Zlato, tradičně považované za bezpečný přístav v období ekonomické nejistoty, těží z rostoucí averze investorů k riziku a z klesajících výnosů amerických státních dluhopisů.Na začátku středečního obchodování se cena zlata vyšplhala na rekordních 4 185 dolarů za unci, což představuje nový milník v jeho dlouhodobé rally. Rostoucí poptávka po drahých kovech, podporovaná snížením výnosů a obavami z oslabení amerického dolaru, žene cenu zlata výše už několik měsíců. Výnosy amerických státních dluhopisů v úterý klesly na nejnižší úroveň za poslední týdny poté, co předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell naznačil, že Fed je připraven znovu snížit sazby o čtvrt procentního bodu.Nižší úrokové sazby obvykle snižují atraktivitu držení hotovosti a zvyšují zájem o zlato, které sice nenese úroky, ale funguje jako uchovatel hodnoty. Tato kombinace monetárního uvolnění a geopolitické nejistoty vytváří ideální prostředí pro růst drahých kovů.Vedle zlata zažívá prudký pohyb i trh se stříbrem. Spotové stříbro v úterý dosáhlo historického maxima nad 53,54 USD za unci, než část zisků odevzdalo kvůli korekci po mimořádně volatilní seanci. Na londýnském trhu s drahými kovy došlo ke krátkodobému nedostatku likvidity, který zvýšil globální zájem o stříbro a způsobil prudký nárůst referenčních cen nad úroveň futures obchodovaných v New Yorku. Rozdíl mezi oběma trhy se následně zmenšil, jakmile se ceny v Londýně stabilizovaly a náklady na půjčky stříbra začaly klesat, přesto zůstávají na mimořádně vysoké úrovni.Geopolitické napětí se mezitím vyostřuje. Prezident Donald Trump v úterý oznámil, že zvažuje zastavení obchodu s kuchyňským olejem s Čínou, což Peking označil za nepřátelský krok. Čína reagovala varováním, že podnikne odvetná opatření, pokud USA zavedou nová cla – Washington totiž minulý týden pohrozil zavedením dodatečného 100% cla na čínské zboží. Tento vývoj opět vyvolal vlnu nejistoty na trzích a posílil zájem investorů o bezpečná aktiva, jako je zlato.Obchodníci se navíc připravují na závěr vyšetřování podle § 232 americké vlády, které se týká kritických minerálů – mezi ně patří mimo jiné stříbro, platina a palladium. Tato analýza obnovila obavy, že by tyto kovy mohly být znovu zahrnuty do amerických celních opatření, i když byly na jaře oficiálně z cel osvobozeny. Jakékoli omezení v jejich obchodu by mohlo trh dále destabilizovat a zvednout ceny.Čtyři hlavní drahé kovy – zlato, stříbro, platina a palladium – letos zaznamenaly růst mezi 58 a 80 procenty, čímž dominují celému komoditnímu trhu. Tento nárůst je podporován nejen geopolitickými faktory, ale i nákupy centrálních bank, které zvyšují své rezervy v drahých kovech, a rostoucí poptávkou po burzovně obchodovaných fondech zaměřených na zlato. K tomu se přidává uvolněná měnová politika Fedu, která posiluje poptávku po aktivech nezávislých na úrokových výnosech.Chcete využít této příležitosti?Dalším faktorem podporujícím růst zlata je takzvaný „debasement trade“, tedy obchodování s obavami ze znehodnocení měny v důsledku rostoucích rozpočtových deficitů a expanzivní fiskální politiky. Uzavření americké vlády, přetrvávající obchodní spory a narůstající nejistota ohledně nezávislosti Fedu vedou investory k přesunu prostředků do zlata a dalších kovů, které si v časech krize udržují hodnotu.V 9:16 ráno v Singapuru se spotové zlato obchodovalo o 0,9 % výše na 4 180,83 USD za unci. Bloomberg Dollar Spot Index zaznamenal mírný pokles, což zlatu poskytlo další podporu, zatímco stříbro vzrostlo o více než 1 %, podobně jako platina a palladium.Zlato se tak znovu potvrzuje jako symbol jistoty a stability ve světě, kde geopolitika i měnová politika vytvářejí prostředí plné proměnných. Pokud Fed skutečně přistoupí ke snížení sazeb, může se žlutý kov vyšplhat ještě výše a udržet si titul nejvýkonnější komodity roku 2025.