Společnost CoreWeave se letos stala jedním z nejsledovanějších hráčů na poli umělé inteligence, a to především díky svému zaměření na cloudovou infrastrukturu pro AI. Po působivém vstupu na burzu a prudkém růstu akcií přišel v posledních měsících ochlazující moment – od červnového maxima totiž akcie ztratily 39 %. Tento pokles přitáhl pozornost investorů, kteří zvažují, zda současné ocenění nepředstavuje zajímavou příležitost k nákupu. Tržní kapitalizace firmy činí přibližně 59 miliard dolarů a akcie se aktuálně obchodují kolem 121 dolarů. Po korekci se poměr ceny k tržbám (P/S) dostal na úroveň 13, což je sice více než průměr technologického sektoru (8,8), ale výrazně méně než na jaře. To otevírá prostor pro investory, kteří hledají dynamické růstové tituly s delším investičním horizontem. Zdroj: Bloomberg Rychlý růst tržeb a expanze zakázek CoreWeave (CRWV) se pohybuje na trhu, kde poptávka po cloudových službách spojených s umělou inteligencí roste doslova explozivně. Tržby společnosti se ve druhém čtvrtletí meziročně více než ztrojnásobily a dosáhly 1,2 miliardy dolarů. Celoroční prognóza pro rok 2025 počítá s výnosy 5,25 miliardy dolarů, což by znamenalo téměř 2,8násobný nárůst oproti roku 2024. Analytici navíc očekávají, že rok 2026 přinese další zdvojnásobení tržeb a růst by měl pokračovat i v roce 2027. Růst podpořily i mimořádně silné nevyřízené zakázky. Jejich hodnota v posledním čtvrtletí dosáhla 30,1 miliardy dolarů, tedy o 14 miliard více než v předchozím období. Podstatná část těchto kontraktů bude proměněna v tržby během příštích 24 měsíců, což signalizuje robustní budoucí příjmy. Významnou roli zde hraje také smlouva s OpenAI v hodnotě 15,9 miliardy dolarů, která podtrhuje postavení CoreWeave jako jednoho z klíčových dodavatelů infrastruktury pro nejvýznamnější AI hráče. Dluh jako riziko i nástroj růstu Vedle působivých čísel o růstu tržeb je však nutné věnovat pozornost i straně pasiv. CoreWeave má dluh ve výši více než 14,5 miliardy dolarů, přičemž její hotovostní pozice činí jen 1,1 miliardy. Takto vysoké zadlužení znamená značné úrokové náklady, které zatěžují hospodaření. Společnost pravděpodobně bude muset přijmout další úvěry, aby zvládla financovat expanzi a uspokojila rostoucí poptávku po svých službách. Na druhou stranu, masivní kontrakty a rychle rostoucí objem zakázek mohou tyto dluhy v dlouhodobém horizontu kompenzovat. Pokud se podaří udržet růst tržeb v předpokládaném tempu, CoreWeave bude schopna generovat dostatečné příjmy k pokrytí nejen provozních nákladů, ale i dluhové služby. Vysoké zadlužení se tak může ukázat jako odůvodněná strategie v prostředí, kde rychlá expanze je klíčem k udržení podílu na trhu. Dlouhodobý potenciál v AI infrastruktuře Klíčovou výhodou CoreWeave je její postavení v segmentu cloudové infrastruktury zaměřené na AI. Tento trh je teprve na začátku růstové křivky a podle odhadů by mohl do roku 2028 generovat až 400 miliard dolarů ročně. Firmy, které budují nebo nasazují modely umělé inteligence, často nechtějí investovat do vlastního hardwaru. Místo toho se obracejí na poskytovatele služeb, jako je CoreWeave, který jim nabízí potřebnou kapacitu bez nutnosti masivních kapitálových výdajů. Významná je také hrubá marže společnosti, která se aktuálně pohybuje okolo 49,7 %. Přestože úrokové náklady krátkodobě snižují ziskovost, silný růst příjmů a vysoká poptávka po cloudových službách zajišťují solidní vyhlídky do budoucna. Pokud bude růst pokračovat předpokládaným tempem, může se tržní kapitalizace CoreWeave v následujících letech výrazně zvýšit, a to i přes současnou dluhovou zátěž. Celkově lze říci, že akcie CoreWeave dnes představují kombinaci rizika a příležitosti. Na jedné straně stojí vysoký dluh a volatilita kurzu, na straně druhé pak dynamický růst, miliardové zakázky a silná pozice na rychle expandujícím trhu AI infrastruktury. Pro investory s delším časovým horizontem a vyšší tolerancí k riziku může být současný pokles akcií zajímavou příležitostí k nákupu. Zdroj: Bloomberg