Investoři sledují technologické giganty jako NVIDIA, Microsoft nebo Alphabet, jejichž růst je poháněn explozí poptávky po výpočetním výkonu. Jenže v roce 2025 se odehrává nečekaný příběh: nejrychleji rostoucí sektor akciového trhu není technologický, ale energetický – konkrétně sektor veřejných služeb (utilities).

Podle údajů Dow Jones Market Data zaznamenal S&P 500 Utilities Sector Index od začátku roku do úterního uzavření trhu celkový výnos 23,7 %, což zahrnuje i dividendy. Tento výsledek překonal jak komunikační služby (22,9 %), tak i informační technologie (21,3 %). Veřejné služby, tradičně považované za stabilní, téměř „nudné“ investice, se tak staly překvapením roku – a paradoxně právě díky umělé inteligenci.

AI přináší energetické revoluce

Hlavním důvodem tohoto prudkého růstu je explozivní nárůst poptávky po elektřině. Moderní datová centra, která provozují společnosti jako Microsoft, Meta nebo Amazon, vyžadují obrovské množství energie k napájení serverů, trénování AI modelů a chlazení zařízení. Jak vysvětluje Travis Miller, senior analytik pro energetiku a veřejné služby ve společnosti Morningstar, „investoři jsou nadšeni potenciálem růstu, který přinese výstavba nových datových center a návrat výroby do USA.“

To, co bylo ještě před dvěma lety považováno za nejméně atraktivní sektor, se tak změnilo. Energetika, kdysi symbol stability a pomalého růstu, nyní získala svůj příběh o expanzi. Podle George Cipolloniho, zkušeného portfolio manažera, byla energetika v roce 2023 nejhůře performujícím sektorem indexu S&P 500. Ale během roku 2024 se karta obrátila – investoři objevili její nový potenciál.

Elektřina jako nová ropa digitální éry

Ve státech, kde vznikají AI datová centra – například ve Virginii či Oregonu – došlo ke skokovému nárůstu spotřeby elektřiny. Zatímco dříve tyto oblasti pokrývaly standardní poptávku domácností a firem, nyní je energetická síť pod tlakem kvůli potřebám výpočetních uzlů, které běží 24 hodin denně. Společnost Constellation Energy Corp. uzavřela v loňském roce dohodu s Microsoftem, která se stala symbolem nového trendu: přímé smlouvy mezi výrobci elektřiny a technologickými firmami.

Podle Cipolloniho tak vzniká „největší růstový příběh pro utility za poslední generaci“. Prognózy investičních bank naznačují, že poptávka po elektřině v USA poroste nejrychlejším tempem za několik dekád. A právě výrobci energie – společnosti Constellation Energy (CEG), Vistra Corp. (VST), NRG Energy Inc. (NRG) nebo Talen Energy Corp. (TLN) – jsou těmi, kdo z tohoto boomu těží nejvíce.

Jejich akcie zaznamenaly výrazné zisky díky kombinaci rostoucí poptávky a vyšších cen elektřiny. Výrobci energie kupují komodity jako zemní plyn či uran, vyrábějí z nich elektřinu a prodávají ji zákazníkům. Pokud ceny elektřiny rostou, jejich zisky přirozeně násobně stoupají.

Rekordní ceny elektřiny a ziskovost sektoru

Podle údajů amerického statistického úřadu vzrostl index cen elektřiny v USA za 12 měsíců do srpna 2025 o 6,2 %, zatímco hlavní index spotřebitelských cen se zvýšil pouze o 2,9 %. Průměrná cena elektřiny pro americké městské domácnosti dosáhla rekordních 19 centů za kilowatthodinu. To pomáhá zvyšovat zisky energetických firem, které dokážou přenášet vyšší náklady na konečné spotřebitele.

Růst tržeb se odráží i na valuacích. Poměr ceny k zisku (P/E) v energetickém sektoru dosáhl v úterý hodnoty 19,6, což je nejvyšší úroveň od října 2022. Podle FactSetu se meziroční růst zisků v tomto odvětví zlepšil z -22,3 % v roce 2023 na +14,7 % očekávaných ve 4. čtvrtletí 2026. To znamená, že investoři vidí před sebou dlouhodobě udržitelný růst.

Kdo ztrácí a kdo vítězí

Ne všechny energetické společnosti však zažívají zlaté časy. Firmy zaměřené na zelenou energii utrpěly poté, co prezident Donald Trump zrušil daňové pobídky pro větrné a solární projekty. Tento krok ochladil zájem o některé obnovitelné zdroje, zatímco konvenční energetické společnosti, které dodávají elektřinu datovým centrům, posílily.

Analytik John Murillo ze společnosti B2Broker uvedl, že akcie energetických společností zůstávají atraktivní i pro konzervativní investory, protože poptávka po elektřině zůstává stabilní i během recesí. „Spotřebitelé vždy potřebují energii – bez ohledu na ekonomické cykly,“ napsal Murillo. Podle něj má sektor nízkou volatilitu kolem 18 %, což je mnohem méně než širší trh.

Murillo proto doporučuje investorům, kteří se obávají inflace, diverzifikované portfolio složené z 20 % akcií veřejných služeb, 40 % spotřebního zboží a 30 % zdravotnických titulů. Takové složení by podle něj mělo poskytovat stabilní výnos i v prostředí zvýšené nejistoty.

Malý, ale mocný sektor

Navzdory svému růstu představují akcie veřejných služeb pouze 2,5 % váhy v indexu S&P 500, zatímco technologické akcie tvoří 34,7 % a finanční 13,5 %. Přesto právě utilities přispěly od začátku roku 0,5 % k celkovému 14,1% růstu indexu.

Z „nudného“ sektoru se tak stal nečekaný vítěz éry umělé inteligence. Zatímco svět sleduje vývoj čipů a softwaru, klíčovým palivem této technologické revoluce se stává elektřina. A kdo ji vyrábí a dodává, má nyní šanci stát se skutečným vítězem nového ekonomického cyklu.