Důvodem je kombinace několika faktorů – od povzbudivých makroekonomických dat z USA až po rostoucí známky krátkodobého napětí v zásobování. Tržní sentiment tak zůstává pozitivní, a to i přesto, že se v některých částech světa zásoby ropy zvyšují.

Globální benchmark Brent se znovu vyšplhal nad hranici 70 USD za barel, zatímco americká lehká ropa WTI (West Texas Intermediate) se obchodovala kolem 68 USD. Tento růst navazuje na předchozí seanci, kdy Brent přidal více než 1 %. Optimismus mezi obchodníky podporují zejména data z USA, která ukazují, že americká ekonomika navzdory probíhající obchodní válce zůstává odolná. Tyto informace přispěly ke zlepšení nálady na trzích a podpořily i růst akciových indexů, zejména v Asii.

Důležitým technickým signálem, který zaujímá obchodníky s ropou, je tzv. backwardation na trhu s ropou i motorovou naftou. To znamená, že ceny futures kontraktů s nejbližší splatností jsou vyšší než ceny s delší splatností. Jinými slovy – obchodníci jsou ochotni platit více za okamžité dodávky. Tento jev často signalizuje napjatou situaci na trhu, protože ukazuje na aktuální nedostatek nebo na zvýšenou poptávku po fyzické dodávce suroviny.

Zatímco OPEC+ v posledních týdnech postupně uvolňuje svá omezení těžby, trh stále nevykazuje známky výrazného uvolnění. Přestože se globální zásoby ropy rozšiřují, podle analytiků z Morgan Stanley a Goldman Sachs se většina tohoto růstu odehrává v regionech, které nemají zásadní vliv na tvorbu globální ceny. Jinými slovy – i když se někde zásoby zvyšují, v klíčových cenotvorných centrech zůstává situace napjatá.

To platí zejména pro trh s naftou, kde jsou signály o nedostatku výraznější. V Evropě například zásoby plynového oleje (jedna z klíčových složek dieselového paliva) v hlavním distribučním centru Amsterdam-Rotterdam-Antverpy klesly na nejnižší sezónní úroveň od roku 2022. Zároveň vzrostl tzv. crack spread – rozdíl mezi cenou ropy a výnosem z její rafinace – na nejvyšší hodnotu od března 2024. Tento ukazatel sleduje ziskovost rafinerií a jeho růst naznačuje, že se zvyšuje poptávka po naftě.

Analytici poukazují na to, že právě napjatý trh s naftou je klíčovým faktorem udržujícím ceny ropy nad určitou hranicí. Huang Wanzhe ze společnosti Dadi Futures k tomu uvedla: „Logika, podle níž napjatá situace na trhu s naftou podporuje stabilní ceny ropy, zůstává nezměněna.“ Zároveň dodala, že sezóna špičkové poptávky po ropných produktech začala solidně. V letních měsících tradičně roste spotřeba pohonných hmot v důsledku cestování a průmyslové činnosti, což může dál tlačit na ceny.

Otázkou zůstává, jak dlouho tento tlak vydrží. V minulosti se často stávalo, že po obdobích prudkého růstu následovala korekce, zejména pokud došlo ke změně v očekávání centrálních bank ohledně úrokových sazeb nebo pokud geopolitická rizika zeslábla. Aktuální vývoj se však opírá o reálná data – růst poptávky, omezené kapacity a omezené zásoby v klíčových regionech. Tato kombinace vytváří prostředí, které může v nejbližších týdnech udržet ceny na vyšší úrovni.

Dalším faktorem, který by mohl ovlivnit trh, jsou rozhodnutí OPEC+ ohledně tempa zvyšování produkce. Ačkoliv kartel a jeho spojenci již část omezení uvolnili, stále panuje opatrnost – cílem je vyhnout se přetlaku na trhu, který by mohl srazit ceny zpět dolů. Navíc současné tržní prostředí – s backwardací a omezenými zásobami – dává producentům silný argument, proč být zdrženliví.

Vývoj v následujících týdnech tak bude záviset nejen na poptávce, ale i na rozhodnutích velkých hráčů. Pokud poptávka vydrží a zásoby zůstanou nízké, může ropa pokračovat ve svém růstu. Ale jak upozorňují analytici, volatilita je stále vysoká a jediný geopolitický šok, rozhodnutí Fedu nebo prudká změna poptávky mohou trend rychle zvrátit.