Na burzu vstoupila skrze fúzi se speciální akviziční společností a investoři tehdy očekávali, že její akcie rychle vyletí vzhůru. To se však zatím nestalo.Počáteční cena akcie byla 10,62 USD a dnes se obchoduje přibližně za 11 dolarů. Prakticky žádný růst. To vyvolává otázku: Je Joby Aviation stále nadějným průkopníkem revoluce v městské letecké mobilitě, nebo jen dalším zklamáním z řady společností, které šly na burzu s velkým očekáváním, ale skutek utek?Naděje eVTOL: technologie, partneři a armádní kontraktySpolečnost vyvíjí letadla, která mají být alternativou k tradičním vrtulníkům. Její hlavní model S4 unese pilota a čtyři pasažéry, urazí až 100 mil na jedno nabití a dosáhne rychlosti 200 mph. Firma také testuje verzi poháněnou vodíkem, která má slibovat rychlejší nabíjení a delší dolet – údajně až pětinásobný.Joby v současnosti provozuje pět letounů ve své testovací flotile. Mezi její hlavní podporovatele a partnery patří Toyota a Delta Air Lines , což firmě dodává jistou důvěryhodnost. Delta plánuje s využitím letadel Joby ve spolupráci s Uberem spustit letecké taxi služby v New Yorku a Los Angeles. Tento projekt je ale podmíněn tím, že Federální úřad pro letectví v USA schválí komerční lety, což se očekává nejdříve koncem roku 2025 nebo začátkem roku 2026.Firma navíc spolupracuje s Ministerstvem obrany USA, se kterým má kontrakt na dodání až devíti letadel v hodnotě 131 milionů USD. První dvě letadla již doručila na základnu Edwards AFB, další dvě mají dorazit na základnu MacDill ještě v letošním roce. Zároveň testovala provoz i v Jižní Koreji, Japonsku a Spojených arabských emirátech. První exportní letoun byl dodán do Dubaje, kde se firma chystá zahájit provoz letecké taxi služby na začátku roku 2026.Chcete využít této příležitosti?Realita financí: vysoké ztráty a naplněná očekáváníAčkoli firma slibovala prudký růst tržeb – od nuly k 131 milionům USD v roce 2024, 721 milionům v roce 2025 a až 2,05 miliardy v roce 2026 – realita je jiná. Za rok 2024 činily tržby jen 136 tisíc dolarů, a to výhradně z armádního kontraktu. Firma zároveň zaznamenala čistou ztrátu 608 milionů USD.Odhady pro rok 2025 mluví o tržbách ve výši pouze 2 milionů USD, zatímco čistá ztráta by měla klesnout na 543 milionů. Většina těchto příjmů má opět pocházet z obranného kontraktu, zbytek možná z testovacích letů s partnery.Pokud však Joby získá souhlas FAA a spustí své služby nejen v USA, ale i v zahraničí, může přijít zlom. Analytici očekávají, že tržby by v roce 2026 mohly vzrůst na 60 milionů USD a v roce 2027 dokonce na 213 milionů.Firma ale zároveň upozorňuje, že i při takovém růstu bude dál generovat vysoké ztráty. Navíc může dojít k dalšímu ředění akcií, které od vstupu na burzu vzrostlo už o 31 %, což znamená potenciální ztráty pro stávající akcionáře. Výhled: vysoké ocenění, silní investoři a velká míra spekulaceI přes slabé výsledky má firma silné zázemí. V roce 2024 získala více než 1 miliardu dolarů nového kapitálu – půl miliardy od Toyoty a dalších 522 milionů z veřejných emisí. Na konci posledního čtvrtletí měla Joby k dispozici 813 milionů dolarů v hotovosti a investicích. Její poměr dluhu k vlastnímu kapitálu jí navíc poskytuje dostatečnou flexibilitu pro případné další financování.Přesto je ocenění akcie extrémně vysoké. Tržní kapitalizace firmy je přibližně 9,6 miliardy USD, což odpovídá 45násobku očekávaných tržeb v roce 2027. Pro srovnání, konkurenční Archer Aviation má hodnotu 6,6 miliardy USD a obchoduje se za 15násobek tržeb pro stejný rok.Z toho vyplývá, že i když má Joby potenciál stát se lídrem na trhu eVTOL, současné ocenění od investorů už s tímto scénářem v podstatě počítá. A to i přesto, že firma zatím neprokázala schopnost generovat zisky, ani stabilní růst tržeb.