Klíčové body

Ceny ropy klesají druhý den kvůli přebytku nabídky a slabé poptávce
OPEC+ zvyšuje těžbu navzdory varování analytiků, což prohlubuje přebytek
Goldman Sachs očekává pokles ceny Brentu na 52 USD za barel v příštím roce
Data IEA a EIA ukazují nárůst zásob, což potvrzuje riziko nadprodukce

Futures na ropu Brent klesly o 17 centů (0,28 %) na 60,84 USD za barel, zatímco kontrakt na americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) s listopadovým dodáním oslabil o 0,52 % na 57,22 USD. Aktivnější prosincový kontrakt ztratil 19 centů (0,33 %) a obchodoval se za 56,83 USD. Tento vývoj navázal na pondělní seanci, kdy se ceny propadly na nejnižší úroveň od začátku května.

Příčinou propadu je především obava ze zpomalování světového hospodářského růstu, které je důsledkem opětovného vyostření obchodních sporů mezi Washingtonem a Pekingem. Tato napjatá situace přináší obavy, že snížená aktivita v průmyslu a dopravě povede k poklesu spotřeby energií.

Zároveň se mění i struktura samotného ropného trhu. Jak Brent, tak WTI přešly do tzv. kontango struktury, což znamená, že ceny za okamžité dodávky jsou nižší než ceny za budoucí kontrakty. Tento jev bývá signálem přebytku nabídky – obchodníci se snaží skladovat ropu s nadějí na výhodnější prodej později. Kontango tak naznačuje, že krátkodobě je ropy na trhu příliš mnoho, zatímco poptávka oslabuje.

Na nabídku má vliv i rozhodnutí skupiny OPEC+, tedy Organizace zemí vyvážejících ropu a jejích spojenců v čele s Ruskem. Kartel i přes varování analytiků prosadil zvýšení těžby, aby podpořil své příjmy a udržel podíl na trhu. Tento krok však přispěl k přesycení trhu a posílil obavy z přebytku ropy nejen letos, ale i v nadcházejících letech.

Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) by mohl globální přebytek dosáhnout až čtyř milionů barelů denně v roce 2026, což by na několik let zafixovalo tlak na nízké ceny. Čínská společnost Haitong Securities ve své úterní analýze upozornila, že „pokračující oslabování měsíční struktury spreadů ropy Brent jasně ukazuje, že tlak nadměrné nabídky se již naplno projevuje“. Tento trend podle ní omezí ochotu investorů riskovat a tím i prostor pro výraznější oživení cen.

Přestože někteří obchodníci očekávají stabilizaci trhu na nižších úrovních, pesimistický výhled přetrvává. Analytici Goldman Sachs uvedli, že podle jejich aktuálních projekcí by mohla cena ropy Brent do čtvrtého čtvrtletí příštího roku klesnout až na 52 USD za barel, což by znamenalo návrat k úrovním z doby pandemie.

Chcete využít této příležitosti?

Goldman Sachs zároveň připomněli, že pokles cen v uplynulém týdnu odpovídá datům z IEA a americké Energetické informační správy (EIA), které potvrzují nárůst zásob a slabší poptávku. Satelitní snímky navíc ukazují, že globální zásoby ropy se začínají zvyšovat, což je další důkaz, že se dlouho očekávaný přebytek začíná materializovat.

Dalším indikátorem situace jsou americké zásoby, které podle předběžného průzkumu agentury Reuters v uplynulém týdnu pravděpodobně vzrostly. Trh nyní čeká na oficiální data od Amerického ropného institutu (API) a EIA, která mohou ukázat, zda se skutečně formuje přebytek, jenž by mohl ceny stlačit ještě níže.

Na pozadí těchto zpráv se obchodníci obávají, že pokud se napětí mezi USA a Čínou dále vyhrotí, poptávka po ropě se bude snižovat ještě výrazněji. Čína zůstává největším světovým dovozcem ropy, a jakékoli zpomalení jejího průmyslu by mohlo mít řetězový efekt na celý globální trh.

Odborníci také upozorňují na riziko, že producenti z OPEC+ mohou reagovat na pokles cen dalšími zásahy do produkce, což by mohlo krátkodobě trh stabilizovat, ale dlouhodobě by tím mohli přijít o podíl na trhu. Investoři proto sledují i možné změny strategie této aliance a jejich dopad na globální rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.

Trh tak vstupuje do nového období nejistoty. Ceny ropy jsou stále pod tlakem a investoři budou v následujících týdnech pozorně sledovat vývoj zásob, rozhodnutí OPEC+ i politické vztahy mezi USA a Čínou, které mohou rozhodnout o dalším směru cenového trendu.

Na trhu se projevuje nejistota plynoucí z geopolitického napětí mezi Spojenými státy a Čínou, dvěma největšími spotřebiteli ropy na světě, a také z kroků producentů, kteří zvyšují dodávky navzdory slabší ekonomické aktivitě.Futures na ropu Brent klesly o 17 centů na 60,84 USD za barel, zatímco kontrakt na americkou ropu West Texas Intermediate s listopadovým dodáním oslabil o 0,52 % na 57,22 USD. Aktivnější prosincový kontrakt ztratil 19 centů a obchodoval se za 56,83 USD. Tento vývoj navázal na pondělní seanci, kdy se ceny propadly na nejnižší úroveň od začátku května.Příčinou propadu je především obava ze zpomalování světového hospodářského růstu, které je důsledkem opětovného vyostření obchodních sporů mezi Washingtonem a Pekingem. Tato napjatá situace přináší obavy, že snížená aktivita v průmyslu a dopravě povede k poklesu spotřeby energií.Zároveň se mění i struktura samotného ropného trhu. Jak Brent, tak WTI přešly do tzv. kontango struktury, což znamená, že ceny za okamžité dodávky jsou nižší než ceny za budoucí kontrakty. Tento jev bývá signálem přebytku nabídky – obchodníci se snaží skladovat ropu s nadějí na výhodnější prodej později. Kontango tak naznačuje, že krátkodobě je ropy na trhu příliš mnoho, zatímco poptávka oslabuje.Na nabídku má vliv i rozhodnutí skupiny OPEC+, tedy Organizace zemí vyvážejících ropu a jejích spojenců v čele s Ruskem. Kartel i přes varování analytiků prosadil zvýšení těžby, aby podpořil své příjmy a udržel podíl na trhu. Tento krok však přispěl k přesycení trhu a posílil obavy z přebytku ropy nejen letos, ale i v nadcházejících letech.Podle Mezinárodní energetické agentury by mohl globální přebytek dosáhnout až čtyř milionů barelů denně v roce 2026, což by na několik let zafixovalo tlak na nízké ceny. Čínská společnost Haitong Securities ve své úterní analýze upozornila, že „pokračující oslabování měsíční struktury spreadů ropy Brent jasně ukazuje, že tlak nadměrné nabídky se již naplno projevuje“. Tento trend podle ní omezí ochotu investorů riskovat a tím i prostor pro výraznější oživení cen.Přestože někteří obchodníci očekávají stabilizaci trhu na nižších úrovních, pesimistický výhled přetrvává. Analytici Goldman Sachs uvedli, že podle jejich aktuálních projekcí by mohla cena ropy Brent do čtvrtého čtvrtletí příštího roku klesnout až na 52 USD za barel, což by znamenalo návrat k úrovním z doby pandemie.Chcete využít této příležitosti?Goldman Sachs zároveň připomněli, že pokles cen v uplynulém týdnu odpovídá datům z IEA a americké Energetické informační správy , které potvrzují nárůst zásob a slabší poptávku. Satelitní snímky navíc ukazují, že globální zásoby ropy se začínají zvyšovat, což je další důkaz, že se dlouho očekávaný přebytek začíná materializovat.Dalším indikátorem situace jsou americké zásoby, které podle předběžného průzkumu agentury Reuters v uplynulém týdnu pravděpodobně vzrostly. Trh nyní čeká na oficiální data od Amerického ropného institutu a EIA, která mohou ukázat, zda se skutečně formuje přebytek, jenž by mohl ceny stlačit ještě níže.Na pozadí těchto zpráv se obchodníci obávají, že pokud se napětí mezi USA a Čínou dále vyhrotí, poptávka po ropě se bude snižovat ještě výrazněji. Čína zůstává největším světovým dovozcem ropy, a jakékoli zpomalení jejího průmyslu by mohlo mít řetězový efekt na celý globální trh.Odborníci také upozorňují na riziko, že producenti z OPEC+ mohou reagovat na pokles cen dalšími zásahy do produkce, což by mohlo krátkodobě trh stabilizovat, ale dlouhodobě by tím mohli přijít o podíl na trhu. Investoři proto sledují i možné změny strategie této aliance a jejich dopad na globální rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou.Trh tak vstupuje do nového období nejistoty. Ceny ropy jsou stále pod tlakem a investoři budou v následujících týdnech pozorně sledovat vývoj zásob, rozhodnutí OPEC+ i politické vztahy mezi USA a Čínou, které mohou rozhodnout o dalším směru cenového trendu.