Strategická spolupráce mezi společnostmi CoreWeave a Nvidia představuje další zásadní krok ve vývoji infrastruktury pro umělou inteligenci. Nedávno zveřejněná dokumentace u americké Komise pro cenné papíry (SEC) odhalila detaily záruky ve výši 6,3 miliardy dolarů, kterou Nvidia (NVDA) poskytla CoreWeave (CRWV) už v roce 2023. Tento krok výrazně posiluje pozici obou firem – CoreWeave získává klíčové financování pro expanzi datových center, zatímco Nvidia upevňuje své postavení jako dominantní dodavatel výpočetní infrastruktury pro AI. Podstata této dohody spočívá v záručním mechanismu – tedy závazku, že Nvidia v případě problémů zasáhne jako „kupující poslední instance“. Jinými slovy, pokud by CoreWeave nedokázala pronajmout svou kapacitu datových center nebo by čelila problémům s financováním, Nvidia by mohla zaplatit až 6,3 miliardy dolarů. Záruka se vztahuje na období do roku 2032 a má zajistit stabilitu financování projektu i důvěru věřitelů. Takzvaný „backstop“ není v technologickém světě ojedinělý. Podobné dohody uzavírají i jiné velké společnosti, například Microsoft (MSFT) nebo Alphabet (GOOG) (GOOGL), které tím podporují rozvoj klíčové infrastruktury pro cloudové služby či umělou inteligenci. Tento typ dohody umožňuje menším hráčům, jako je CoreWeave, získat přístup k úvěrům s nižším úrokem, protože za nimi stojí silný partner s vysokým ratingem. V případě CoreWeave je právě Nvidia zárukou důvěryhodnosti – věřitelé vědí, že pokud by se projekt dostal do potíží, finančně ho může podpořit jedna z nejziskovějších firem světa. To výrazně snižuje riziko a zajišťuje přístup k potřebnému kapitálu pro další růst. Zdroj: Shutterstock Výhody pro CoreWeave: přístup k financím i důvěra trhu CoreWeave, která se specializuje na cloudovou infrastrukturu pro trénování a provoz AI modelů, čelí obrovským kapitálovým nárokům. Budování datových center, nákup specializovaných GPU a provozní náklady se počítají v miliardách dolarů. Pro společnost, která financuje expanzi převážně dluhem, je taková záruka od Nvidie doslova životně důležitá. Zveřejnění této dohody ve skutečnosti nepřináší žádnou změnu do jejího každodenního fungování – záruka byla platná už dva roky. Pomáhá však rozptýlit obavy investorů, kteří se v posledních měsících začali ptát, zda je obchodní model CoreWeave dlouhodobě udržitelný. Díky zveřejnění detailů se jasně ukazuje, že společnost má stabilní finanční zázemí a může pokračovat v expanzi bez okamžitého rizika likvidity. Pro trh je to jasný signál důvěry. Odráží se to i na akciích CoreWeave, které po zveřejnění informací posílily. Společnost nyní může lépe plánovat další fáze růstu, včetně rozšiřování kapacity datových center v USA a Evropě, kde roste poptávka po specializovaných výpočetních službách pro trénování generativních AI modelů. Proč z dohody těží i Nvidia Na první pohled by se mohlo zdát, že hlavním vítězem je CoreWeave, ale významné výhody má i Nvidia. Firma tímto krokem rozšiřuje svůj vliv v celém ekosystému umělé inteligence, aniž by sama musela přímo investovat miliardy do výstavby nových datových center. Místo toho tuto roli přenechává svým partnerům, jako je CoreWeave, kteří staví infrastrukturu založenou výhradně na jejích čipech a technologiích. CoreWeave tak slouží jako klíčový mezičlánek mezi Nvidia a konečnými zákazníky, kteří potřebují masivní výpočetní výkon, ale nemohou nebo nechtějí investovat do vlastní infrastruktury. Díky tomu Nvidia zajišťuje plynulou poptávku po svých grafických procesorech (GPU), konkrétně po čipech H100 a novějších generacích, které jsou nezbytné pro trénování modelů generativní AI. Navíc Nvidia tímto krokem posiluje svůj softwarový ekosystém CUDA, který je standardem pro práci s GPU. Čím více společností používá infrastrukturu postavenou na technologiích Nvidie, tím silněji je celý trh závislý na jejích produktech a platformě. Pokud by poptávka po umělé inteligenci zůstala silná, půjde o oboustranně výhodný vztah. Nvidia bude dál profitovat z dodávek hardwaru i licencí, zatímco CoreWeave bude moci těžit z rostoucího trhu AI infrastruktury. Rizika a dlouhodobý výhled Dohoda je však strukturována tak, aby chránila Nvidii i v případě, že poptávka po AI klesne. Pokud by se CoreWeave ocitla v situaci s neprodanou kapacitou, Nvidia by sice musela platit podle záruky, ale zároveň by získala možnost tuto kapacitu využít pro vlastní potřeby nebo pro své partnery. To znamená, že Nvidia minimalizuje riziko ztráty – a zároveň si zachovává přístup k datové infrastruktuře, která je pro její dlouhodobé plány klíčová. Naopak CoreWeave by v takovém scénáři čelila značným problémům. Její model stojí na agresivní expanzi financované dluhem, a pokud by trh s AI dočasně ochladl, mohla by se dostat do finanční tísně. Záruka Nvidie sice poskytuje jistotu pro věřitele, ale nezaručuje, že CoreWeave zůstane dlouhodobě zisková. Celkově ale tato dohoda představuje strategické partnerství, které upevňuje vztah mezi výrobcem klíčových čipů a jedním z nejrychleji rostoucích poskytovatelů AI infrastruktury. V krátkodobém horizontu těží obě společnosti, zatímco v dlouhodobém je jasným vítězem Nvidia – zajišťuje si přístup ke klíčovým datovým kapacitám a posiluje své vedoucí postavení v oboru bez nutnosti přímých investic do nákladné infrastruktury. Zdroj: CoreWeave