Společnost Nvidia zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026 a opět dokázala, že její byznys v oblasti umělé inteligence patří k nejdynamičtějším na světě. Tržby vzrostly meziročně o 56 % na 46,7 miliardy dolarů, čistý zisk vystřelil na 26,4 miliardy dolarů a zisk na akcii se zvýšil o 61 % na 1,08 dolaru. Tahounem zůstal segment datových center s výnosy 41,1 miliardy dolarů, což představuje naprosto dominantní podíl na celkovém výsledku. Navzdory těmto číslům ale investoři zůstali zdrženliví. Akcie v poobchodní fázi ztratily 3 % a ani následující den nedošlo k výraznému obratu. Je zřejmé, že trh čekal ještě více – nebo přinejmenším jasnější signál ohledně budoucnosti společnosti v Číně. Zdroj: Shutterstock Otazníky kolem čínského trhu Významnou slabinou aktuálních výsledků je skutečnost, že Nvidia (NVDA) nezaznamenala žádné tržby z prodeje svého čipu H20 v Číně. Tento produkt vznikl speciálně pro čínský trh, aby vyhovoval americkým vývozním omezením. I když čip nedosahuje výkonu vlajkového Hopperu H100, zvládá určité úlohy umělé inteligence rychleji a měl být důležitým článkem růstu. Americká administrativa letos na jaře vývoz H20 zablokovala, což přimělo Nvidii k odpisu zásob v hodnotě 4,5 miliardy dolarů. Vedení společnosti sice dojednalo předběžnou dohodu s Washingtonem, že výměnou za 15 % z výnosů bude moci čipy znovu vyvážet, dohoda ale stále není finalizována. Prozatím se podařilo odprodat H20 v hodnotě 620 milionů dolarů zákazníkovi mimo Čínu a uvolnit zásoby za 180 milionů dolarů, celkově ale tržby z datových center mezičtvrtletně poklesly o 1 %. Pro Nvidii je otázka čínského trhu klíčová. V loňském roce se totiž podílel na 13 % celkových tržeb, tedy 17,1 miliardy dolarů. I když by výpadek mohl krátkodobě oslabit růst, středeční čísla ukazují, že společnost je schopna dosahovat rekordních výsledků i bez Číny. Blackwell jako motor další éry Zatímco H100 zůstává aktuální vlajkovou lodí, budoucnost má jméno Blackwell. Podle Nvidie jde o platformu, na kterou trh čekal – čipy nabízejí až pětinásobný výkon AI oproti Hopperu a přitom mají nižší energetickou náročnost. To je zásadní faktor zejména pro zákazníky s rozsáhlými datovými centry, kde spotřeba energie patří k největším nákladům. Odezva trhu na Blackwell je silná. Tržby z této nové generace vzrostly oproti prvnímu čtvrtletí o 17 %. Generální ředitel Jensen Huang zdůraznil, že výroba varianty Blackwell Ultra běží na plné kapacitě a poptávka je mimořádná. Nvidia zároveň oznámila, že s její technologií již pracují giganti jako Walt Disney (DIS), Foxconn Technology, Hitachi (HTCMF), Eli Lilly (LLY) nebo Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Buduje také nové AI infrastruktury ve Francii, Německu, Španělsku, Itálii a Velké Británii, což potvrzuje globální ambice společnosti. Investiční perspektiva a výhled Pro investory zůstává hlavní otázkou, jak se vyvine obchodní spor mezi Washingtonem a Pekingem. Pokud by Nvidia zůstala dlouhodobě bez přístupu na čínský trh, může to ovlivnit část jejího růstového potenciálu. Na druhé straně výsledky dokazují, že poptávka po AI čipech je natolik silná, že společnost dokáže růst i bez Číny. Analytik Dan Ives z Wedbush Securities označil výsledky za důkaz, že boom umělé inteligence je teprve v první fázi. Podle něj Nvidia míří k dalšímu masivnímu růstu a čísla jen podtrhují realitu, že přijetí AI je stále na začátku. S tržní kapitalizací přes 4,4 bilionu dolarů má Nvidia už nyní pozici největší veřejně obchodované společnosti světa. Přesto je prostor pro další expanzi zřejmý – právě díky Blackwellu, novým kontraktům a vysoké maržovosti. Není proto překvapivé, že část analytiků věří v dosažení hranice 5 bilionů dolarů, a to možná ještě před koncem letošního roku. Nvidia znovu potvrdila, že její role v éře umělé inteligence je zcela výjimečná. Rekordní tržby, silný růst zisku a nástup generace Blackwell staví společnost do pozice klíčového hráče, bez kterého se rozvoj AI infrastruktury neobejde. Čínská otázka sice zůstává rizikem, ale středeční výsledky ukázaly, že i bez tohoto trhu dokáže Nvidia přinášet čísla, která nemají na Wall Street obdoby. Zdroj: Shutterstock