Stále více politiků oznamuje či zvažuje uvedení memecoinů. To svádí k rychlým nákupům, ale než kdokoli vloží peníze do takového tokenu, je klíčové rozumět, co vlastně vytváří hodnotu. Donald Trump je polarizující postava, která v minulosti uměla rozpoznat příležitost a proměnit ji v produkt své značky – právě proto představil memecoin, jenž si mohou jeho příznivci koupit jako další „značkový“ výrobek. Jak se do hry zapojují i další politici, je nezbytné přesně chápat, co kupujete: nikoli podnik, nikoli finanční aktivum kryté tokem peněz, ale digitální token, jehož cena stojí výhradně na poptávce a sentimentu. Co dává věcem hodnotu: od směny k fiat měně Na začátku byl barter: lidé směňovali statky a služby s vlastní, hmatatelnou hodnotou. Aby obchodování zjednodušili, začali používat měnu, kterou zpočátku představovalo zlato či stříbro – něco, na čem panovala široká shoda, že to hodnotu má. Později přišly papírové peníze, často kryté drahými kovy. Dnes většina měn žádné fyzické krytí nemá a jejich hodnotu zajišťuje vláda, která je vydává. Tato podoba peněz se nazývá fiat měna. Dolar má tedy „hodnotu jednoho dolaru“, protože to říká vláda Spojených států – a protože tomu věří uživatelé měny. Právě víra a důvěra jsou podstatné: kdyby svět přestal věřit, že vláda umí dolar podpořit, hodnota by klesla a teoreticky by mohl ztratit cenu zcela. To se dolaru nestalo, ale různé měny v jiných zemích se s takovým scénářem setkaly. Tato logika je důležitá i pro posouzení kryptoměn a memecoinů: u nich není „vydávající autorita“, jen společný sentiment držitelů. Kryptoměny a memecoiny: hodnota je čistý sentiment Hodnota memetokenu „prodávané“ Donaldem Trumpem je přesně taková, kolik jsou za ni lidé ochotni zaplatit. Sama o sobě nemá žádnou vnitřní hodnotu. Není to fyzický předmět, není krytá žádnou vládou, neexistuje podnik, jehož peněžní toky by bylo možné analyzovat. Cena je zcela odvozena od nálady mezi držiteli. Podobný princip platí u kryptoměn obecně. Existuje několik známých tokenů, například bitcoin, ale vedle nich stojí mnohem větší množství kryptoměn s malou či žádnou hodnotou. Jakmile bitcoin posiloval, stále více lidí uvádělo na trh vlastní tokeny v naději na rychlé zbohatnutí. Tento „me too“ efekt není omezený na kryptosvět, ale v praxi často končí zklamáním: produkty bez jedinečné hodnoty obvykle nenaplní očekávání. Politici si mezitím všímají, že memecoiny mohou fungovat jako nový způsob mobilizace podpory a peněz. Kalifornský guvernér Gavin Newsom přišel s nápadem vydat vlastní memecoiny. Může jít o provokaci směrem k úřadujícímu prezidentovi, nebo o nový nástroj fundraisingu. Ať už motivace bude jakákoli, investor musí vědět, co stojí za „investicí“ do takového tokenu. Odpověď zní: nic, kromě ochoty dalších kupujících zaplatit víc. Bitcoin jako ilustrace rizika a co z toho plyne pro investory I bitcoin – považovaný mnohými za etablovanou kryptoměnu – je ve své podstatě cenou sentimentu. Proto je jeho hodnota vysoce volatilní: poklesy o 25 % a více jsou poměrně běžné. A co víc, hodnota bitcoinu už čtyřikrát klesla o více než 60 %, často překvapivě rychle. To je mechanismus trhu, kde cenu určuje dav – a stejná dynamika platí i pro politické memecoiny. Naproti tomu u akcií lze vnitřní hodnotu odvozovat od hodnoty podniku. U peněz ji zajišťuje vydávající vláda a společenský konsensus. U memecoinů a většiny kryptoměn jde čistě o sentiment držitelů. Proto není rozumné považovat politické memetokeny za investici. V nejlepším případě jde o sázku na náladu davu; realističtěji je však vhodné nahlížet na takový nákup jako na politický dar vydavateli. Důsledek je přímočarý: i kdyby daný token nesl jméno prezidenta USA, jeho vnitřní hodnota nevzniká automaticky. Možná se najde dost kupujících, aby cena chvíli držela či rostla, ale nejpravděpodobnější výsledek v delším horizontu je opačný. Pokud jméno přestane být mediálně přitažlivé, za deset let zřejmě nezůstane žádná hodnota. Proto je pro investory nejlepší zacházet s politickými memecoiny jako s tím, čím jsou: symbolickým prohlášením či podporou, nikoli investičním aktivem.