Investoři si stále více věří, že společnost ByteDance, mateřská společnost TikToku, má před sebou silnou budoucnost. Podle několika vyjednavačů oslovených CNBC totiž Washington a Peking tento týden dosáhli rámcové dohody o sporné budoucnosti TikToku v USA. Právě tato dohoda, i když zatím není definitivně uzavřená, zvyšuje ocenění ByteDance a posiluje důvěru, že firma má potenciál růst i přes geopolitická rizika. LU Shihui, partner společnosti Envision Capital, která zprostředkovává investice do ByteDance, uvedl, že současní akcionáři nemají v plánu po uzavření dohody své podíly prodávat. Dodal, že hodnota společnosti v posledních měsících již výrazně vzrostla. Zatímco dříve se ByteDance obchodovala v soukromých obchodech za 300 až 350 miliard dolarů, nejnovější ocenění poskočilo na 400 miliard dolarů. To je dramatický nárůst oproti 230 miliardám, které se objevovaly ještě začátkem letošního roku. Podle investorů jde o jasný signál, že trh přestal panikařit, jak tomu bylo například v únoru, kdy hrozilo nucené uzavření TikToku v USA. Tehdy americká administrativa vedená prezidentem Donaldem Trumpem opakovaně vyzývala ByteDance, aby svůj americký byznys prodala, nebo riskovala zákaz fungování aplikace. Termín odprodeje, nyní stanovený na 16. prosince, už byl několikrát prodloužen. Zdroj: Getty Images Zdroje z trhu uvádějí, že zájemci o akcie ByteDance sice nabízejí ocenění kolem 330 miliard dolarů, ale téměř nikdo ze současných akcionářů nechce podíly prodávat. Společnost v srpnu provedla vlastní program zpětného odkupu akcií od zaměstnanců, kdy sama sebe ocenila na více než 330 miliard dolarů, což byl mírný nárůst oproti únorovému ocenění 315 miliard. Soukromé obchody s akciemi z posledních měsíců se pak pohybovaly konzistentně kolem 315 až 320 miliard. Poslední kolo jednání mezi USA a Čínou, které proběhlo v Madridu, naznačilo určitou shodu ohledně citlivých otázek – zejména licencování algoritmu TikToku a správy dat amerických uživatelů. Přesto však nebyly zveřejněny žádné konkrétní detaily a Peking zároveň varoval, že nebude souhlasit s dohodou, která by byla pro čínské firmy jednostranně nevýhodná. Prezident Trump potvrdil, že plánuje hovor s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, aby dohodu dotáhli do konce. Čínská strana to však zatím oficiálně nepotvrdila. Analytici jako Emily Zheng z PitchBook věří, že pokud bude dohoda uzavřena, přiláká ByteDance ještě více zájemců o investici. ByteDance je podle CBInsights nejcennějším čínským „jednorožcem“. Protože dosud nevstoupila na burzu, její hodnota je odhadována převážně na základě sekundárních transakcí s akciemi. Přesto investoři tvrdí, že vysoké ocenění není neopodstatněné. Tržby ByteDance v prvním čtvrtletí totiž údajně překonaly tržby společnosti Meta a firma navíc investuje miliardy do rozvoje umělé inteligence. Kromě TikToku provozuje i čínskou verzi aplikace Douyin a také nové AI projekty jako chatbot Doubao nebo nástroje pro generování videí. Rok 2024 uzavřela ByteDance s obratem 155 miliard dolarů, což představuje 52% meziroční růst. Ve srovnání s Meta, která měla tržby 164,5 miliardy, ale tržní hodnotu přes 1,9 bilionu dolarů, se ByteDance jeví jako výrazně podhodnocená. Podle venture partnera Wayna Shionga je tak ByteDance ve srovnání s americkými giganty stále levná, a to i navzdory geopolitickým rizikům. Podle odhadů ByteDance generuje asi 23 % svých příjmů v USA. To znamená, že i kdyby došlo k prodeji TikToku na tomto trhu, celkový dopad na hospodaření společnosti nebude dramatický. Navíc firma vyvíjí novou verzi TikToku určenou výhradně pro USA, která bude fungovat na odděleném algoritmu a datovém systému. Podle zdrojů by měla být aplikace uvedena do amerických obchodů s aplikacemi ještě tento měsíc. Dohoda mezi USA a Čínou by měla být podle informací uzavřena během 30 až 45 dnů. Součástí by mělo být i zachování cloudové smlouvy s Oraclem. Přesto někteří investoři varují před přílišným optimismem. Alex Ma, investor s expozicí vůči ByteDance, upozornil, že dohoda může narazit na překážky a že geopolitická rizika budou vždy přítomná. Zdroj: Getty Images Přesto optimismus investorů neklesá. ByteDance se stala symbolem čínského technologického vzestupu a součástí širšího trendu, kdy se obnovuje zájem o čínské akcie. Letos výrazně rostl například KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), který přidal přes 60 %. Morgan Stanley navíc uvádí, že více než 90 % investorů má nyní zájem zvýšit své investice v Číně, přičemž největší pozornost směřuje na technologie a AI. Zásadní roli hraje i skutečnost, že globální investoři jako BlackRock, General Atlantic či Susquehanna International Group vlastní zhruba 60 % ByteDance. Zakladatelé firmy drží 20 % a zaměstnanci zbývajících 20 %. To ukazuje, že ByteDance má širokou podporu významných hráčů a díky tomu dostatek kapitálu pro další expanzi. Pokud se podaří vyřešit otázku TikToku v USA, ByteDance může posílit své postavení nejen na domácím trhu, ale i globálně. Současné ocenění 400 miliard dolarů tak může být pouze mezistanicí na cestě k ještě vyšším hodnotám.