Akcie společnosti AES Corp ve středu vyskočily o 14 % poté, co deník Financial Times zveřejnil informaci, že Global Infrastructure Partners (GIP), vlastněná společností BlackRock, podala nabídku na její převzetí v hodnotě přibližně 38 miliard dolarů. Tržní kapitalizace AES (AES) přitom ještě v úterý činila jen 9,5 miliardy dolarů. Rozdíl je dán vysokým zadlužením – podle údajů FactSetu se podniková hodnota firmy pohybuje okolo 41 miliard dolarů, protože AES nese dluh ve výši 29 miliard dolarů. Tento náhlý růst ceny akcií přichází po dlouhém období propadů. Za posledních dvanáct měsíců se hodnota akcií snížila o 34 % a za tři roky dokonce téměř o polovinu. Negativní náladu kolem sektoru způsobilo zejména to, že po silné investiční vlně do obnovitelných zdrojů energie začali správci aktiv odvětví obcházet. Nejprve to souviselo s nedostatkem podpory ze strany Trumpovy administrativy a později i s červencovým rozhodnutím Kongresu zrušit daňové úlevy na zelenou energii. Zdroj: aes.com AES jako strategický cíl v době energetické transformace AES provozuje širokou síť aktiv včetně obnovitelných zdrojů a veřejných služeb v Indianě a Ohiu. Současně importuje zkapalněný zemní plyn z USA do zemí Střední Ameriky a Karibiku. Společnost se tak nachází na pomezí dvou trendů – tradičních energetických zdrojů a postupného přechodu na obnovitelné technologie. Její slabší výkon na burze přitom neznamená, že by byla bez potenciálu. Od letních minim, kdy Bloomberg zveřejnil první spekulace o možných kupcích, akcie vzrostly o více než 40 %. Už tehdy se jako vážní zájemci skloňovaly jména GIP, tedy současný navrhovatel, a Brookfield Asset Management. Z pohledu BlackRocku (BLK), která GIP v roce 2024 koupila za 12,5 miliardy dolarů, jde o příležitost, jak posílit svou pozici na energetickém trhu a konsolidovat složitou strukturu AES. Rostoucí poptávka datových center po energii Zásadním důvodem zájmu BlackRocku je prudce rostoucí spotřeba energie datových center, která staví největší technologické společnosti světa. Hyperscalers jako Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) či Alphabet (GOOG) (GOOGL) budují obrovské kapacity pro provoz svých cloudových služeb a systémů umělé inteligence. Tato datová centra mají mimořádně vysoké energetické nároky a jejich expanze vytváří bezprecedentní poptávku, kterou mohou naplnit jen společnosti s robustní a diverzifikovanou energetickou infrastrukturou. AES by se tak pro BlackRock mohla stát klíčovým článkem v zajištění stabilních dodávek energie pro tyto technologické giganty. Z pohledu investora nejde jen o krátkodobou příležitost. Akvizice by mohla vytvořit synergie v oblasti obnovitelných zdrojů i tradičních služeb a zároveň poskytnout stabilní platformu pro dlouhodobý přechod od fosilních paliv k čistší energii. Proč BlackRock nemusí platit prémii Akvizice v odhadované hodnotě 38 miliard dolarů by se stala jednou z největších infrastrukturních transakcí v historii. Právě její velikost ale výrazně omezuje prostor pro konkurenční nabídky. Potenciální alternativní zájemci se mohou zaleknout rozsahu a finančních nároků, což snižuje pravděpodobnost, že by vznikla nabídková válka a cena se vyšplhala výrazně výše. Analytici v tomto kontextu upozorňují, že BlackRock nemusí platit výraznou prémii nad rámec aktuálně avizované nabídky. Tržní konsensus o budoucím růstu akcií AES je totiž omezený. Z desítek analytiků, jejichž doporučení zveřejnil FactSet, pouze jeden radil prodej akcií. Průměrná cílová cena se pohybovala na úrovni 13,90 dolaru za akcii, což jasně ukazuje na opatrná očekávání a v podstatě žádný prostor pro masivní růst z hlediska běžného trhu. V současnosti žádná ze zúčastněných stran nevydala oficiální prohlášení. To však nic nemění na tom, že BlackRock má díky své velikosti a prostřednictvím GIP výhodnou pozici, jak akvizici uskutečnit bez toho, aby se musela pouštět do dramatického navyšování ceny. Tento vývoj ukazuje, jak se propojuje svět energetiky a technologií. AES, která ještě nedávno působila jako firma na ústupu, se díky prudkému růstu poptávky po energiích datových center dostává do centra zájmu jednoho z největších správců aktiv na světě. BlackRock tak může díky této akvizici posílit svou pozici v energetické infrastruktuře, a to bez nutnosti platit výraznou prémii nad rámec reálné hodnoty společnosti. Zdroj: Getty Images