Poté, co čínské společnosti po několik let obcházely tento trh kvůli nejistotě, pandemickým dopadům a regulatorním omezením, se nyní situace výrazně obrací. Hongkongská burza zažívá nejrušnější první pololetí od roku 2021 a opět se dostává do středu pozornosti investorů i emitentů. Podle dat společnosti Dealogic vzrostl objem získaného kapitálu z IPO z 1,8 miliardy dolarů v první polovině roku 2024 na přibližně 14 miliard dolarů ve stejném období roku 2025. Tento nárůst téměř na osminásobek signalizuje dramatický obrat a naznačuje, že hongkongský kapitálový trh se znovu stává globálním hráčem.

Důležitým faktorem růstu je přímá podpora ze strany čínské vlády. Peking aktivně podporuje společnosti kótované na pevninských burzách, aby usilovaly o sekundární kotace v Hongkongu. Tento trend se odráží i v nárůstu tzv. duálních kotací – akcie typu A (kótované na pevninské Číně) a akcie typu H (kótované v Hongkongu). Dvojí kotace zajišťují vyšší likviditu, lepší přístup k mezinárodnímu kapitálu a zároveň snižují geopolitická rizika spojená s obchodováním na amerických trzích. Podle společnosti Wind Information bylo v první polovině roku v Hongkongu realizováno 43 IPO, které přinesly více než 13,6 miliardy dolarů. To převyšuje celkový objem IPO v roce 2024.

Investoři z pevninské Číny se do Hongkongu hrnou ve velkém. Přeshraniční program Stock Connect, který propojuje burzy v Šanghaji, Šen-čenu a Hongkongu, zaznamenal rekordní čisté přílivy kapitálu za duben až červen. Tyto prostředky proudí především do technologických a spotřebitelských společností, které profitují z oživení zájmu o inovace a nově vznikající odvětví jako je umělá inteligence, obnovitelné zdroje energie nebo biotechnologie. Právě v těchto oblastech je Hongkong mnohem otevřenější a pružnější než pevninské burzy, což z něj činí atraktivní destinaci pro nové společnosti i investory.

Silný růst akciových indexů tento trend jen potvrzuje. Hongkongský index Hang Seng od začátku roku posílil o 21 %, což z něj činí jeden z nejvýkonnějších hlavních trhů na světě. Tento vývoj kontrastuje s téměř stagnujícím indexem CSI 300 na pevnině, který za stejné období vykázal jen zanedbatelný nárůst. Analytici jako Eugene Hsiao z Macquarie nebo Steven Sun z HSBC se shodují, že návrat k historickým průměrným valuacím a silná politická podpora dodávají trhu stabilitu i důvěru, které dlouho chyběly.

Velkou roli hrají i makroekonomické faktory. Očekávání dalších fiskálních stimulů v Číně, příznivá měnová politika a globální poptávka po kapitálu posilují pozici Hongkongu jako finančního centra. Zároveň přetrvávají obavy, že Trumpova administrativa v USA by mohla znovu zavést restriktivní opatření, včetně vyřazování čínských firem z amerických burz. To přimělo mnoho firem zvážit Hongkong jako „plán B“, který jim umožní zachovat si přístup k zahraničním investorům i v případě nepříznivého vývoje.

Podle PwC by letos mohlo být v Hongkongu realizováno až 100 IPO s celkovým objemem přes 25,5 miliardy dolarů. Mezi největší emise zatím patří sekundární kotace společnosti Contemporary Amperex Technology, která v květnu získala více než 5 miliard dolarů. Další významné společnosti jako Mixue Group (řetězec s bublinkovým čajem), Guming Holding nebo provozovatel sdílené jízdy Caocao Inc. již požádaly o vstup na burzu.

Regulační orgány reagují na tento vývoj zrychlením schvalovacího procesu, zejména pro technologické a biotechnologické firmy. V květnu byl spuštěn nový „kanál pro technologické podniky“, který má usnadnit IPO právě těmto společnostem. Kombinace politické podpory, ekonomického růstu a strategické polohy činí z Hongkongu ideální místo pro expanzi čínských společností na globální trhy.

Celkově lze říci, že hongkongský trh zažívá jeden z nejsilnějších návratů v historii. Po letech útlumu se stal opět centrem dění, kde se střetávají zájmy firem, investorů i politických strategií. Pokud bude tento trend pokračovat, může Hongkong upevnit svou pozici globálního centra pro financování technologických a spotřebitelských firem z Číny.