Warren Buffett, legendární investor a dlouholetý generální ředitel společnosti Berkshire Hathaway, uzavřel jednu z posledních velkých akvizic své kariéry. Berkshire se dohodla na koupi chemické divize OxyChem od Occidental Petroleum za 9,7 miliardy dolarů v hotovosti. Tato transakce je největším Buffettovým obchodem od roku 2022, kdy Berkshire zaplatila 11,6 miliardy dolarů za pojišťovnu Allegheny, a podle mnohých může být zároveň poslední velkou akvizicí Buffetta před jeho odchodem z čela společnosti. I když se jedná o významný obchod, nejde o ten legendární „sloní“ nákup, o kterém Buffett často mluvil – tedy obří akvizici, která by zásadně snížila hotovostní rezervy Berkshire. Ty na konci června dosahovaly ohromujících 340 miliard dolarů, což z Berkshire dělá jednu z nejlikvidnějších korporací světa. Propojení Berkshire a Occidental Petroleum Vztahy mezi oběma společnostmi nejsou žádnou novinkou. Berkshire Hathaway je již nyní největším akcionářem Occidental Petroleum s podílem téměř 27 %, jehož hodnota přesahuje 11,9 miliardy dolarů. Buffett se do společnosti výrazněji zapojil už v roce 2019, kdy poskytl více než 8 miliard dolarů formou prioritních akcií s 8% dividendou, aby pomohl Occidental financovat akvizici společnosti Anadarko Petroleum. Součástí tehdejší dohody byly také opční listy umožňující Berkshire nakoupit až 84 milionů kmenových akcií OXY za cenu pod 60 dolarů za kus – tedy výrazně nad současnou tržní cenou, která se pohybuje kolem 45 dolarů. Buffett sice před dvěma lety prohlásil, že nemá zájem koupit Occidental celý, nicméně nynější transakce tento vztah ještě více prohlubuje. Co znamená obchod pro Occidental Generální ředitelka Occidental Petroleum Vicki Hollubová oznámila, že 6,5 miliardy dolarů z kupní ceny bude použito ke snížení firemního dluhu pod hranici 15 miliard dolarů. To byl její cíl již od konce roku 2023, kdy společnost koupila producenta ropy CrownRock za 12 miliard dolarů. Hollubová v rozhovoru pro CNBC uvedla, že díky posílení rozvahy bude nyní možné obnovit program zpětného odkupu akcií a zaměřit se na tvorbu vyšší hodnoty pro akcionáře. „Toto je poslední velký krok, který jsme potřebovali, abychom zlepšili naši finanční pozici,“ prohlásila. „Nyní jsme připraveni růst a vracet kapitál akcionářům rychlejším tempem.“ Reakce trhu: vítěz Buffett, poražený Occidental Navzdory pozitivnímu tónu vedení Occidental Wall Street reagoval na transakci chladně. Akcie Occidental (OXY) ve čtvrtek po oznámení klesly o 8,1 %, než se částečně zotavily a týden uzavřely s celkovým poklesem 5,5 %. Podle magazínu Barron’s je „bod pro Warrena Buffetta – na úkor generální ředitelky Occidental“. Analytici upozorňují, že kupní cena mohla být pro Berkshire výhodná, protože zisky v chemickém průmyslu jsou momentálně nízké, ale v příštím roce se očekává jejich růst. Occidental naopak ztrácí divizi, která firmě pomáhala diverzifikovat se mimo energetiku a zmírňovat výkyvy spojené s ropným trhem. Navíc bude muset zaplatit daňový dopad ve výši 1,7 miliardy dolarů, kterému se mohla vyhnout, pokud by Berkshire využila své prioritní akcie OXY jako součást platby – což se nestalo. Pro Berkshire to znamená i nadále stabilní příjem z dividend – přibližně 600 milionů dolarů ročně až do roku 2029, kdy mají preferenční akcie dosáhnout splatnosti. Co říkají analytici a Berkshire Podle analytika Douga Leggatea z Wolfe Research jde o logický a chytrý krok ze strany Berkshire. „Je to výhra pro Berkshire, protože tím posiluje firmu, ve které sama drží téměř 30% podíl. Je to sobecké, ale zcela racionální – a bez jakéhokoli nekalého úmyslu.“ Stejný tón zazněl i v prohlášení Grega Abela, který má Buffetta 1. ledna nahradit ve funkci generálního ředitele Berkshire. Abel v tiskové zprávě ocenil vedení Occidental za jejich odhodlání posílit finanční stabilitu, ale zajímavé je, že Buffettovo jméno nebylo v oznámení vůbec zmíněno. To posiluje dojem, že se Berkshire aktivně připravuje na přechod vedení. Společnost již změnila své stanovy tak, aby oddělila roli předsedy představenstva a generálního ředitele – krok, který formálně potvrzuje rozdělení pravomocí mezi Buffetta a Abela. Buffett zůstane předsedou, ale denní řízení přejde do rukou jeho nástupce. Symbolické rozloučení s legendou Zajímavostí tohoto týdne je i drobný, ale symbolický moment – Buffettova bronzová busta byla prodána v charitativní aukci na eBay za 26 201 dolarů. Výtěžek poputuje organizaci Dakshana Foundation, která pomáhá studentům z indického venkova získat přístup ke vzdělání. Možná právě tato událost – spolu s poslední velkou akvizicí – uzavírá jednu kapitolu v dějinách Berkshire Hathaway a otevírá novou éru pod vedením Grega Abela. Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B)