Navzdory turbulentnímu týdnu na trzích zůstává optimismus investorů překvapivě odolný. Podle údajů společnosti FactSet zveřejnilo výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí přibližně dvě třetiny společností z indexu S&P 500, přičemž 82 % z nich překonalo očekávání zisku na akcii. To signalizuje solidní výkonnost napříč sektory, ačkoli trh se začíná obávat sílících strukturálních rizik. Zároveň došlo v červenci k nárůstu odhadů zisků na třetí čtvrtletí o 0,1 %, což je neobvyklý vývoj, jelikož analytici standardně své odhady v průběhu kvartálu snižují. Tento mírný, ale důležitý posun přichází navzdory tomu, že se do centra pozornosti vracejí cla, a spolu s nimi i debata o jejich možném dopadu na inflaci a spotřebitelské chování. Na náladě investorů se však negativně podepsala červencová zpráva o zaměstnanosti, která byla výrazně slabší, než trh očekával. Revize čísel za předchozí měsíce navíc ukázala, že bylo vytvořeno výrazně méně pracovních míst, než se původně uvádělo. To vyvolalo výrazný propad indexu S&P 500 o 1,6 % během páteční seance. Zdroj: Shutterstock Cla se vracejí do hry a mohou ovlivnit vývoj inflace Návrat cel do veřejné debaty přinesl nový impulz do jinak uklidněné letní atmosféry. Prezident Donald Trump oznámil, že další kolo cel vstoupí v platnost 7. srpna, a to včetně opatření vůči zemím jako je Švýcarsko. Letní měsíce zatím přinesly jen omezený dopad těchto opatření na tržní ceny, ale inflace měřená preferovaným ukazatelem Fedu v červnu vzrostla o 0,3 %, což byl nejvyšší měsíční růst od února. Bílý dům zároveň čelí kritice kvůli zásahu do statistického úřadu – prezident Trump bez důkazů obvinil úřad ze zmanipulovaných údajů a nařídil odvolání jeho šéfa. Tento krok může podle analytiků ohrozit důvěryhodnost oficiálních vládních statistik a zvýšit volatilitu v očekávání ekonomických ukazatelů. Pro investory to znamená zvýšenou nejistotu – nejen ohledně makrodat, ale také v oblasti očekávaných výnosů, firemních marží a spotřebitelské síly, která zatím drží ekonomiku nad vodou. Klíčové výsledky: od fastfoodů po streamování a AI Tento týden přinese zveřejnění čtvrtletních výsledků dalších 122 společností z indexu S&P 500, včetně významných hráčů z oblastí jako spotřebitelské výdaje, cestovní ruch, umělá inteligence či gig ekonomika. V segmentu rychlého občerstvení zveřejní své výsledky například McDonald’s (MCD), Wendy’s (WEN), Jack In The Box (JACK), Yum Brands (YUM) a Papa John’s (PZZA). McDonald’s sází na promoakce jako balíčky za pět dolarů, které mají zvýšit návštěvnost, a jeho květnová spolupráce s Minecraftem se ukázala jako úspěšná. Naopak červnový pokles návštěvnosti ukazuje, že spotřebitelé zůstávají cenově citliví. V oblasti streamovacích služeb a zábavního průmyslu přijdou na řadu výsledky společností Disney (DIS) a Warner Bros. Discovery (WBD), které odhalí, jak se změnila poptávka po zábavě v době ekonomické nejistoty. Výsledky těchto firem nabídnou nejen pohled na streaming, ale i na cestovní ruch, konkrétně výkonnost zábavních parků. Spotřebitelské trendy se odrazí také ve výsledcích firem jako Crocs (CROX), Under Armour (UAA), Wayfair (W), Topgolf Callaway (MODG) nebo Match Group (MTCH). Spotřebitelé se podle analytiků orientují na volnočasové aktivity s nižšími výdaji, což se může projevit ve výnosech i výhledech těchto společností. Své výsledky ohlásí i technologické a AI firmy jako Palantir (PLTR), Pinterest (PINS), Rivian (RIVN), Snap (SNAP) a DraftKings (DKNG), které přinesou nový pohled na inovace, marketingové trendy a investice do infrastruktury. Závěr týdne bude patřit Live Nation Velmi očekávané jsou také výsledky společnosti Live Nation (LYV), která provozuje Ticketmaster. Trh bude sledovat, zda si spotřebitelé udrží chuť utrácet za živé koncerty a kulturní akce. Po pandemickém propadu zaznamenal koncertní průmysl mohutný návrat, ale analytici nyní hledají známky možného nasycení trhu. Live Nation zaznamenala v posledních čtvrtletích nárůst díky větším turné a vyšším cenám vstupenek, ale růstové tempo může zpomalovat. Výsledky ukáží, zda se dynamické ceny a expanze do menších sálů nadále vyplácí, nebo zda trh čeká korekce. Z hlediska investora je tento týden důležitý nejen pro porozumění výkonnosti jednotlivých společností, ale i pro celkový směr americké ekonomiky. Kombinace firemních dat, obchodních politik a slabých makrodat z trhu práce bude klíčová pro další vývoj sentimentu. V době, kdy se trhy obchodují poblíž historických maxim, může být každá odchylka od očekávání spouštěčem výrazné volatility. Zdroj: Shutterstock