Začátek září tradičně přináší pro akciové trhy zvýšenou volatilitu a letošní rok není výjimkou. Index S&P 500 se sice dostal pod tlak, ale dokázal najít pevnou oporu v pásmu 6 340 až 6 360 bodů. Právě tato hladina dává investorům naději, že se trh může znovu vydat směrem k historickým maximům. Další významné úrovně podpory se nacházejí na 6 200 a 6 150 bodech, což jsou hranice, kde by mohlo dojít k opětovnému zklidnění i v případě hlubší korekce. Hlavní trend tak zůstává stále býčí, avšak řada interních indikátorů vysílá rozporuplné signály. McMillan volatility band nadále drží prodejní signál, který by se zneplatnil až tehdy, pokud by index uzavřel nad +4σ modifikovaného Bollingerova pásma. To se nyní nachází na úrovni 6 600 bodů. Tento vývoj ukazuje, že navzdory pozitivnímu nastavení hlavního grafu zůstává část tržních ukazatelů v negativním pásmu a investoři musejí být připraveni na krátkodobé výkyvy. Realizovaná volatilita indexu (HV20) se po růstu z minima 6 % na 12 % mírně uklidnila a vrátila se zpět k úrovni kolem 10 %. Z technického hlediska jde stále o prodejní signál, který by přestal platit až při poklesu HV20 na 8 %. Na druhé straně pozitivně působí skutečnost, že na NYSE počet nových maxim trvale převyšuje nová minima, což podporuje býčí sentiment. Tento ukazatel zůstane platný, dokud se poměr neobrátí alespoň po dva po sobě jdoucí obchodní dny. Zdroj: Shutterstock Nvidia postupně ztrácí dynamiku a slábne v očích investorů Zatímco S&P 500 si drží relativní sílu, společnost Nvidia (NVDA) se dostává do složitější situace. Oblíbenec investorů a symbol boomu v oblasti umělé inteligence se nyní potýká s negativními indikátory. Put-call poměr vyslal jasný prodejní signál, což vedlo k otevření medvědích opcí typu put bear spread. Konkrétně strategie spočívá v nákupu put opce s realizační cenou 170 USD a současném prodeji put opce na 145 USD s expirací 21. listopadu. Tento postup omezuje riziko, ale zároveň využívá negativního momenta akcie. Signál zůstane platný, dokud bude put-call poměr ukazovat na pokračující slabost. Zdá se, že hype kolem Nvidie, který táhl akcie na rekordní úrovně, se vyčerpal. Vysoké ocenění a přirozený odliv části kapitálu směrem k jiným sektorům vyvolaly tlak na cenu. To naznačuje, že i technologický lídr může být zranitelný, pokud sentiment na trhu začne pracovat proti němu. Zlato posiluje díky nákupním signálům Na opačné straně spektra se objevuje zlato, které zůstává atraktivní alternativou. I přes prudký růst cen komodity vyslal put-call poměr nákupní signál. Vzhledem k vysokým cenám opcí se doporučuje využít spread prostřednictvím ETF SPDR Gold Shares (GLD). Strategie zahrnuje nákup call opce na 326 USD a současný prodej call opce na 343 USD se stejnou expirací, čímž se snižuje nákladovost celé pozice. Tento přístup umožňuje profitovat ze střednědobého růstu ceny zlata, aniž by bylo nutné riskovat neomezenou prémii za samostatné opce. Role zlata jako bezpečného přístavu se tímto potvrzuje. V prostředí, kde akcie bojují s protichůdnými signály a kde volatilita kolísá, investoři hledají stabilitu v komoditách. Zlato se proto znovu stává doplňkem k akciovým pozicím, který pomáhá diverzifikovat riziko. Volatilita a širší tržní obraz Vedle jednotlivých titulů a komodit hraje klíčovou roli také vývoj volatility. Index VIX zůstává pod svým 200denním klouzavým průměrem, a proto platí signál k nákupu akcií. Pokud by však VIX po dobu dvou po sobě jdoucích dnů uzavřel nad touto hranicí, která je nyní na úrovni 19,10, signál by byl zneplatněn. Struktura termínových kontraktů na volatilitu navíc ukazuje býčí výhled. Futures VIX se obchodují se zdravou prémií oproti samotnému indexu, což naznačuje důvěru trhu ve stabilitu akcií. To je v kontrastu s šířkou trhu, kde oscilátory zatím nepodávají jasné nákupní signály a naopak zůstávají spíše v prodejním režimu. Shrnuto, celkový obraz je složitý. Hlavní indexy zůstávají v býčím trendu, ale v jednotlivých sektorech a titulech se situace liší. Nvidia vysílá varovné signály a čelí tlaku, zatímco zlato přitahuje kapitál jako bezpečný přístav. Investoři tak stojí před rozhodnutím, zda věřit pokračujícímu růstu indexů, nebo se připravit na možné korekce pomocí defenzivních strategií. Zdroj: Shutterstock