Investoři i firmy po celém světě v ní vidí nejen budoucnost, ale i obrovský potenciál růstu. Zatímco některé akcie v tomto odvětví již vystřelily do astronomických výšin, stále existují firmy, jejichž ocenění zatím zůstává relativně příznivé.

Dvě z nich – ASML a Alphabet – přitom hrají zcela klíčovou roli v infrastruktuře a vývoji samotné AI. Právě jejich postavení a výhledy z nich dělají atraktivní dlouhodobé investice.

ASML má výsadní postavení v dodavatelském řetězci nejmodernějších čipů

Nizozemská společnost ASML (ASML) je globálním lídrem v oblasti litografických technologií, které jsou nezbytné pro výrobu nejmodernějších polovodičů. Tyto čipy dnes tvoří základní stavební kámen pro chod umělé inteligence, ať už jde o trénink rozsáhlých jazykových modelů nebo provoz cloudové infrastruktury.

ASML je jediným výrobcem extrémní ultrafialové litografie (EUV), bez níž se neobejde výroba špičkových čipů u firem jako je Nvidia, AMD nebo Intel. Právě tato výjimečná pozice činí ASML téměř monopolním dodavatelem nepostradatelného zařízení. S tím, jak světová poptávka po výpočetním výkonu a AI prudce roste, stoupá i zájem o její technologie.

Za posledních 12 měsíců vykázala společnost tržby 33 miliard USD, přičemž za poslední dekádu vzrostly kumulativně o 353 %. Ještě silnější byl růst provozního zisku, který se za stejné období zvýšil o 551 % na 11 miliard USD. Ačkoliv jde o obor s určitou mírou cykličnosti, dlouhodobý trend je jednoznačně růstový. Výrobci čipů plánují masivní investice do nových továren a právě ASML bude vybavovat jejich čisté prostory svými stroji.

I přesto, že se akcie obchodují s poměrem P/E kolem 33, což není vysloveně levné, analytici upozorňují, že vzhledem k výhledu na další roky může být tato hodnota zavádějící. Růst tržeb i zisků by měl tento poměr postupně snižovat a otevřít prostor pro další zhodnocení.

Alphabet těží z AI na dvou frontách

Druhým hráčem, který podle řady investorů zůstává podhodnocený, je Alphabet (GOOG) (GOOGL) – technologický gigant, jenž stojí za značkami jako Google, YouTube, Google Cloud, Waymo nebo Gemini.

Z pohledu umělé inteligence má Alphabet výjimečnou pozici. Zatímco většina firem se soustředí buď na spotřebitelské, nebo na podnikové využití AI, Alphabet rozvíjí obě oblasti paralelně. Pro běžné uživatele integruje AI nástroje do vyhledávače, Gmailu i Google Photos. Vlajkovou lodí se ale stala konverzační AI Gemini, která má aktuálně přes 350 milionů uživatelů.

Na podnikové úrovni Alphabet sází na Google Cloud, kde se zaměřuje na vývoj vlastní výpočetní infrastruktury včetně čipů Tensor Processing Units (TPU). Tato divize je zároveň nejrychleji rostoucí částí celé firmy – v posledním čtvrtletí vzrostly její tržby meziročně o 28 % na 12,3 miliardy USD.

Celkově firma za uplynulých 12 měsíců vygenerovala obrat 360 miliard USD a provozní zisk přesáhl 117 miliard USD. Díky své globální infrastruktuře, miliardám uživatelů a vývojovým kapacitám může Alphabet nadále škálovat AI napříč všemi svými platformami, což jí dává výhodu před menšími konkurenty.

Dlouhodobý růstový potenciál obou firem

Co mají ASML a Alphabet společného? Obě firmy působí v klíčových bodech AI ekosystému – ASML dodává technologii pro výrobu čipů, Alphabet je zase jedním z největších konzumentů těchto čipů pro vlastní AI modely a cloudové služby.

Zároveň jsou obě společnosti ziskové, generují obrovské volné cash flow a mají silnou rozvahu. V obou případech se také dá mluvit o globálním dosahu, který je obtížně nahraditelný.

Co je však pro investory klíčové – jejich akcie jsou relativně podhodnocené vůči svému růstovému potenciálu. Zatímco tržní nadšení žene vzhůru akcie typu Nvidia (NVDA) nebo Super Micro Computer (SMCI), ASML i Alphabet zůstávají v porovnání s nimi při zemi. A to přesto, že bez jejich technologií by současný rozmach AI nebyl možný.

V prostředí, kde je obtížné najít akcie s dobrým poměrem rizika a výnosu, nabízejí ASML i Alphabet kombinaci technologické dominance, růstového příběhu a solidních finančních základů. Jejich tržní ocenění navíc není přestřelené.

To z nich činí ideální kandidáty pro dlouhodobé investice. Pokud investoři věří v pokračující růst AI jako transformační síly pro ekonomiku a technologii, jsou právě tyto dvě firmy strategickou sázkou na budoucnost.