... tedy pokud by americká ekonomika výrazně oslabila. Guvernér centrální banky říká, že srpnová zpráva o zaměstnanosti bude klíčová pro stanovení směru měnové politiky Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller ve čtvrtek uvedl, že by mohl podpořit výraznější snížení úrokových sazeb, pokud srpnová zpráva o zaměstnanosti ukáže výrazné oslabení americké ekonomiky. Standardní očekávání trhu počítají se snížením o 0,25 procentního bodu při zasedání Fedu 17. září. Podle Wallera by však horší čísla z trhu práce mohla ospravedlnit i hlubší zásah, pokud by zároveň inflace zůstala pod kontrolou. Klíčová data z pracovního trhu Úřad pro statistiku práce zveřejní srpnovou zprávu příští pátek. Červencová čísla už naznačila zpomalení náboru zaměstnanců a vyvolala diskusi o síle trhu práce. Prezident Donald Trump po zveřejnění dat propustil komisařku BLS Eriku McEntarferovou s obviněním, že údaje byla zmanipulována. Tento krok dále posílil napětí mezi Bílým domem a centrální bankou, která zdůrazňuje nutnost držet se objektivních dat. Politický tlak a nezávislost Fedu Waller dlouhodobě upozorňuje, že známky slábnoucí zaměstnanosti by měly hrát zásadní roli při rozhodování o měnové politice. Již v červenci patřil k menšině hlasujících, kteří prosazovali snížení sazeb. Prezident Trump však zvyšuje tlak na Fed a v posledních dnech eskaloval situaci odvoláním guvernérky Lisy Cookové. Ta krok označila za protiprávní a obrátila se na soud. Spor tak testuje hranice nezávislosti centrální banky, což může mít dlouhodobý dopad na důvěru v americký finanční systém. Zdroj: Getty images Co čeká trhy v září Předseda Fedu Jay Powell na konferenci v Jackson Hole už připravil půdu pro snížení sazeb, když hovořil o posunu rizik směrem k ekonomickému zpomalení. Trhy nyní sází na to, že centrální banka zahájí cyklus uvolňování politiky, který by mohl trvat i několik měsíců. Jak výrazné budou první kroky, určí především srpnová čísla z trhu práce. Wallerův signál ukazuje, že prostor pro agresivnější zásah existuje – a že Fed bude čelit náročnému rozhodnutí mezi ekonomickými daty a politickým tlakem. Další vývoj závisí na datech Fed se nachází ve složité situaci, kdy musí balancovat mezi zpomalujícím trhem práce a přetrvávajícími inflačními tlaky. I když inflace klesá, jádrové ukazatele zůstávají relativně zvýšené. Srpnová zpráva o zaměstnanosti proto bude hrát zásadní roli – pokud by ukázala prudký nárůst nezaměstnanosti nebo oslabení mzdového růstu, mohla by se zvýšit pravděpodobnost snížení sazeb o 0,5 procentního bodu. Reakce trhů a investorů Finanční trhy jsou na jakýkoli signál z Fedu mimořádně citlivé. Investoři už nyní oceňují vyšší šanci na rychlejší uvolňování politiky, což se odráží v poklesu výnosů dlouhodobých dluhopisů a v růstu technologických akcií. Pokud by Fed sáhl k razantnějšímu kroku, mohl by dolar krátkodobě oslabit, zatímco akciové indexy by mohly získat nový impuls k růstu. Zdroj: Getty images Politické souvislosti Napětí mezi Bílým domem a centrální bankou vytváří riziko, že měnová politika bude vnímána jako politicky motivovaná. Odvolání Lisy Cookové a možné jmenování Christophera Wallera do čela Fedu prezidentem Trumpem jsou jasným signálem, že boj o kontrolu nad centrální bankou se stává jedním z klíčových politických témat před volbami. To by mohlo ovlivnit i očekávání investorů ohledně dlouhodobé stability. Výhled do konce roku Do prosincového zasedání Fedu zbývá ještě několik měsíců a vývoj dat bude rozhodující. Pokud ekonomika vykáže další známky slábnutí a inflace zůstane pod kontrolou, je možné, že Fed přistoupí k sérii postupných snížení sazeb. To by mohlo pomoci zmírnit tlak na domácnosti i podniky, ale zároveň zvýšit obavy z návratu inflačních rizik v roce 2026.