Klíčové body

Evropské akcie oslabily kvůli výsledkům firem a očekávání ekonomických dat
Zisky UBS a Hermès kontrastují s problémy Porsche, Aston Martinu a Rio Tinto
Francie i Německo překvapily lepšími údaji o růstu ve 2. čtvrtletí
Ropa stabilní, trhy sledují možné sankce proti Rusku a vývoj u Fedu

Zatímco víkendová obchodní dohoda mezi USA a Evropskou unií zlepšila náladu v podnikatelském prostředí, volatilita americké obchodní politiky pod vedením prezidenta Donalda Trumpa se již silně promítla do výsledků evropských firem za druhé čtvrtletí. Přestože některé společnosti vykázaly solidní růst, jiné oznámily ztráty nebo snížení výhledů kvůli celním opatřením a geopolitické nejistotě.

Smíšené výsledky napříč sektory

Z bankovního sektoru zaujala zejména švýcarská UBS, jejíž zisk se ve druhém čtvrtletí více než zdvojnásobil oproti loňskému roku. Společnost využila zvýšené obchodní aktivity, která pramenila z tržní volatility. Naopak britská HSBC zaznamenala 27% pokles zisku, částečně kvůli jednorázovým nákladům spojeným s investicí do čínské Bank of Communications. Současně však oznámila nový program zpětného odkupu akcií ve výši až 3 miliardy dolarů, čímž se snaží uklidnit akcionáře.

Průmyslový sektor a výrobci luxusních automobilů byli silně zasaženi novými americkými cly. Mercedes-Benz snížil svou prognózu ziskové marže pro letošní rok na 4–6 % v automobilovém segmentu, což je první přímé přiznání dopadu obchodní války. Jeho rival Porsche šel ještě dál a oznámil ztrátu 400 milionů eur za první pololetí, čímž musel upravit svůj celoroční cíl ziskovosti. Aston Martin navíc upozornil na „rušivé“ americké clo, které podle něj výrazně ovlivní jeho schopnost dosahovat ziskového hospodaření.

V oblasti spotřebního zboží zaznamenal pozitivní výsledky francouzský Danone, jehož tržby ve druhém čtvrtletí překonaly očekávání analytiků díky silné poptávce po kojenecké výživě a specializovaných produktech v Číně. Tyto zisky kompenzovaly slabší výsledky v oblasti smetan do kávy na americkém trhu. Francouzský módní dům Hermès navíc vykázal devítiprocentní růst tržeb díky stálé poptávce po luxusních produktech, zejména ikonických kabelkách Birkin.

Zklamání však přišlo od těžařského giganta Rio Tinto, který oznámil nejnižší pololetní zisk za posledních pět let. Důvodem byly utlumené ceny železné rudy kvůli obavám z nadměrné nabídky a oslabené poptávky v Číně, ačkoliv vyšší zisky z měděného podnikání část ztrát vykompenzovaly. Francouzská IT firma Capgemini zpřísnila výhled pro aktuální rok, když zaznamenala zpomalení poptávky ve druhém čtvrtletí.

Ekonomická data a měnová politika v centru pozornosti

Na makroekonomické úrovni investoři upínali zrak k předběžnému odhadu růstu eurozóny za druhé čtvrtletí. Zveřejněné údaje ukázaly, že francouzská ekonomika vzrostla o 0,3 %, čímž překonala očekávání, zejména díky oživení spotřebitelských výdajů. Německý maloobchodní prodej v červnu rovněž příjemně překvapil, když se zvýšil o 1,0 % meziměsíčně. To vše se odehrálo před zveřejněním údajů o HDP největší evropské ekonomiky, které budou klíčové pro další měnová rozhodnutí.

Evropská centrální banka (ECB) minulý týden ponechala hlavní úrokovou sazbu na 2 %, čímž po období uvolňování politiky přistoupila k vyčkávací taktice. Její další kroky budou do značné míry záviset právě na tom, jak se bude vyvíjet růst regionu a jaká bude další politika USA, zejména ve světle obchodních sporů a geopolitického napětí.

Na druhé straně Atlantiku se investoři soustředí na výstupy ze zasedání Fedu, které by podle očekávání mělo ponechat úrokové sazby beze změny. Současně panuje velké očekávání ohledně výsledků technologických gigantů jako Microsoft a Meta, které mají zveřejnit své kvartální výsledky po středečním uzavření trhů.

Ceny ropy a geopolitické napětí

Vedle evropských a amerických firemních a ekonomických dat zůstává pod drobnohledem i vývoj cen ropy. Ty se po prudkém úterním růstu o více než 3 % ve středu stabilizovaly. V 03:02 ET futures na ropu Brent stouply o 0,1 % na 71,77 USD za barel, zatímco WTI se obchodovala za 69,29 USD. Reakce trhu byla tlumená, protože obchodníci čekali na další vývoj ohledně plánovaných sankcí USA proti Rusku kvůli pokračující válce na Ukrajině. Prezident Trump pohrozil, že pokud Moskva do 10 až 12 dnů neudělá pokrok, přistoupí k dalším sankcím, což by mohlo ovlivnit dodávky ropy na globální trh.

Nejistota panovala také ohledně měnové politiky, a to nejen na evropské půdě, ale i ve Spojených státech, kde se očekával závěr dvoudenního zasedání Federálního rezervního systému. V 03:02 ET německý index DAX klesl o 0,2 %, francouzský CAC 40 ztratil stejných 0,2 % a britský FTSE 100 odepsal 0,4 %.Zatímco víkendová obchodní dohoda mezi USA a Evropskou unií zlepšila náladu v podnikatelském prostředí, volatilita americké obchodní politiky pod vedením prezidenta Donalda Trumpa se již silně promítla do výsledků evropských firem za druhé čtvrtletí. Přestože některé společnosti vykázaly solidní růst, jiné oznámily ztráty nebo snížení výhledů kvůli celním opatřením a geopolitické nejistotě.Smíšené výsledky napříč sektoryZ bankovního sektoru zaujala zejména švýcarská UBS, jejíž zisk se ve druhém čtvrtletí více než zdvojnásobil oproti loňskému roku. Společnost využila zvýšené obchodní aktivity, která pramenila z tržní volatility. Naopak britská HSBC zaznamenala 27% pokles zisku, částečně kvůli jednorázovým nákladům spojeným s investicí do čínské Bank of Communications. Současně však oznámila nový program zpětného odkupu akcií ve výši až 3 miliardy dolarů, čímž se snaží uklidnit akcionáře.Průmyslový sektor a výrobci luxusních automobilů byli silně zasaženi novými americkými cly. Mercedes-Benz snížil svou prognózu ziskové marže pro letošní rok na 4–6 % v automobilovém segmentu, což je první přímé přiznání dopadu obchodní války. Jeho rival Porsche šel ještě dál a oznámil ztrátu 400 milionů eur za první pololetí, čímž musel upravit svůj celoroční cíl ziskovosti. Aston Martin navíc upozornil na „rušivé“ americké clo, které podle něj výrazně ovlivní jeho schopnost dosahovat ziskového hospodaření.V oblasti spotřebního zboží zaznamenal pozitivní výsledky francouzský Danone, jehož tržby ve druhém čtvrtletí překonaly očekávání analytiků díky silné poptávce po kojenecké výživě a specializovaných produktech v Číně. Tyto zisky kompenzovaly slabší výsledky v oblasti smetan do kávy na americkém trhu. Francouzský módní dům Hermès navíc vykázal devítiprocentní růst tržeb díky stálé poptávce po luxusních produktech, zejména ikonických kabelkách Birkin.Zklamání však přišlo od těžařského giganta Rio Tinto, který oznámil nejnižší pololetní zisk za posledních pět let. Důvodem byly utlumené ceny železné rudy kvůli obavám z nadměrné nabídky a oslabené poptávky v Číně, ačkoliv vyšší zisky z měděného podnikání část ztrát vykompenzovaly. Francouzská IT firma Capgemini zpřísnila výhled pro aktuální rok, když zaznamenala zpomalení poptávky ve druhém čtvrtletí.Ekonomická data a měnová politika v centru pozornostiNa makroekonomické úrovni investoři upínali zrak k předběžnému odhadu růstu eurozóny za druhé čtvrtletí. Zveřejněné údaje ukázaly, že francouzská ekonomika vzrostla o 0,3 %, čímž překonala očekávání, zejména díky oživení spotřebitelských výdajů. Německý maloobchodní prodej v červnu rovněž příjemně překvapil, když se zvýšil o 1,0 % meziměsíčně. To vše se odehrálo před zveřejněním údajů o HDP největší evropské ekonomiky, které budou klíčové pro další měnová rozhodnutí.Evropská centrální banka minulý týden ponechala hlavní úrokovou sazbu na 2 %, čímž po období uvolňování politiky přistoupila k vyčkávací taktice. Její další kroky budou do značné míry záviset právě na tom, jak se bude vyvíjet růst regionu a jaká bude další politika USA, zejména ve světle obchodních sporů a geopolitického napětí.Na druhé straně Atlantiku se investoři soustředí na výstupy ze zasedání Fedu, které by podle očekávání mělo ponechat úrokové sazby beze změny. Současně panuje velké očekávání ohledně výsledků technologických gigantů jako Microsoft a Meta, které mají zveřejnit své kvartální výsledky po středečním uzavření trhů.Ceny ropy a geopolitické napětíVedle evropských a amerických firemních a ekonomických dat zůstává pod drobnohledem i vývoj cen ropy. Ty se po prudkém úterním růstu o více než 3 % ve středu stabilizovaly. V 03:02 ET futures na ropu Brent stouply o 0,1 % na 71,77 USD za barel, zatímco WTI se obchodovala za 69,29 USD. Reakce trhu byla tlumená, protože obchodníci čekali na další vývoj ohledně plánovaných sankcí USA proti Rusku kvůli pokračující válce na Ukrajině. Prezident Trump pohrozil, že pokud Moskva do 10 až 12 dnů neudělá pokrok, přistoupí k dalším sankcím, což by mohlo ovlivnit dodávky ropy na globální trh.