Společnost Gold Fields patří mezi nejvýznamnější těžaře zlata na světě a v letošním roce se ocitla v centru pozornosti investorů. Cena zlata vystoupala na historické úrovně nad 4 000 USD za unci, což podpořilo růst akcií těžařů napříč celým trhem. Gold Fields však vyniká i v tomto prostředí – její akcie od začátku roku vzrostly o více než 184 %, což je výrazný výsledek i ve srovnání s ostatními producenty. Přesto podle analytiků Citibank existuje prostor pro další růst. Citi zahájila pokrytí akcií společnosti s doporučením „koupit“ a cílovou cenou 50 USD, což představuje další zhruba 33% potenciál oproti poslední tržní ceně. Analytik Citi Ephrem Ravi upozorňuje, že Gold Fields je osmým největším producentem zlata na světě, s diverzifikovaným portfoliem aktiv napříč čtyřmi kontinenty – Austrálií, Afrikou, Severní a Jižní Amerikou. Tato geografická diverzifikace významně snižuje riziko spojené s politickou nebo ekonomickou nestabilitou v jednotlivých zemích. V minulosti byli investoři u těžařských společností opatrní právě kvůli rizikům plynoucím z nejistého prostředí například v některých afrických státech. V případě Gold Fields však rozložení produkce znamená, že případné lokální problémy nemohou zásadně ohrozit celkový výkon společnosti. Gold Fields Limited (GFI) Kromě toho Citi oceňuje také efektivitu provozu společnosti. Gold Fields v posledních letech investovala do modernizace a otevírání nových dolů, které jsou méně nákladné na provoz a zároveň umožňují vyšší produkční kapacitu. To je zvlášť důležité v kontextu předchozích cyklů na trhu se zlatem. V minulých desetiletích růst cen zlata často vedl k tomu, že společnosti navyšovaly investice a rozšiřovaly těžbu, což nakonec způsobovalo růst nákladů a snižovalo skutečnou ziskovost. Tentokrát je situace odlišná: Gold Fields dokáže z vyšší ceny zlata těžit přímo, bez toho aby významně rostly její provozní náklady. Pokud ceny zlata zůstanou na současné vysoké úrovni, Citi očekává, že Gold Fields dosáhne do konce příštího roku čisté hotovostní pozice. To znamená, že společnost nejen splatí své závazky, ale bude mít volné finanční prostředky pro další rozvoj – například zakupování nových ložisek, investice do technologie, případné akvizice menších těžebních firem nebo zvýšení výplat akcionářům formou dividend či zpětného odkupu akcií. Silné fundamenty společnosti stojí i na širší situaci na trhu se zlatem. Centrální banky v posledních letech navyšují své zlaté rezervy, což podporuje poptávku. Geopolitická nejistota, obavy z inflace i nestabilní měnové politiky některých zemí posilují atraktivitu zlata jako bezpečného uchovatele hodnoty. To znamená, že ceny zlata nejsou taženy pouze spekulací nebo krátkodobými výkyvy, ale opírají se o dlouhodobé strukturální faktory. Zdroj: Getty Images Ravi také upozorňuje, že akcie Gold Fields se i přes svůj silný růst obchodují s diskontem vůči jiným významným těžařům zlata. To znamená, že trh stále plně nezohledňuje její zlepšující se finanční profil, růstovou pozici ani výhodnou strukturu nákladů. Pokud investoři začnou oceňovat společnost podle podobných násobků jako její globální konkurenty, může se cena akcií přiblížit cílové hodnotě Citi mnohem rychleji, než se očekává. Pro investory, kteří hledají způsob, jak se vystavit růstu cen zlata, může být Gold Fields pozoruhodnou volbou. Kombinace diverzifikované těžby, klesajících nákladů, rostoucí produkce a silného tržního prostředí vytváří atraktivní investiční příběh. Citi proto věří, že akcie mají před sebou další růstový potenciál, přestože letošní výkonnost již byla výrazná.