Zářijový vývoj na amerických akciových trzích překonal očekávání investorů. Obvykle platí, že září bývá pro Wall Street problematickým měsícem, kdy trhy často oslabují. Tentokrát se však situace otočila. Index S&P 500 vzrostl o 3,5 % a Nasdaq Composite dokonce o 5,6 %. Pro oba indexy to byl nejlepší zářijový výkon od roku 2010, podle údajů Dow Jones Market Data. Takto silný růst překvapil i zkušené analytiky, protože se odehrál navzdory rizikům v ekonomice a politice. Dow Jones Industrial Average přidal za září 1,9 %, a také Russell 2000 , benchmark menších společností, dosáhl svého prvního rekordního závěru od listopadu 2021. Tím se uzavřela série 967 obchodních dní bez nového maxima, což podle FactSet potvrzuje sílu současné tržní rally. Celkově se tak ukázalo, že investoři dokázali využít příležitostí, které jim nabídla měnová politika i technologický boom. Za hlavní katalyzátory růstu analytici označují kombinaci více faktorů: zmírnění měnové politiky ze strany Fedu, stabilní makroekonomické prostředí a také rostoucí vliv umělé inteligence, která přivedla na výsluní nové vítěze mezi technologickými firmami. Zdroj: Shutterstock Úleva od Fedu a role umělé inteligence Rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit sazby o 25 bazických bodů na pásmo 4,00–4,25 % dalo akciím jasný impuls. Fed zároveň avizoval, že na zbylých dvou letošních zasedáních lze čekat ještě další snížení. Tento krok byl vnímán jako jasný signál podpory pro ekonomiku i pro trhy, které dlouhodobě čelily nejistotě ohledně vývoje sazeb. Velkou roli sehrál i nový boom v oblasti umělé inteligence. Technologické tituly s vysokou tržní kapitalizací patřily mezi hlavní tahouny zářijové rally. Investoři v AI vidí obrovský růstový potenciál, což posílilo poptávku po akciích nejen zavedených gigantů, ale i nově se formujících hráčů. Tento trend je navíc vnímán jako strukturální změna, která může přinášet podporu trhům i v delším horizontu. Jak upozorňuje Adam Turnquist z LPL Financial, klíčovou roli hrála také „dostatečně dobrá ekonomika“. To znamená, že i když nejsou makrodata bezproblémová, jsou dostatečně stabilní, aby trh udržel důvěru ve scénář měkkého přistání ekonomiky. V kombinaci s cyklem snižování sazeb tak investoři získali důvod k návratu na trh a k vyšší ochotě riskovat. Rizika na obzoru: vláda, cla a výsledková sezóna Navzdory silné rally investory čeká v říjnu několik hrozeb. Americká vláda se ocitla v uzavření poté, co se demokraté a republikáni nedohodli na financování. Přímý dopad na schopnost USA splácet dluhy by tento krok neměl, ale znamenal by zpoždění ve zveřejňování ekonomických dat, jako je například zpráva o zaměstnanosti. Právě ta je pro Fed klíčovým vodítkem při rozhodování o dalším postupu. Dalším rizikem je rozhodnutí Nejvyššího soudu o clech prezidenta Donalda Trumpa, které může mít významný dopad na obchodní prostředí. Argumenty v této věci budou vyslechnuty 5. listopadu a očekává se, že dopad cel se promítne do výsledků firem již ve třetím čtvrtletí. To by mohlo ovlivnit náladu na trhu zejména v době, kdy se blíží výsledková sezóna. Podle FactSet se očekává, že zisky firem z indexu S&P 500 vzrostou meziročně o 7,9 %, což by znamenalo devátý kvartál růstu v řadě. Výsledkovou sezónu otevřou 14. října velké banky včetně JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) a Goldman Sachs (GS). To bude klíčový test, zda je současný optimismus investorů oprávněný, nebo zda už růst akcií předběhl reálné fundamenty. Historie hraje pro býky I přes tato rizika vstupuje Wall Street do období, které je historicky považováno za nejpříznivější část roku. Čtvrté čtvrtletí, zejména období od října do prosince, bývá podle dat Carson Group pro index S&P 500 nejvýnosnější. Od roku 1950 zaznamenal v 80 % případů pozitivní výnos s průměrným ziskem 4,2 %. Sam Stovall z CFRA Research upozorňuje, že silné výsledky v srpnu a září obvykle neznamenají vyčerpání růstového potenciálu. Naopak, nové rekordy na indexu S&P 500 často vedou k dalším nadprůměrným ziskům v následujících třech měsících. Tento historický vzorec přidává investorům důvěru, že by trh mohl udržet pozitivní momentum i přes krátkodobé turbulence. Úterní obchodování optimismus jen potvrdilo. Dow Jones vzrostl o 0,2 % a uzavřel na 46 397,89 bodu, což je nový rekord. S&P 500 přidal 0,4 % a Nasdaq Composite 0,3 %, podle údajů FactSet. Americké akcie mají za sebou výjimečné září, které přineslo nejlepší výsledky za posledních 15 let. Rally byla podpořena snížením sazeb Fedu, boomem umělé inteligence a stabilní ekonomikou. Přestože na obzoru stojí hrozba uzavření vlády a nejistota kolem cel, historicky silné čtvrté čtvrtletí hraje ve prospěch býků. Pokud se očekávaný růst firemních zisků potvrdí a politické turbulence nebudou příliš narušovat trh, může letošní rok skončit pro americké akcie výrazně nad očekávání. Pro investory to znamená jediné: připravit se na zvýšenou volatilitu, ale zároveň využít příležitostí, které tento mimořádně silný závěr roku může přinést. Zdroj: Shutterstock