Společnost Jefferies v úterý snížila její rating z „držet“ na „podprůměrný výkon“ a současně snížila cílovou cenu akcií z 110 na 70 dolarů, což naznačuje, že analytici očekávají až 20% pokles oproti pondělnímu závěru. Tento krok přichází jen několik dní před klíčovým Dnem investorů, který se uskuteční 15. října, a zpochybňuje budoucí strategii společnosti.Od jednoduchosti ke složitostiAnalytik Corey Tarlowe z Jefferies upozornil, že podnikání Dollar Tree, které bylo dlouhá léta synonymem jednoduchosti a srozumitelnosti, se stalo příliš složitým. „Podnikání, které bylo kdysi přímočaré, nyní čelí strukturálním změnám a provozní složitosti, které je obtížné zvládnout,“ uvedl Tarlowe v poznámce klientům. Podle něj firma zápasí s kombinací makroekonomických překážek, rostoucí konkurence a tlakem na marže, což společně vytváří nepříznivou rovnováhu mezi rizikem a výnosem.Společnost se v posledních měsících pokusila rozšířit svůj cenový model – místo ikonického jednoho dolaru začala nabízet produkty v cenovém rozmezí 5 až 7 dolarů. Tento krok měl zvýšit tržby a přiblížit nabídku širšímu publiku, ale podle Tarlowa se stal dvousečnou zbraní. Zavedení více cenových úrovní totiž podle něj oslabuje jednoduchost nákupního zážitku, na které Dollar Tree dlouhodobě stavěl svou značku.Návštěvnost obchodů podle dat Jefferies v posledních měsících klesá, a navíc útraty na jednu návštěvu jsou nyní záporné, což naznačuje, že zákazníci utrácí méně než dříve. Dřívější síla značky založená na jasném a jednoduchém konceptu „vše za dolar“ se tak postupně vytrácí.Konkurence sílí, strategie se rozpadáDollar Tree přitom ztrácí půdu pod nohama i vůči svým hlavním rivalům. Analytici upozorňují, že konkurence v podobě Dollar General, Walmartu či Five Below dokázala lépe přizpůsobit svou nabídku novým trendům.Dollar General například rozšířil sortiment zboží za 1 dolar na více než 2 000 položek a zároveň přidal čerstvé potraviny ve více než 5 400 obchodech, čímž posílil svou hodnotovou nabídku. Walmart zase těží ze svého obrovského rozsahu, silného omnichannel systému a loajální zákaznické základny, která kombinuje online a offline nakupování. A zatímco Five Below sází na „lov pokladů“ – strategii, která motivuje zákazníky objevovat nové produkty při každé návštěvě – Dollar Tree zůstává uvězněn mezi starým a novým obchodním modelem.„Diferenciace Dollar Tree se rozpadá, což odhaluje slabiny strategie více cen,“ shrnul Tarlowe. Jinými slovy, řetězec se nachází v nebezpečné zóně – není dostatečně levný, aby konkuroval diskontům, ani dostatečně prémiový, aby zaujal zákazníky hledající vyšší hodnotu.Chcete využít této příležitosti?Akcie ztrácí důvěru investorůAkcie Dollar Tree sice od začátku letošního roku vzrostly o přibližně 17 %, ale po zveřejnění nové analýzy od Jefferies klesly o 4 %. Tento propad může být pouze začátkem, pokud se naplní obavy o klesající ziskovost a strukturální slabiny obchodního modelu. Investoři nyní čekají, jaké kroky vedení společnosti představí na nadcházejícím Dni investorů. Mnozí analytici očekávají, že firma bude muset přehodnotit svou cenovou strategii, zefektivnit provoz a znovu definovat, co vlastně znamená být „diskontním řetězcem“ v době, kdy inflace a spotřebitelské chování mění celý maloobchodní trh.Názory analytiků na budoucnost akcií Dollar Tree se přitom výrazně liší. Podle dat LSEG je ze 28 analytiků pokrývajících titul 11 stále hodnotí jako „koupit“ nebo „silně koupit“, zatímco 15 doporučuje držet a 2 varují před podprůměrným výkonem. Tento rozkol odráží nejistotu kolem dalšího směřování společnosti – a především to, zda Dollar Tree dokáže znovu získat důvěru investorů i zákazníků.Tarlowe dodává, že management se nyní nachází pod silným tlakem. Jakékoli negativní výsledky či nejasné vyhlídky mohou rychle spustit další vlnu výprodejů, protože trh je vůči diskontním prodejcům mimořádně citlivý. V době, kdy konkurence zrychluje a spotřebitelé pečlivě počítají každý dolar, může i drobná chyba stát Dollar Tree cenné procenta na akciích i pověst značky.