Sezóna zveřejňování čtvrtletních výsledků firem v USA se sice blíží ke konci, ale tento týden přinese ještě několik velmi důležitých zpráv. Do centra pozornosti se dostávají zejména největší americké maloobchodní řetězce, jejichž výsledky mohou naznačit, jak se vyvíjí spotřeba domácností a celková kondice americké ekonomiky. Walmart, Target, Home Depot a Lowe’s – to jsou jména, na která se budou upírat oči analytiků i investorů. Vedle nich své výsledky oznámí také kosmetický gigant Estee Lauder. Dosavadní průběh výsledkové sezóny je přitom velmi příznivý. Podle dat společnosti FactSet překonalo z více než 460 společností indexu S&P 500, které už své výsledky oznámily, plných 82 % očekávání ohledně zisku. To ukazuje na robustní firemní sektor, i když výhled do příštích měsíců zůstává kvůli geopolitickým nejistotám a obavám z inflace stále opatrný. Pro maloobchodní společnosti, které jsou silně závislé na výdajích spotřebitelů, však nadcházející výsledky představují zásadní test. Home Depot: zaměření na profesionální segment První na řadě bude Home Depot, který zveřejní čísla v úterý před otevřením burzy. Minulé čtvrtletí přineslo slabší výsledky, než se očekávalo, ale vedení společnosti zároveň potvrdilo, že nezvýší ceny v reakci na cla. Analytici nyní očekávají jednociferný růst zisku i tržeb. Zvláštní pozornost se upírá na profesionální segment zákazníků – tedy na stavební firmy a řemeslníky, kteří tvoří stabilní základnu poptávky. Podle UBS se právě tento segment nadále ukazuje jako klíčový pro udržení tržeb. Historie navíc ukazuje, že Home Depot dokáže překonat očekávání v 86 % případů, i když samotná reakce akcií bývá spíše mírná. Target: velká nejistota a tlak investorů Ve středu před otevřením trhů přijde na řadu Target. Společnost se v minulém čtvrtletí dostala pod tlak kvůli negativním reakcím na některé kroky v oblasti diverzity a zároveň kvůli obavám ze slabších tržeb. Target snížil svůj výhled a investoři začali být nervózní. Analytici očekávají meziroční pokles zisku přibližně o 20 %, což je výrazný kontrast oproti jiným hráčům v sektoru. Bank of America navíc minulý týden snížila doporučení pro akcie Targetu s odkazem na zhoršující se výhled. Od začátku roku akcie klesly o více než 20 %. Výsledek tohoto týdne proto ukáže, zda má společnost sílu přesvědčit investory o opaku. Estee Lauder: kosmetický sektor v hledáčku Ve stejný den budou své výsledky prezentovat i Estee Lauder. Minulé čtvrtletí přineslo lepší než očekávané výsledky v oblasti zisku i tržeb, přesto akcie klesly kvůli slabému výhledu. Analytici nyní očekávají meziroční pokles jak tržeb, tak zisku. JPMorgan ale nedávno zvýšila své doporučení s odůvodněním, že by aktuální výsledky mohly fungovat jako katalyzátor k růstu ceny akcií. Andrea Teixeira ze JPMorgan zdůraznila, že společnost by mohla překvapit pozitivně a že úspory z programu PRGP bude moci investovat do inovací a marketingu. Historicky přitom Estee Lauder překonává očekávání už osm čtvrtletí po sobě, i když paradoxně akcie často reagují poklesem. Lowe’s: sledování marží a růstu Další velkou maloobchodní společností je Lowe’s, která své výsledky oznámí rovněž ve středu. Firma si v minulém čtvrtletí udržela celoroční výhled, zejména díky příznivému vývoji v profesionálním segmentu renovací domů. Tentokrát se očekává růst zisku o méně než 5 %. Analytici upozorňují na dvě oblasti, které bude nutné sledovat: vliv cel na růst hrubé marže a přínos akvizice společnosti ADG. V poslední době se přitom akcie Lowe’s v den oznámení výsledků spíše propadaly, což zvyšuje opatrnost investorů. Walmart: klíčový hráč sezóny Hlavní pozornost se ale upírá na čtvrteční výsledky Walmartu. Tento maloobchodní gigant v minulém čtvrtletí překonal očekávání zisků, zároveň však varoval před vyššími cenami pro zákazníky v důsledku cel. Podle LSEG se nyní očekává růst zisku přibližně o 10 %. Analytici Oppenheimeru předpokládají, že tržby se budou pohybovat na horní hranici výhledu managementu a že komparativní tržby v USA by mohly růst až o 4 %. Zvláštní důraz se klade na segment zdraví, wellness a potraviny, které táhnou stabilní růst. Walmart je známý svou schopností přizpůsobit se ekonomickým podmínkám a díky své velikosti má také silnou vyjednávací pozici vůči dodavatelům. Celkový význam výsledků Zveřejnění čísel těchto čtyř maloobchodních gigantů bude důležitým testem síly amerického spotřebitele. Pokud výsledky potvrdí, že domácnosti i nadále utrácejí, může to posílit důvěru v americkou ekonomiku a poslat akciové trhy ještě výše. Naopak slabší čísla by mohly naznačit, že spotřebitelé začínají pod tlakem inflace a vyšších nákladů brzdit. Vzhledem k tomu, že maloobchod tvoří významnou část amerického HDP, jsou tyto výsledky zásadní i pro širší hospodářský výhled.