Společnost Thoma Bravo, jeden z největších světových hráčů v oblasti soukromého kapitálu, oznámila ve čtvrtek akvizici společnosti Dayforce Inc za 12,3 miliardy dolarů. Tento krok přichází v době, kdy se akcie Dayforce netěšily výrazné oblibě mezi investory a zůstávaly za očekáváním Wall Streetu. Thoma Bravo vidí v této akvizici příležitost, kterou většina analytiků podcenila, a sází na potenciál Dayforce stát se dominantním globálním hráčem na trhu softwaru pro lidské zdroje. Před oznámením dohody uzavřely akcie Dayforce minulý pátek na ceně 52,88 USD za akcii, což představuje pokles o 27 % oproti začátku roku, kdy se cena pohybovala kolem 72,64 USD. Akcie tak výrazně zaostávaly za konkurencí v oblasti softwaru pro řízení lidských zdrojů. Na porovnání, akcie Workday Inc. letos klesly o 12,4 %, akcie Automatic Data Processing Inc. naopak vzrostly o 3,1 % a akcie Paychex Inc. zaznamenaly mírný pokles o 1,4 %. Tento rozdíl ukazuje, proč se Dayforce stala atraktivním cílem pro Thoma Bravo – trh ji podle odborníků dlouhodobě podceňoval. Po zveřejnění nedělní zprávy agentury Bloomberg o možné dohodě mezi Thoma Bravo a Dayforce začaly akcie společnosti prudce růst. Od té doby vzrostly o 29,6 % a ve čtvrtek v dopoledním obchodování přidaly dalších 1,7 %, čímž dosáhly nejvyšší uzavírací ceny od 4. února. Tato reakce investorů potvrzuje, že trh začíná oceňovat potenciál, který v Dayforce spatřuje Thoma Bravo. Dayforce Inc (DAY) Silný růst výnosů a atraktivní ocenění Analytik společnosti William Blair, Jake Roberge, ve své výzkumné zprávě uvedl, že Dayforce dosud „nezískávalo od investorů velké uznání za silnější růst opakovaných výnosů ve srovnání s konkurencí“. Podle něj právě tento faktor činí akvizici strategicky logickou. Thoma Bravo se rozhodla zaplatit 70 USD za akcii, což je výrazně nad aktuální tržní cenou, ale stále pod 52týdenním maximem 82,69 USD. Kupní cena oceňuje společnost na přibližně 17násobek odhadované Ebitdy pro rok 2026. Pro srovnání, v nedávné transakci, kdy Paycor kupoval Paychex, byl použit 15,5násobek Ebitdy. Vyšší násobek v případě Dayforce je podle Robergeho „opodstatněný díky rychlejšímu růstu opakovaných výnosů, většímu rozsahu společnosti a lepší retenci klientů“. Jinými slovy, Thoma Bravo je ochotna zaplatit vyšší prémii, protože věří, že Dayforce dokáže výrazně růst v nadcházejících letech. Strategická vize Thoma Bravo Podle Holdena Spahta, managing partnera společnosti Thoma Bravo, nabízí Dayforce „diferencovanou platformu, globální rozsah a špičkový tým“. Thoma Bravo plánuje využít těchto silných stránek a urychlit růst Dayforce na mezinárodních trzích. Tato akvizice by měla podle očekávání posílit schopnost Dayforce expandovat nejen v Severní Americe, ale také v Evropě a Asii, kde poptávka po softwaru pro lidské zdroje rychle roste. Transakce by měla být uzavřena na začátku příštího roku a stane se tak největší akvizicí Thoma Bravo od roku 2021, kdy za stejnou částku 12,3 miliardy dolarů koupila společnost Proofpoint Inc., zaměřenou na kybernetickou bezpečnost a software pro dodržování předpisů. Akvizice Dayforce proto potvrzuje ambice Thoma Bravo pokračovat v rozšiřování svého portfolia o společnosti s vysokým růstovým potenciálem. Proměna značky a další plány Dayforce prošla v minulém roce významnou změnou identity, když se přejmenovala z původního názvu Ceridian a začala obchodovat pod tickerem „CDAY“. Nová strategie měla posílit pozici značky na globálním trhu a odlišit ji od konkurence. Akvizice Thoma Bravo tuto strategii ještě více umocní, protože firma získá kapitál a zázemí potřebné pro rychlejší inovace a expanzi. Odborníci očekávají, že Dayforce bude hrát v následujících letech klíčovou roli na poli cloudových platforem pro lidské zdroje, zejména v oblasti automatizace, náboru zaměstnanců a správy benefitů. Kombinace know-how Dayforce a kapitálové síly Thoma Bravo může přinést společnosti výraznou konkurenční výhodu.