Na trzích, kde dominují růstové příběhy a technologičtí giganti, se často přehlíží stabilní hodnotové akcie s pevným základem a dlouhodobě konzistentními výsledky. Jednou z nich je Nomad Foods (NOMD) – přední evropský producent mražených potravin, jehož akcie se aktuálně obchodují za cenu, jaká se objevuje jen jednou za dekádu. S dividendovým výnosem 5,5 % a pravidelným odkupem vlastních akcií jde o firmu, která přináší akcionářům vysokou hodnotu i v době, kdy většina trhu sází na růst. Zatímco hlavní akciové indexy, včetně S&P 500, zůstávají poblíž historických maxim, drtivou většinu výkonnosti táhnou především růstové tituly – tedy firmy s vysokým beta koeficientem, jako jsou technologické společnosti či výrobci čipů. Naopak stabilní a méně volatilní akcie, mezi které patří i Nomad Foods, zůstávají oceněny výrazně níže. Data z YCharts ukazují, že rozdíl ve výkonnosti růstových a hodnotových akcií za posledních šest měsíců se prohloubil. Jinými slovy – investoři upřednostňují dynamiku před stabilitou. Jenže právě v takovém prostředí mohou vznikat mimořádné příležitosti, které ocení trpěliví investoři hledající podhodnocené společnosti se solidními základy. Nomad Foods přitom představuje přesně ten typ akcie, který se obchoduje pod svou vnitřní hodnotou, ale přitom vykazuje stabilní zisky a silný peněžní tok. Zdroj: Getty Images Silné značky a dominantní postavení v Evropě Společnost Nomad Foods vlastní několik ikonických značek, jako jsou BirdsEye, Iglo, Aunt Bessie’s a Goodfellas. Tyto produkty jsou dobře známé napříč Evropou – od Spojeného království po Německo či Skandinávii – a společnost díky nim drží 47% podíl na trhu mezi 25 nejprodávanějšími produkty v segmentu mražených potravin. Hlavní pilíře jejího portfolia tvoří: Ryby, kam spadají rybí prsty, obalované ryby a přírodní filety, představující 33 % tržeb, Zelenina, tvořící 25 % tržeb, a dále hotová jídla, drůbež, pizzy, polévky, pečivo a zmrzliny, které doplňují sortiment. Nomad se profiluje jako producent zaměřený na výživově hodnotné a praktické potraviny, které odpovídají trendu zdravějšího stravování. Dvě třetiny jejího portfolia tvoří výrobky s vysokým obsahem bílkovin nebo zeleniny, což jí poskytuje výhodu v době, kdy spotřebitelé stále častěji volí nutričně vyvážené produkty. Nomad navíc zůstává jedničkou v povědomí spotřebitelů na 12 z 15 evropských trhů, což potvrzuje sílu jejích značek a dlouhodobou loajalitu zákazníků. Stabilní cash flow i přes vyšší zadlužení Nomad Foods si vybudovala pověst spolehlivého a stabilního provozovatele, jehož opakující se prodeje zajišťují předvídatelné příjmy i v období ekonomické nejistoty. Společnost sice čelí tlaku spotřebitelů na nižší ceny, ale díky efektivnímu řízení výroby a optimalizaci nákladů udržuje konzistentní cash flow i ziskovost. Vedení očekává, že volný peněžní tok poroste v příštích třech letech přibližně o 15 % ročně, a to díky klesajícím kapitálovým výdajům a vyšší provozní efektivitě. Tento růst je klíčový, protože Nomad má dluh 2,2 miliardy dolarů, zatímco její tržní kapitalizace činí přibližně 2 miliardy dolarů. Na první pohled může působit znepokojivě, že dluh převyšuje hodnotu firmy, ale v tomto případě jde především o odraz podhodnocení akcií. Společnost si díky stabilnímu zisku může dovolit vysokou úroveň zadlužení a její provozní výsledky ukazují, že splácení závazků neohrožuje její finanční zdraví. Historicky nízké ocenění a atraktivní dividendový výnos Nomad Foods se po propadu ceny o 41 % oproti ročnímu maximu nyní obchoduje na úrovních, které nebyly k vidění posledních deset let. Současná cena akcií kolem 12,42 USD představuje z pohledu hodnotového investora mimořádně atraktivní vstupní bod. Tento výprodej se netýká jen Nomadu – podobný pokles postihl i řadu jiných akcií s nízkou volatilitou, které trh dočasně přehlíží. Rozdíl je však v tom, že Nomad zůstává ziskový, generuje hotovost a navíc odměňuje akcionáře velkorysou dividendou. Aktuální dividendový výnos 5,5 % je pro firmu rekordní a přitom mimořádně dobře udržitelný. Dividenda totiž představuje pouze 43 % čistého zisku a 35 % volného cash flow, což znamená, že prostor pro další navyšování výplat je značný. Společnost už letos zvýšila dividendu o 13 % a vzhledem ke své finanční stabilitě má prostor v tomto trendu pokračovat. Kromě dividend pokračuje i program zpětného odkupu akcií, kterým Nomad snižuje počet vydaných akcií o zhruba 6 % ročně. Tato kombinace dividend a buybacků vytváří pro akcionáře silný celkový výnos, a to i v prostředí stagnujícího růstu tržeb. Nomad Foods se tak stává typickým představitelem hodnotové investice, která stojí mimo hlavní proud tržní euforie, ale nabízí reálné a udržitelné výnosy. Zdroj: Getty images