi Badenochová, konzervativní politička, Starmera obvinila, že používá Reevesovou jako „lidský štít“ pro vlastní nepopulární rozhodnutí.Pochybnosti o stabilitě vlády přicházejí v době, kdy je finanční důvěryhodnost zásadní. Jak poznamenal Mike Riddell z Fidelity International, pokud by Reevesová odešla, trhy by to mohly chápat jako změnu celkového směřování fiskální politiky. Z toho důvodu se v očích investorů její přítomnost stala symbolickou zárukou fiskální opatrnosti.V nadcházejících dnech bude klíčové sledovat, jak premiér Keir Starmer zvládne obnovit důvěru ve vedení své vlády a zda se mu podaří konsolidovat pozici Rachel Reevesové jako ministryně financí. Pokud ji skutečně vnímá jako pilíř fiskální stability, jak naznačují vyjádření jeho mluvčích, měl by to dát jasně najevo i navenek. Polovičatá podpora v citlivém okamžiku, jakým byla středeční interpelace, totiž nezmírňuje napětí, ale spíše jej prohlubuje.Pro finanční trhy bude rozhodující, jaké signály vláda vyšle v příštích týdnech ohledně své rozpočtové strategie. Jakékoli náznaky rozvolnění fiskálních pravidel nebo další obraty v klíčových rozhodnutích by mohly vyvolat opakování chaosu z roku 2022, kdy důvěra v britskou hospodářskou politiku prudce klesla. Vzhledem k současnému stavu veřejných financí si však britská vláda takovou ztrátu kredibility nemůže dovolit.Oči investorů se budou upírat také na podzimní rozpočet, který zřejmě napoví, zda se Reevesové podaří udržet fiskální kurz bez výraznějších škrtů v sociálních programech nebo bolestivého zvyšování daní. Ve hře jsou kompromisy, které mohou ohrozit jak důvěru levicového elektorátu, tak stabilitu finančních trhů. Její pozice se tak stává nejen ekonomickou, ale i politickou zkouškou celé vlády.Je proto pravděpodobné, že současná epizoda bude jen začátkem napjatější etapy uvnitř labouristického kabinetu. Pokud Starmer neprojeví pevnější leadership a bude dál přešlapovat ve chvílích, kdy je třeba jasně jednat, může se mu situace rychle vymknout z rukou. A trhy, jak už mnohokrát ukázaly, na nejistotu reagují okamžitě a tvrdě.