Warren Buffett, přezdívaný „The Oracle of Omaha“, patří k investorům, jejichž rozhodnutí sleduje celý svět. Každý jeho krok dokáže pohnout trhem – a tentokrát opět vyvolal otázky. Buffett prostřednictvím své společnosti Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B) prodal významnou část akcií Apple (AAPL), tedy firmy, která tvořila klíčovou část jeho portfolia a kterou dlouhodobě označoval za „nejlepší byznys na světě“. Tento krok působí překvapivě, protože většina analytiků na Wall Street zůstává vůči Applu optimistická. Co tedy stojí za Buffettovým rozhodnutím? A ví snad něco, co ostatním uniká? Buffett patří mezi investory, kteří sází na dlouhodobé držení kvalitních společností. Přesto se rozhodl postupně snižovat expozici vůči Applu – největší investici, kterou Berkshire kdy držela. První podíl Buffett nakoupil v roce 2016 a v následujících letech pozici rozšiřoval, až Apple tvořil téměř polovinu celého akciového portfolia Berkshire Hathaway. Jenže od konce roku 2023 začal Buffett prodávat. Nejprve šlo o menší část, ale ve druhém a třetím čtvrtletí roku 2024 prodal dohromady přibližně 489 milionů akcií Applu. Po krátké přestávce v prodejích pokračoval i ve druhém čtvrtletí 2025. Apple tak zůstává sice stále největší pozicí v portfoliu Berkshire, ale jeho podíl se snížil z původních téměř 50 % na 23,4 % celkové hodnoty portfolia. Z pohledu tak dlouhodobého investora, jakým Buffett je, jde o významnou změnu strategie. Apple přitom zůstává obřím technologickým hráčem – s tržní kapitalizací 3,7 bilionu dolarů a cenou akcie kolem 248 dolarů (k 14. říjnu 2025). Firma má hrubou marži 46 % a dividendový výnos 0,41 %. Nic v těchto číslech nenaznačuje problém, který by ospravedlňoval masivní odprodej. Zdroj: Shutterstock Wall Street zůstává optimistická Buffett se nikdy příliš neohlížel na názor analytiků, ale právě v případě Applu jde proti jejich převládajícímu konsenzu. Z 48 analytiků oslovených agenturou S&P Global doporučují pouzí tři prodej nebo podprůměrný výkon této akcie. Většina trhu tedy věří, že Apple má před sebou další růst. Například Dan Ives ze společnosti Wedbush považuje poptávku po novém iPhonu 17 za mimořádně silnou a stanovil 12měsíční cenový cíl s potenciálem růstu o 26 %. Také Morgan Stanley zvýšil svůj výhled a předpokládá nárůst hodnoty akcií o více než 20 %. Obě firmy se shodují, že prodeje iPhonu překonávají očekávání a že Apple stále dokáže zvyšovat ziskovost i v prostředí zpomalujícího trhu. Na druhé straně stojí menšina analytiků, například Jefferies, kteří upozorňují na možné riziko nových cel zavedených administrativou Donalda Trumpa, jež by mohly zatížit marže Applu. Podle nich je růst mimo iPhone segment omezený a firma čelí silnější konkurenci, zejména v oblasti nositelných zařízení a služeb. Důvody Buffettova rozhodnutí Otázkou zůstává, proč Buffett prodává, když většina trhu očekává pokračování růstu. Nabízí se několik možných vysvětlení – všechna vycházejí z veřejných prohlášení legendárního investora. Na výroční valné hromadě Berkshire Hathaway v roce 2024 Buffett naznačil, že jeho rozhodnutí mohlo souviset s daňovou strategií. Upozornil, že americká vláda bude v příštích letech pravděpodobně zvyšovat daně z kapitálových výnosů, aby pokryla rostoucí státní dluh. Prodej akcií mohl být tedy způsobem, jak optimalizovat daňovou zátěž před očekávanou změnou. Dalším faktorem může být příprava na generační změnu. Buffett už dříve oznámil, že na začátku roku 2026 předá vedení Berkshire svému nástupci Gregu Abelovi. Prodej části akcií Applu mohl být krokem ke zvýšení hotovostní rezervy, aby měl Abel prostor k vlastní strategii – včetně možných akvizic. Z hlediska filozofie investování nejde o krok proti Applu, ale spíše o realizaci zisků po mnoha letech růstu. Buffett zůstává i nadále fanouškem společnosti. Na letošní valné hromadě akcionářům řekl, že „jediná čtvrtletní zpráva, kterou poslouchá, je ta od Applu“ a dodal, že Tim Cook vydělal Berkshire víc peněz, než kdy on sám. Buffett vs. umělá inteligence Zajímavým paradoxem je, že právě Apple patří mezi technologické firmy, které postupně integrují umělou inteligenci do svých produktů – přesto Buffett nikdy nepatřil mezi nadšence pro tento trend. Apple využívá AI již od roku 2011, kdy uvedl virtuální asistentku Siri, ale podle Buffetta je klíčem k úspěchu Applu nikoli technologie, nýbrž jeho ekosystém a loajalita zákazníků. Zatímco Wall Street vnímá AI jako motor dalšího růstu technologických akcií, Buffett se k ní staví zdrženlivě. Jeho přístup odpovídá dlouhodobé filozofii hodnotového investování – vyhýbat se „hype“ sektorům a držet se firem s trvalou konkurenční výhodou. Proto se i prodej části Applu dá číst spíše jako taktické rozhodnutí zkušeného investora, který diverzifikuje riziko, než jako signál nedůvěry v budoucnost společnosti. Zdroj: Getty images