Cena mědi ve středu mírně klesla poté, co se během londýnského obchodování krátce dostala na nejvyšší úroveň od konce března. Trh se ocitl pod tlakem nejistoty ohledně budoucí poptávky z Číny, která je největším světovým spotřebitelem mědi, a zároveň sleduje globální ekonomické faktory, včetně měnové politiky USA a vývoje dolaru. Měď je pro světovou ekonomiku klíčovým kovem, protože se široce používá v energetické infrastruktuře, stavebnictví, elektronice a automobilovém průmyslu. Její cena se často považuje za indikátor globální ekonomické aktivity, a proto jakékoli signály o zpomalení poptávky, zejména v Číně, mají okamžitý dopad na trhy. V srpnu vzrostla cena mědi přibližně o 3 % díky slabšímu dolaru a očekáváním, že americká centrální banka Fed brzy přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Září začalo pro měď optimisticky – během úterního a středečního denního obchodování se ceny dostaly dokonce nad hranici 10 000 USD za tunu, což vyvolalo silný zájem investorů. Avšak nadšení rychle ochladlo, protože analytici začali více upozorňovat na rizika spojená s čínskou ekonomikou. Zdroj: Getty Images Čína pod tlakem slabší poptávky a útlumu výroby Čína představuje více než 50 % světové spotřeby mědi, a proto má vývoj tamní ekonomiky zásadní vliv na celosvětové ceny. Ačkoli byla poptávka v první polovině roku relativně silná, prognózy pro zbytek roku už tak optimistické nejsou. Podle odhadů Goldman Sachs Group Inc. se očekává, že poptávka v Číně ve druhé polovině roku zpomalí. Klíčovým signálem je pokles oficiálního indexu výrobní aktivity za srpen, který ukázal, že čínský průmysl čelí slabým objednávkám a omezené domácí spotřebě. Tento vývoj je důsledkem kombinace faktorů: zpomalující ekonomiky, nejistoty ohledně exportu a pokračujících problémů v realitním sektoru. Na druhé straně optimističtější investoři upozorňují, že dovozní prémie do Číny rostou, což naznačuje solidní zájem o měď na domácím trhu. Kromě toho jsou zásoby na relativně nízkých úrovních pro toto roční období, což by mohlo podporovat ceny. Analytici navíc upozorňují na plánovanou údržbu čínských hutí v září, která by mohla dočasně omezit nabídku na trhu. Podle Jia Zhenga, vedoucího obchodování ve společnosti Shanghai Soochow Jiuying Investment Management Co., může snížení nabídky společně se stabilní poptávkou vést k poklesu zásob a následně podpořit růst cen mědi. Dopad měnové politiky USA a slabšího dolaru Dalším faktorem, který v posledních týdnech podporoval ceny mědi, je oslabení amerického dolaru. Investoři očekávají, že Fed brzy přistoupí ke snížení sazeb, aby podpořil ekonomický růst. Nižší úrokové sazby obvykle oslabují dolar, což činí komodity obchodované v dolarech, jako je měď, levnějšími pro zahraniční kupce a tím zvyšuje poptávku. Nicméně trh s mědí zůstává citlivý na signály o dalším vývoji měnové politiky. Pokud Fed naopak zaujme přísnější postoj kvůli inflačním rizikům, mohlo by to vést k posílení dolaru a následnému tlaku na pokles cen mědi. Obchodníci proto pečlivě sledují nadcházející data o inflaci v USA a také páteční zprávu o zaměstnanosti, která by mohla ovlivnit rozhodnutí Fedu. Globální faktory: Trumpovy cla a strukturální změny na trhu Ceny mědi byly v posledním roce také ovlivněny obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa. Zavedení globálních cel na začátku dubna vyvolalo prudké výkyvy na trzích a vedlo k masivnímu přílivu mědi do USA, protože obchodníci se snažili zásobit před zavedením restrikcí. Tato situace způsobila pokles zásob v jiných částech světa, což podpořilo růst cen na londýnské burze kovů (LME). Přesto americké futures kontrakty na měď zůstávají i nadále dražší než ceny na LME, což odráží trvající silnou domácí poptávku v USA a možné komplikace v globálních dodavatelských řetězcích. Tento rozdíl mezi cenami ukazuje, že trh zůstává napjatý, zejména pokud jde o dostupnost kovu mimo Spojené státy. Aktuální vývoj cen na trzích Ve středu se měď na LME krátce obchodovala až za 10 038 USD za tunu, což představuje růst o 0,6 %. Později ale část zisků odevzdala a kolem 11:22 šanghajského času klesla o 0,1 % na 9 967 USD za tunu. Zdroj: Getty Images Vývoj se neomezuje pouze na měď. Hliník a zinek po předchozích růstech také stagnovaly nebo mírně oslabovaly, protože obchodníci vyhodnocují celkový stav průmyslové poptávky. Trhy s průmyslovými kovy se aktuálně nacházejí v období zvýšené volatility, kterou z velké části určuje nejistý vývoj čínské ekonomiky. Výhled pro investory Z krátkodobého hlediska bude o dalším vývoji cen mědi rozhodovat několik klíčových faktorů: tempo čínské poptávky a stav tamní výroby, rozhodnutí Fed o úrokových sazbách a vývoj dolaru, globální obchodní vztahy a možná další opatření USA vůči Číně. Pokud čínská poptávka zůstane stabilní a nabídka bude omezená kvůli údržbě hutí, mohly by ceny mědi opět překročit hranici 10 000 USD za tunu. Naopak pokračující útlum výroby v Číně by mohl vést k rychlé korekci.