Agentura S&P Global Ratings snížila rating společnosti Innovate Corp. z předchozího ratingu na „CC“ a přidělila jí negativní výhled poté, co společnost oznámila transakci, kterou S&P považuje za nouzovou výměnu.
Ratingová agentura uvedla, že po uzavření transakce bude výměna považována za nouzovou, protože dlužníkům nabízí nižší hodnotu, než bylo původně slíbeno. S&P rovněž vyjádřila obavy, že pokud se restrukturalizace dluhu neuskuteční, existuje „reálná možnost konvenčního selhání“ v krátkodobém až střednědobém horizontu vzhledem k slabým provozním výsledkům a omezené likviditě společnosti Innovate.
Podle plánu výměny budou seniorní zajištěné dluhopisy společnosti Innovate v hodnotě 330 milionů USD splatné v únoru 2026 vyměněny za seniorní zajištěné dluhopisy v hodnotě 337 milionů USD splatné v únoru 2027. Nové dluhopisy budou úročeny sazbou 10,5 %, přičemž první dvě splátky úroků budou splatné v naturáliích v srpnu 2025 a únoru 2026, následované splátkami úroků v hotovosti v srpnu 2026 a únoru 2027.
S&P považuje podmínky za nevýhodné pro věřitele i přes vyšší úrokovou sazbu a výměnnou prémii, a to s ohledem na prodlouženou splatnost a odloženou splátku úroků. Agentura se domnívá, že sazby jsou nižší, než by společnost Innovate musela za nový kapitál za současných tržních podmínek zaplatit.
Společnost oznámila refinancování 17. července, které zahrnuje několik dalších výměn a prodloužení splatnosti dluhů. Většina z nich bude také v příštím roce splácena v naturáliích. Konečné vypořádání výměnné nabídky se očekává 15. srpna.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
