Společnost zároveň upozornila na negativní dopady dovozních cel a legislativních změn na své podnikání. Tržní reakce na sebe nenechala dlouho čekat – akcie firmy se v předobchodní fázi propadly o více než 6 %, protože investoři vnímají rostoucí rizika pro celé odvětví obnovitelných zdrojů v USA.

Cla a legislativa podkopávají důvěru trhu

Enphase uvedla, že její hrubá marže v třetím čtvrtletí klesne v důsledku nově zavedených dovozních cel, které se týkají solárních článků dovážených z jihovýchodní Asie. Tato opatření zavedla administrativa prezidenta Donalda Trumpa v dubnu poté, co domácí výrobci obvinili zahraniční konkurenci z nekalých obchodních praktik a cenového dumpingu. Výsledkem jsou vyšší vstupní náklady, které zasahují marže společností, jako je právě Enphase.

Společnost nyní předpokládá, že hrubá marže za třetí čtvrtletí bude činit 41 až 44 %, což je znatelný pokles oproti 46,9 %, které dosáhla ve druhém čtvrtletí. Tento propad podtrhuje, jak silně se externí regulatorní faktory promítají do hospodářských výsledků firem v obnovitelném sektoru.

Enphase Energy, Inc. (ENPH)

Vedle cel firma čelí i nejistotě ohledně daňových úlev, které byly dříve klíčovým motorem růstu sektoru. Prezident Trump prosazuje omezení nebo úplné zrušení 30% daňové úlevy pro rezidenční i komerční projekty v oblasti solární a větrné energie, která měla původně platit až do roku 2032. Nově schválený rozpočtový balíček, který v červenci prošel Senátem, významně omezí přístup k těmto úlevám a tím i motivaci k investicím do obnovitelných projektů.

Slabší výhled pro třetí čtvrtletí

Enphase nyní očekává, že ve třetím čtvrtletí dosáhne tržeb mezi 330 a 370 miliony dolarů. I když horní hranice tohoto rozpětí odpovídá odhadu analytiků (369,7 milionu USD podle LSEG), střední hodnota je pod tržním konsensem, což vyvolává obavy o tempo růstu firmy. Tento slabší výhled je důsledkem nejen regulatorních zásahů, ale i očekávaného 20% poklesu amerického rezidenčního trhu se solárními instalacemi v příštím roce, jak Enphase sama uvedla.

Důvodem tohoto poklesu je mimo jiné právě ukončení daňových úlev pro majitele domů, kteří si pořizují solární systémy. Tyto pobídky byly v posledních letech zásadním nástrojem pro rozšíření domácí solární energetiky, a jejich zrušení může vést ke zpomalení nových instalací a nižší poptávce po střídačích – klíčovém produktu společnosti Enphase.

Silná poptávka v odvětví zatím drží výsledky

Navzdory zmíněným výzvám se Enphase ve druhém čtvrtletí podařilo překonat odhady zisku. Firma vykázala upravený zisk 69 centů na akcii, zatímco trh očekával pouze 62 centů. Tento výsledek je důkazem, že strukturální poptávka po solárních technologiích zůstává v širším měřítku silná. Investoři však mají pochybnosti o tom, zda si firma dokáže udržet růst i v prostředí, kde dochází ke zpřísnění obchodních podmínek a oslabování podpory ze strany státu.

Enphase navíc čelí konkurenci nejen ze strany levných asijských výrobců, ale také rostoucímu tlaku domácích amerických společností, které těží z nové celní ochrany. Zatímco v minulosti byly americké firmy v defenzivě, nyní mají dočasně lepší postavení, což může krátkodobě narušit rovnováhu v dodavatelském řetězci a ovlivnit ceny komponent.

Dlouhodobá budoucnost závisí na politických rozhodnutích

Analytici se shodují, že budoucnost společnosti Enphase – a obecně celého odvětví solární energie v USA – bude ve velké míře záviset na politických rozhodnutích příštích měsíců a let. Pokud by došlo k dalším omezením daňových úlev, mohlo by to ovlivnit celý segment rezidenčních i komerčních projektů. Naopak zklidnění obchodní politiky, případné přehodnocení cel a obnova podpory ze strany federální vlády by mohly obnovit důvěru investorů a spotřebitelů.

V krátkodobém horizontu však zůstávají výkyvy akcií Enphase pravděpodobné. Investoři nyní čekají, zda se firmě podaří ve čtvrtém čtvrtletí stabilizovat marže a udržet poptávku navzdory regulatornímu tlaku. Zatím je jisté pouze to, že sektor obnovitelné energie se v USA potýká s největší mírou politické nejistoty za poslední dekádu.