Americké akcie i bitcoin v posledních měsících rostly, přesto se podle zkušeného analytika objevují varovné signály. Jeffrey Bierman, hlavní technický analytik společnosti TheoTrade a profesor financí na Loyola University v Chicagu, upozorňuje, že investoři by se neměli nechat ukolébat zdánlivě pozitivní náladou. Podle něj může už v říjnu přijít výraznější korekce, která by se mohla protáhnout až do konce roku. Klíčovou roli v jeho pohledu hraje zlato, které vystoupalo na historická maxima. Tento růst ukazuje na přetrvávající inflační tlaky a zvýšenou poptávku po bezpečných aktivech. Bierman k tomu dodává, že zatímco trh se zlatem se mýlí jen zřídka, akciový trh se mýlí často. Prudký nárůst ceny zlata je podle něj jednoznačným signálem, že investoři hledají bezpečné útočiště, a to obvykle předznamenává problémy na jiných trzích. Zdroj: Getty images Index S&P 500 a riziko hlubšího poklesu Americké akcie zažívají rok poznamenaný silnou likviditou. Federální rezervní systém v posledních měsících výrazně uvolnil měnové podmínky, což pomohlo tlačit ceny nahoru. Kromě toho se velká část optimismu opírá o příběh umělé inteligence, která má podle mnohých investorů zajistit dlouhodobý růst. Bierman ale varuje, že podobné nadšení často předchází prudším korekcím. Podle jeho analýzy hrozí, že index S&P 500 brzy narazí na klíčové technické bariéry. Pokud by se dostal pod hranici 6 530 bodů, mohlo by to spustit automatizované prodejní programy. Ještě zásadnější je však hranice 6 350 bodů, kterou Bierman označuje za kritickou linii podpory. Pokud by došlo k jejímu prolomení, mohl by se index rychle propadnout zpět k úrovni 5 700 bodů, což je další významná oblast technické podpory. Takový scénář by znamenal ukončení vzestupného trendu, který začal letos v dubnu. Pro investory to znamená jediné – krátkodobý pokles o 5 % není nutně příležitostí k nákupu, jak se často tvrdí. Naopak může jít o začátek delší korekce. Bierman upozorňuje, že trh je v současnosti zranitelný a že přílišná euforie spojená s technologickými akciemi může vést k rychlému obratu. Bitcoin a riziko prudké korekce Vedle akciového trhu se Bierman zaměřuje i na vývoj bitcoinu (BTC). Podle jeho slov se největší kryptoměna připravuje na prudkou korekci, která by mohla činit až 30 % od současných úrovní. Bitcoin už totiž prolomil svůj vzestupný trendový kanál a jeho dosavadní odpojení od akciových trhů začíná mizet. Bierman odhaduje, že bitcoin je zranitelný k poklesu na úroveň kolem 80 000 dolarů, v extrémním případě dokonce pod 50 000 dolarů. Pokud by cena klesla pod 108 000 dolarů, mohl by se výprodej urychlit. Analytik zároveň varuje, že taková událost by se pravděpodobně neomezila jen na kryptoměnový trh – prudký propad bitcoinu by mohl stáhnout dolů i akciové trhy, protože rostoucí propojení obou segmentů vytváří nový zdroj volatility. Diverzifikace jako jediná ochrana Co by měli dělat investoři? Bierman doporučuje nevsázet jednostranně na akcie. Správná diverzifikace podle něj neznamená jen držet více titulů, ale také kombinovat různé třídy aktiv. Investoři by měli své akciové pozice vyvažovat dluhopisy, opcemi nebo dokonce krátkými pozicemi v jiných aktivech. Dalším rizikem je vysoký maržový dluh. Pákový efekt na trhu je dnes více než dvojnásobný oproti minulým letům, což zvyšuje nebezpečí rychlých a rozsáhlých ztrát v případě nuceného odprodeje. Podle Biermana by mohlo dojít k podobným otřesům, jaké trhy zažily během pandemie nebo při výprodeji v roce 2018. Pro stabilizaci by podle něj pomohlo, kdyby správci peněz začali alokovat kapitál i do opomíjených sektorů, jako je energetika či spotřební zboží. V současnosti je totiž příliš velká část prostředků soustředěna do technologií a finančního sektoru, což vytváří nebezpečnou koncentraci rizika. Emoce jako největší nepřítel investorů Vedle technických ukazatelů Bierman zdůrazňuje i psychologii trhu. Největší hrozbou je podle něj FOMO – strach z toho, že investoři o něco přijdou. Tento faktor žene mnoho lidí do populárních akcií bez ohledu na fundamenty a často vede k přepáleným cenám. Historie ukazuje, že trhy se pohybují v cyklech a že období euforie střídají poklesy. Připravený investor proto nesmí panikařit při prvních náznacích korekce. Pokud je portfolio správně diverzifikované a řízené, může turbulence ustát. Naopak ti, kteří podlehnou sebeuspokojení a víře v neustálý růst, mohou čelit tvrdému probuzení. Bierman navíc upozorňuje, že ekonomické prostředí nevysílá zrovna pozitivní signály. Inflace sice ustupuje, ale stále zůstává vysoko a hrozí, že se v kombinaci se zpomalujícím hospodářským růstem promění ve stagflaci. Snižování sazeb v prostředí přetrvávající inflace je podle něj jako přilévání benzínu do ohně – může krátkodobě uklidnit trhy, ale zároveň udržuje inflační tlaky živé. Zdroj: Shutterstock