Akcie společnosti Freshpet, výrobce čerstvého chlazeného krmiva pro domácí zvířata, v pondělí vzrostly o více než 9 %. Trh tak reagoval na pozitivní zprávu o výsledcích za druhé čtvrtletí 2025, v níž firma oznámila překvapivě silný čistý zisk. Ten překonal očekávání analytiků, přestože tržby nedosáhly původně predikovaných hodnot. Přes tento krátkodobý růst ale akcie zůstávají letos o 50 % níže, protože investoři zůstávají skeptičtí k dalšímu vývoji. Společnost se tak ocitá v paradoxní situaci – provozně posiluje, ale trh nevěří, že si dokáže udržet tempo. Ve druhém čtvrtletí Freshpet vykázal čistý zisk ve výši 16,4 milionu dolarů, což je výrazný obrat oproti čisté ztrátě 1,7 milionu dolarů ve stejném období loni. Analytici očekávali zisk pouze 4 miliony, takže pozitivní překvapení bylo výrazné. Tržby ale dosáhly jen 264,7 milionu dolarů, což je sice meziročně o 12,5 % více, ale stále pod analytickým konsensem 268 milionů dolarů. Růst byl tažen především zvýšeným objemem prodeje, nikoliv cenou. Přizpůsobení ekonomicky slabšímu prostředí Zdroj: Getty Images Generální ředitel společnosti Billy Cyr potvrdil, že firma podniká aktivní kroky k přizpůsobení současné situaci. Spotřebitelé jsou podle něj „ekonomicky omezení“, a proto se Freshpet více soustředí na oblasti, které může ovlivnit – například rychlejší expanze distribuce, snížení kapitálových výdajů a zefektivnění provozu. Firma sice čelí oslabené spotřebitelské poptávce, ale stále podle svého vedení překonává konkurenci v kategorii krmiv pro psy. To se odráží i v číslech: v roce 2024 rostl čistý obrat o 27 % meziročně, a to díky expanzi produktového portfolia i počtu prodejních míst. Společnost navíc chytrým krokem umístila značkové chladničky do regálů partnerských maloobchodníků, což nejen zvyšuje rozpoznatelnost značky, ale zároveň znesnadňuje konkurenci přístup k zákazníkovi. Opatrnější výhled, nižší výdaje Navzdory slušným číslům za druhé čtvrtletí management zůstává opatrný. Společnost snížila výhled růstu čistého obratu na rok 2025 – nově očekává růst mezi 13 % a 16 %, což je méně než původní odhad 15–18 %, a výrazně pod dřívějšími odhady 21–24 %. Zároveň snížila očekávané kapitálové výdaje na 175 milionů dolarů (oproti původním 225 milionům), což svědčí o tlaku na efektivitu a úspory. EBITDA výhled Freshpet nechává beze změny – 190 až 210 milionů dolarů za celý rok. Co však znepokojilo investory více, bylo stažení dlouhodobého cíle čistého obratu 1,8 miliardy dolarů pro rok 2027. Management přesto tvrdí, že očekává dlouhodobě vyšší růst než celý trh s krmivem pro domácí zvířata. Vedení společnosti přiznalo, že ekonomické prostředí si žádá realistické přehodnocení ambicí, i když základní strategie se nemění. Vzestup a pád akcií Freshpet zažil v minulých letech silný růst, který v říjnu 2024 vyvrcholil oceněním blížícím se 200násobku budoucích zisků. To vyvolalo pochybnosti o udržitelnosti růstu a přirozeně vedlo k přehodnocení valuace. Akcie se od té doby propadly o polovinu. Investoři se obávají, že dynamika růstu, která dříve táhla hodnotu nahoru, již nebude pokračovat stejným tempem. Ve druhém čtvrtletí dosáhl meziroční růst tržeb 12,5 %, zatímco v prvním čtvrtletí to bylo 17,6 % – což naznačuje zřetelné zpomalení. Freshpet, Inc. (FRPT) I přes pokles výdajů a zlepšení provozních ukazatelů není jisté, zda pozitivní trend v zisku bude trvalý. Firma například v prvním čtvrtletí opět spadla do ztráty kvůli vyšším mediálním nákladům a jednorázovým výdajům. Druhé čtvrtletí se podařilo zlepšit také díky nižším výplatám pro management a akcionáře, což však není z dlouhodobého hlediska opakovatelný růstový faktor. Co si myslí analytici? Podle agregovaných dat od FactSet má tři čtvrtiny analytiků doporučení „koupit“. Průměrná cílová cena činí 94 USD, což představuje potenciální růst o 32 % oproti aktuální ceně. To ukazuje, že důvěra trhu zatím zcela nezmizela – spíše jde o přechodnou skepsi, kterou by firma mohla rozptýlit, pokud se jí podaří konzistentně navazovat na aktuální ziskový trend a znovu rozjet silnější tržby.