Současný pokles cen energií vytváří prostor pro trpělivé investory, kteří hledají příležitosti mimo hlavní proud. Analytici z firem Gabelli a ClearBridge se shodují, že energetický sektor patří k nejlevnějším částem trhu a nabízí atraktivní vstupní body. Přestože je zapotřebí trpělivost, dlouhodobý horizont může odměnit ty, kteří dnes uvažují kontrariánsky. Z dat společnosti FactSet vyplývá, že z 11 sektorů indexu S&P 500 má energetika nejnižší forward P/E, tedy poměr ceny akcie k očekávanému zisku. Zatímco celý index se obchoduje kolem hodnoty 22,3, energetika má tento ukazatel pouze 15,4. Navíc dosáhla za poslední tři roky výnosu 19,6 %, což je sice znatelně méně než 67,7 % celého indexu, ale právě tato relativní slabost přitahuje kontrariánské investory. Portfolio manažer ClearBridge Investments Sam Peters upozorňuje, že „do ropy investujeme příliš málo“. Podle něj jsou aktuální ceny odrazem budoucí nabídky a poptávky, kde se rýsuje přebytek ropy, ale naopak růst poptávky po zemním plynu. ETF Energy Select SPDR sleduje výkonnost energetického sektoru indexu S&P 500 a zahrnuje všech 22 největších firem podle tržní kapitalizace. Analytici ale upozorňují, že selektivní přístup k jednotlivým akciím může být výhodnější než plošná expozice prostřednictvím ETF. Ropa v útlumu, plyn s vyhlídkou dlouhodobého růstu Simon Wong ze společnosti Gabelli odhaduje, že cena ropy se bude pohybovat mezi 50 a 70 dolary za barel. Podle něj se na trhu projevuje tlak administrativy Donalda Trumpa na nižší ceny i slabší poptávka z Číny a Indie. Zároveň očekává, že státy OPEC do konce roku zvýší produkci o 2,2 milionu barelů denně a nově spuštěné projekty v Guyaně pod vedením Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX) a CNOOC dodají dalších 1,5 až 1,6 milionu barelů. Tyto faktory tlačí cenu dolů a investoři je již podle Petera zohledňují v ocenění. V důsledku toho se může stát, že producenti ropy zažijí další pokles, který paradoxně vytvoří atraktivní vstupní body. Peters se přiklání k názoru, že americká břidlicová těžba postupně stagnuje, což může být částečnou protiváhou růstu nabídky mimo USA. Naopak zemní plyn podle obou analytiků představuje dlouhodobější příležitost. Spotřeba plynu roste v souvislosti s nároky datových center a rozvojem umělé inteligence. Peters popisuje provoz generativní AI jako „neuvěřitelně energeticky náročný“ a očekává, že právě plyn bude hlavním zdrojem energie pro tento trend. Exportní kapacita USA by měla v letech 2026 a 2027 narůst o 3 miliardy kubických stop denně, což posílí pozici amerických exportérů LNG. Wong proto vyzdvihuje National Fuel Gas (NFG) a Cheniere Energy (LNG) jako společnosti, které mohou z růstu těžit. Přidal také Kinder Morgan (KMI), provozovatele plynovodů a terminálů, zatímco Peters jmenoval EQT (EQT) jako dynamického, ale zadluženějšího producenta plynu. Selektivní sázky na dlouhodobý růst Pokud jde o konkrétní akcie, Sam Peters označil Schlumberger (SLB) za „kvalitu, kterou nikdo nechce“. Společnost se obchoduje s forward P/E 12,3, nabízí dividendový výnos 3,1 % a podle analytiků FactSet generuje silný volný cash flow. Peters to shrnul slovy, že i pokud se jeho odhad ohledně dlouhodobého růstu ropy nenaplní, investor získává solidní cash flow hned nyní. Chevron po akvizici Hess se stal důležitým hráčem v offshore projektech v Guyaně. Peters očekává, že volný cash flow firmy poroste dvojciferným tempem a akcionáři se mohou těšit na vyšší návratnost. Tyto faktory z něj dělají atraktivní titul pro investory s delším horizontem. Wong naopak upozornil na National Fuel Gas, která těží z geografické blízkosti k Filadelfii – oblasti s vysokou koncentrací datových center. Zásadní výhodou Cheniere Energy je velikost a strategická poloha exportních zařízení, zatímco Kinder Morgan zůstává stabilní volbou díky své infrastruktuře plynovodů a terminálů. Dlouhodobý horizont jako klíč k úspěchu Hlavním poselstvím obou analytiků je nutnost trpělivosti. Energetika je dnes nejlevnější sektor S&P 500, ale zároveň čelí krátkodobým tlakům. Investoři, kteří hledají rychlé zisky, zde pravděpodobně neuspějí. Naopak ti, kteří dokáží vyčkat, mohou využít kombinace rostoucí poptávky po plynu, stabilizace břidlicové těžby a selektivního výběru kvalitních společností. Jak shrnul Sam Peters: „Do ropy investujeme příliš málo.“ Pokud má pravdu, současná pesimistická nálada na trhu může být příležitostí. Ať už prostřednictvím titulů jako Schlumberger nebo Chevron, nebo sázkou na rostoucí roli zemního plynu skrze Cheniere, National Fuel Gas či Kinder Morgan, energetika nabízí investorům prostor k dlouhodobému zhodnocení kapitálu.