Inflace zůstala třetí měsíc beze změny Britská libra šterlinků ve středu oslabovala vůči hlavním měnám poté, co se roční míra inflace spotřebitelských cen ve Velké Británii v září neočekávaně nezměnila. Úřad pro národní statistiku oznámil, že inflace zůstala třetí měsíc po sobě na úrovni 3,8 %, zatímco trhy i samotná Bank of England (BoE) očekávaly nárůst na 4 %. Stagnace inflace znamená, že tlak na ceny ve Spojeném království zůstává stabilní, což přimělo investory přehodnotit očekávání ohledně budoucí měnové politiky centrální banky. Libra reagovala poklesem – vůči americkému dolaru oslabila o 0,4 % na kurz 1,3323 USD, což představuje největší jednodenní pokles za téměř dva týdny. Vůči euru oslabila rovněž o 0,4 %, a to na 87,05 pence. Podle analytiků je tato reakce logická – stabilní inflace znamená větší prostor pro uvolnění měnové politiky. Trhy proto zvýšily sázky na to, že BoE by mohla v příštích měsících přistoupit ke snížení úrokových sazeb. Očekávání snížení sazeb výrazně vzrostla Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, stejně jako inflace služeb, nedosáhly prognóz ekonomů. To posílilo přesvědčení investorů, že BoE by mohla začít se snižováním sazeb ještě letos. Analytik Francesco Pesole z ING upozornil, že nižší inflace potravin je pro banku „poměrně holubičí signál“. Jinými slovy, tento vývoj podporuje měkčí postoj centrální banky. Tržní data nyní ukazují, že pravděpodobnost snížení základní úrokové sazby na 3,75 % do prosince vzrostla na přibližně 75 %, zatímco ještě před zveřejněním údajů činila pouze 46 %. Ekonom Modupe Adegbembo ze společnosti Jefferies (JEF) ve své poznámce uvedl, že listopadové zasedání měnového výboru BoE bude sice aktuální, ale jeho rozhodnutí pravděpodobně ovlivní i blížící se rozpočet z 26. listopadu. Centrální banka bude pravděpodobně chtít vyčkat na další makrodata, především na vývoj mezd a inflace v následujících týdnech. Podle Adegbemba by prosincové zasedání bylo vhodnější pro první krok ke snížení sazeb, jelikož BoE bude mít více informací o fiskální politice vlády a dynamice pracovního trhu. Fiskální politika a rozpočet vrhají stín na měnu Investoři se kromě inflace soustředí i na blížící se vládní rozpočet, který může zásadně ovlivnit náladu na trhu s librou i výnosy státních dluhopisů. V úterý zveřejněná data ukázala, že britské vládní půjčky v první polovině fiskálního roku dosáhly nejvyšší úrovně mimo období pandemie, což zvyšuje tlak na ministryni financí Rachel Reevesovou. Francesco Pesole z ING upozornil, že rozpočet může mít pro libru negativní dopad bez ohledu na to, jakým směrem se vydá. Pokud Reevesová představí ambiciózní plán konsolidace financí, který by mohl uklidnit trhy se státními dluhopisy, trhy by mohly začít očekávat rychlejší snížení sazeb, což by naopak mohlo libru oslabit. Na druhé straně, pokud rozpočet nepřesvědčí investory a trh se státními dluhopisy zůstane nervózní, libra by mohla ztrácet kvůli rostoucím obavám o dluhovou stabilitu Spojeného království. Pesole dodal, že „oba scénáře mohou libře určitým způsobem uškodit“ – buď přes měkčí měnovou politiku, nebo přes pokles důvěry investorů v britská aktiva. To naznačuje, že libru čeká období zvýšené volatility, zejména pokud se fiskální politika a rozhodnutí BoE budou vyvíjet v opačných směrech. Libra se ocitá pod tlakem nejistoty Celkově se zdá, že stabilní inflace ve Spojeném království sice poskytuje jistou úlevu domácnostem, ale zároveň vytváří nejistotu pro investory, kteří hledají jasný směr měnové politiky. Bank of England je nyní v obtížné pozici: musí balancovat mezi snahou udržet inflaci pod kontrolou a potřebou podpořit zpomalující ekonomiku. Vzhledem k tomu, že růst cen zůstává nižší, než se čekalo, trhy zvyšují sázky na snížení sazeb už letos. Tento vývoj může být přínosem pro spotřebitele a podniky díky nižším úvěrovým nákladům, ale zároveň by mohl oslabit britskou měnu a snížit její atraktivitu pro zahraniční investory. Pro libru tak bude rozhodující, zda BoE dokáže sladit měnovou politiku s fiskálními plány vlády. Pokud se centrální bance podaří udržet důvěru investorů a zároveň podpořit hospodářský růst, může se libra stabilizovat. Naopak, jakýkoli rozpor mezi fiskální a měnovou politikou by mohl vést k dalším ztrátám měny a posílení tlaku na dluhopisové trhy.