Akcie společnosti Kering v pondělí prudce vzrostly o přibližně 5 %, když skupina oznámila, že prodá svou kosmetickou divizi společnosti L’Oréal za částku 4 miliardy eur. Tento krok představuje zásadní strategický obrat jen několik měsíců po nástupu Luca de Mea do funkce generálního ředitele. Nový šéf skupiny se tak zřetelně distancuje od éry svého předchůdce Francoise-Henriho Pinaulta, který se snažil rozšířit impérium Kering i mimo oblast módy. Prodej zahrnuje luxusní parfémovou značku Creed, kterou Kering koupil v roce 2023, a poskytne L’Oréalu padesátiletou exkluzivní licenci na vývoj parfémů a kosmetických produktů pro značky Gucci, Bottega Veneta a Balenciaga. Tato licence vstoupí v platnost po skončení stávajících smluv, včetně té s Coty, která vyprší v roce 2028. Tento krok znamená definitivní konec projektu Kering Beauté, který byl ještě nedávno prezentován jako nová kapitola růstu mimo oblast luxusní módy. Cílem tehdejší strategie bylo vytvořit vlastní kosmetické impérium schopné konkurovat zavedeným hráčům, jako jsou Estée Lauder či právě L’Oréal. De Meo však dal jasně najevo, že prioritou je nyní návrat k efektivitě, stabilitě a ziskovosti, nikoli rozšiřování za každou cenu. Kering hledá finanční stabilitu Rozhodnutí o prodeji přichází v době, kdy se společnost potýká s tlakem na svou rozvahu a zadluženost. Čistý dluh skupiny činil na konci června 9,5 miliardy eur, přičemž dalších 6 miliard eur představují leasingové závazky. Tyto hodnoty se pro investory staly varovným signálem – zejména ve chvíli, kdy Gucci, klíčová značka skupiny, která generuje více než polovinu zisků, čelí poklesu poptávky v Číně a celkovému zpomalení růstu. Kering doufal, že expanze v kosmetice přinese nové zdroje příjmů a posílí diverzifikaci portfolia, avšak výsledky se nedostavily. Integrace značky Creed i snahy o interní vývoj nových parfémů, jako byla řada Bottega Veneta, nepřinesly očekávaný obrat. Divize zůstávala ztrátová a její další rozšiřování by si vyžádalo obrovské investice. „Rozhodnutí prodat platformu místo jejího rozšiřování je jasným signálem návratu k disciplíně a zaměření na klíčové značky,“ uvedl analytik Bernstein Research. „Jde o hořký, ale nezbytný lék.“ L’Oréal získává strategickou výhodu Pro L’Oréal má dohoda obrovský význam. Francouzský kosmetický gigant posílí své postavení v segmentu luxusních parfémů a získá přímou kontrolu nad značkou Creed i nad dlouhodobě lukrativní franšízou Gucci Beauty. Jedná se o největší akvizici v historii společnosti L’Oréal, která překonává i převzetí australské značky Aesop v roce 2023 za 2,5 miliardy dolarů. Dohoda má pro obě strany i strategický rozměr – Kering a L’Oréal vytvoří společný podnik zaměřený na wellness a dlouhověkost, čímž si ponechají prostor pro budoucí spolupráci mimo oblast kosmetiky. Tento krok potvrzuje, že navzdory transakci zůstávají obě francouzské skupiny propojené v rámci širšího ekosystému luxusního trhu. Reakce analytiků a investorů Trh na oznámení reagoval pozitivně. Analytici UBS označili hodnotu transakce za „mírně pozitivní pro Kering“ a upozornili, že prodej posílí rozvahu, která byla pro investory zdrojem rostoucích obav. „Vzhledem k odložené akvizici značky Valentino a slabším výsledkům v první polovině roku se téma snižování dluhu stalo ústředním bodem pro investory,“ uvedli ve své poznámce. Podle UBS by prodej mohl vyvážit pravděpodobnou ztrátu hodnoty spojenou s akvizicí značky Creed, kterou Kering koupil před dvěma lety za téměř stejnou částku. Jinými slovy – skupina tímto krokem přiznává, že se kosmetická expanze nevyplatila, ale zároveň tím napravuje chyby minulosti a posiluje finanční pozici. Bernstein hodnotí krok jako racionální a dlouhodobě prospěšný. „Odprodej umožní novému generálnímu řediteli soustředit se plně na Gucci, kde je nutný rychlý obrat,“ uvedl tým analytiků. Dodal však, že investoři nyní budou hledat konkrétní výsledky – zejména oživení tržeb a marží ve vlajkových značkách. Z pohledu JPMorgan představuje prodej „první zásadní krok nové éry vedení“. Banka očekává, že de Meo může v budoucnu přistoupit k dalším racionalizačním krokům, včetně odprodeje menších značek nebo vedlejších aktivit, které snižují marži. Návrat ke kořenům Celkově tato transakce symbolizuje návrat společnosti Kering k jejím módním kořenům. Po letech experimentů a expanze do vedlejších odvětví chce skupina opět stavět na tom, co ji kdysi učinilo globálním lídrem – módní domy s vysokou přidanou hodnotou, kreativní inovace a silnou značkovou identitu. Prodej kosmetické divize L’Oréalu sice krátkodobě omezí diverzifikaci příjmů, ale zároveň posílí bilanci, sníží zadlužení a uvolní prostor pro investice do klíčových značek, především do Gucci. Kering SA (KER.PA)